Dez empresas subsidiárias de gestão de ativos fazem apelo conjunto: o valor de alocação a longo prazo em ações A e ouro destaca-se, encarando racionalmente as oscilações do valor líquido de "Renda Fixa+"

Ações Financeiras 25 de março (edição Yang Bin) Diante da forte volatilidade nos mercados financeiros globais desde março, causada pela situação no Oriente Médio, mais de uma dezena de empresas de gestão de ativos publicaram recentemente uma “Carta aos Investidores”. Para as oscilações nos mercados de ações A e ouro, as empresas de gestão de ativos enviaram uma mensagem aos investidores: encarem as flutuações de curto prazo de forma racional e mantenham a confiança na manutenção de longo prazo.

De acordo com estatísticas não completas da Ações Financeiras, até 25 de março, pelo menos dez subsidiárias de gestão de ativos, incluindo ICBC Gestão de Ativos, ABC Gestão de Ativos, BOC Gestão de Ativos, Xingye Gestão de Ativos, Xinhe Gestão de Ativos, Everbright Gestão de Ativos, Minsheng Gestão de Ativos, Hangzhou Gestão de Ativos, Nanjing Gestão de Ativos, Huiyin Gestão de Ativos, emitiram comunicados para acalmar o sentimento dos investidores.

O valor de longo prazo de alocação em ações A e ouro permanece inalterado

Desde março, com a escalada contínua da situação no Oriente Médio, os principais ativos sofreram impacto. Especialmente, o bloqueio do Estreito de Hormuz impulsionou a alta dos preços do petróleo, elevando significativamente as expectativas de inflação, enfraquecendo as expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve, levando a quedas acentuadas nos preços de ativos como ações A e ouro. O índice Shanghai Composite caiu para 3.800 pontos em 23 de março, o preço internacional do ouro caiu 20% de seu pico, chegando a US$ 4.100 por onça.

As principais subsidiárias de gestão de ativos bancários explicaram, em suas “Cartas aos Investidores”, as razões para a recente volatilidade dos principais ativos e reafirmaram a confiança no valor de alocação de longo prazo em ações A, ouro e outros ativos.

Xingye Gestão de Ativos afirmou que, embora o conflito entre EUA e Irã tenha aumentado a incerteza na cadeia de suprimentos e nos preços de energia, a China possui uma configuração geopolítica relativamente estável, um sistema industrial completo e fontes de energia diversificadas, com impacto econômico real limitado. A tendência do mercado de ações A é mais influenciada por fatores internos; embora, a curto prazo, possa sofrer impacto externo, o mercado continuará a oscilar, mas isso é apenas uma fase de ajuste dentro de uma tendência de alta lenta, sendo uma boa oportunidade para investir em ativos de alta qualidade.

ICBC Gestão de Ativos também acredita que a China possui reservas estratégicas de petróleo suficientes, canais de importação diversificados e uma cadeia de energia bem desenvolvida, garantindo forte estabilidade no fornecimento de energia. O nível de inflação doméstica é moderado, o impacto do preço do petróleo na inflação interna é relativamente limitado, e o risco de estagflação é claramente menor do que em outros países. As políticas domésticas continuam otimistas, com dados de produção, consumo e investimento melhorando gradualmente, a relação comercial China-EUA estabilizando-se temporariamente, e a lógica de um mercado de longo prazo favorável permanecendo válida.

No mercado de títulos, Hangzhou Gestão de Ativos afirmou que o impacto nos títulos se manifesta principalmente na alta das taxas de juros de longo prazo, enquanto as de curto prazo são relativamente menos afetadas, mantendo o risco geral sob controle.

Nanjing Gestão de Ativos acredita que a probabilidade de uma forte alta na rentabilidade dos títulos de longo prazo é baixa. Com a recuperação da demanda interna limitada e a necessidade de reestruturar a economia, é necessário manter liquidez frouxa para apoiar a transição econômica e a política fiscal expansionista, prevendo-se uma continuidade de liquidez abundante. Do ponto de vista fundamental, espera-se que o PPI volte a ser positivo no segundo trimestre, mas, devido à demanda interna fraca e ao apoio do Banco Central à liquidez, o risco de ajustes unilaterais contínuos nos títulos de longo prazo é pequeno.

Além das perturbações macroeconômicas externas, Huiyin Gestão de Ativos apontou que a liquidez doméstica temporariamente restrita e a readequação das carteiras pelos agentes econômicos ampliaram ainda mais a volatilidade do mercado nesta rodada. Fatores como pagamento de impostos no final do trimestre, provisões para o próximo trimestre e recolhimento líquido no mercado aberto reduziram marginalmente a liquidez, enquanto a proximidade do prazo de avaliação do setor de seguros em 31 de março levou algumas reservas de seguros e produtos "Fixo+” a reduzir temporariamente suas posições em ações, acelerando a queda generalizada do mercado.

Para o ouro, que recentemente sofreu uma forte correção, Hangzhou Gestão de Ativos acredita que isso reflete objetivamente preocupações do mercado com o dólar forte e o aperto na liquidez, mas o risco acumulado em níveis elevados foi parcialmente resolvido, criando uma base mais sólida para uma precificação mais racional no futuro:

Nanjing Gestão de Ativos permanece firme na visão de alta do ouro, pois seus dois principais suportes permanecem inalterados. Primeiro, a disciplina fiscal dos EUA não melhorou substancialmente, a dívida dos EUA se aproxima de US$ 40 trilhões e continua a subir, pressionando a credibilidade do dólar a longo prazo. Segundo, a tendência de compra de ouro pelos bancos centrais globais não mudou, sustentando continuamente o preço do ouro.

Huiyin Gestão de Ativos acrescenta que o ouro não é uma proteção contra riscos que tenha falhado, mas sim que, devido ao impacto de liquidez e à pressão de desalavancagem, é priorizado como ativo de alta liquidez para liquidação. A pressão de curto prazo no mercado de títulos, influenciada pela queda de ações e por distúrbios na liquidez, é uma resposta passiva à queda de ativos de renda variável, não indicando uma reversão na lógica de alocação de médio prazo do mercado de títulos.

Nos últimos dois dias, os preços de ações A e ouro se recuperaram. O índice Shanghai Composite fechou hoje acima de 3.930 pontos, e o preço internacional do ouro voltou a US$ 4.500 por onça.

Boc Gestão de Ativos acredita que a liquidez é o sinal de retomada do mercado. Atualmente, o fator-chave que influencia a precificação dos ativos globais é a mudança no ambiente de liquidez. Recomenda-se acompanhar as políticas do Federal Reserve, a tendência das taxas de juros globais e a postura dos EUA na busca por aliviar conflitos geopolíticos. Assim que a liquidez melhorar marginalmente, a maioria dos ativos poderá se recuperar.

Encarando de forma dialética a volatilidade líquida de “Fixo+” e outros produtos com opções, espera-se uma recuperação futura

Na recente volatilidade de ativos, a recuperação do valor líquido de produtos “Fixo+” e de gestão com opções foi mais acentuada. Todas as principais subsidiárias de gestão de ativos aconselharam os investidores a manterem a paciência e aguardarem a recuperação do valor líquido desses produtos.

Xinhe Gestão de Ativos afirmou que, no curto prazo, a queda de preferência por risco no mercado global, impulsionada por eventos, geralmente não dura muito, e que, no momento atual, não é aconselhável vender em pânico. Em um horizonte de 6 a 12 meses, com a formação de fundos na economia, a transição econômica da China e outros fatores, o mercado de ações A ainda possui resiliência para uma recuperação, e os produtos “Fixo+” podem continuar sendo mantidos.

ABC Gestão de Ativos recomenda que os investidores mantenham firmeza, com paciência, e mantenham produtos “Fixo+” e outros com opções, adotando uma visão de longo prazo, aguardando a valorização dos ativos. Se possível, podem aproveitar as quedas para alocar em produtos com opções, buscando ganhos futuros com a recuperação do mercado.

Everbright Gestão de Ativos sugere que os investidores encarem de forma dialética as oscilações no valor líquido dos produtos “Fixo+”, explicando que esses produtos combinam uma parte de “renda fixa” com potencial de flexibilidade na parte " + ", e que as oscilações representam uma manifestação natural da função de alocação de ativos desses produtos. Recomenda-se dar tempo às estratégias, paciência aos ativos, pois a volatilidade muitas vezes também é uma oportunidade.

Minsheng Gestão de Ativos também destacou que as oscilações no valor líquido dos produtos “Fixo+” refletem naturalmente sua estrutura de alocação de ativos. Os investidores devem dar tempo às estratégias e paciência aos ativos, pois as oscilações de mercado frequentemente representam oportunidades.

Apesar de enfrentar riscos sistêmicos globais, quase todos os ativos têm dificuldades de se protegerem sozinhos, mas as empresas de gestão de ativos continuam confiantes na diversificação de riscos por meio de alocação de ativos.

Nanjing Gestão de Ativos acredita que a forte volatilidade de ativos isolados pode levar a operações emocionais, mas, ao diversificar com ativos de baixa correlação, construindo uma carteira “com base, ataque e hedge”, é possível reduzir a volatilidade geral e fortalecer a resiliência do portfólio. Durante as fases de ajuste de mercado, a aplicação de investimentos periódicos ou compras parceladas pode reduzir riscos de concentração em um único momento, suavizar custos e acumular ativos de qualidade.

Huiyin Gestão de Ativos afirma que a maior complexidade na alocação de ativos única atualmente favorece a diversificação por meio de uma estrutura de produtos em múltiplos níveis. Para investidores de baixo risco, recomenda-se priorizar produtos de renda fixa, aumentando a estabilidade do portfólio com títulos. Para aqueles que buscam equilíbrio entre segurança e flexibilidade, foco em produtos de renda fixa aprimorada, combinando “títulos de base + ações de aumento”, para suavizar a volatilidade e aproveitar oportunidades de recuperação. Para investidores com maior tolerância ao risco, atenção a produtos híbridos, aproveitando janelas de alocação de médio a longo prazo após ajustes de mercado.