Relatório anual de 2025 da empresa Hengrun: análise — receita aumentou 129,43% para 3,96 bilhões de yuans, revertendo prejuízo e alcançando lucro líquido de 83,48 milhões de yuans

Receita operacional: energia eólica + poder de computação impulsionam crescimento duplo, receita duplicada

A empresa atingiu uma receita operacional de 3,96 bilhões de yuans em 2025, um aumento de 129,43% em relação ao ano anterior, expandindo a escala de receita de forma exponencial, principalmente devido à recuperação do setor de energia eólica e ao crescimento explosivo do negócio de poder de computação. Do ponto de vista da estrutura de negócios:

• Torres e flanges de energia eólica: receita de 1.07B de yuans, aumento de 66,98%, margem de lucro bruto aumentou 10,41 pontos percentuais para 11,35%, a recuperação do setor impulsionou o aumento de pedidos e preços.
• Rolamentos de energia eólica: receita de 530 milhões de yuans, aumento de 86,87%, margem de lucro bruto subiu 19,79 pontos percentuais para 4,86%, a liberação de capacidade e otimização de custos impulsionaram a melhora de desempenho.
• Negócio de poder de computação: receita de 1.67B de yuans, aumento de 743,60% em relação ao ano anterior, tornando-se o principal motor do crescimento de receita, embora a margem de lucro bruto tenha caído 8,06 pontos percentuais para 5,01% devido ao aumento de custos.

Indicadores de lucro: sucesso na reversão de prejuízo, melhoria contínua na qualidade do lucro

Lucro líquido

A empresa alcançou um lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora de 83,48 milhões de yuans em 2025, revertendo prejuízo de 138 milhões de yuans em 2024, saindo de dois anos consecutivos de prejuízo. A principal razão foi a maior utilização de capacidade na energia eólica, redução de custos e aumento de lucros do negócio de poder de computação.

Lucro líquido ajustado

O lucro líquido ajustado atribuível aos acionistas da controladora foi de 89,75 milhões de yuans, também revertendo prejuízo (em 2024, prejuízo de 138 milhões de yuans). O valor ajustado foi maior que o lucro líquido, indicando que a lucratividade das atividades principais é sólida e que os itens não recorrentes têm impacto limitado.

Lucro por ação

Lucro básico por ação de 0,1904 yuans, lucro ajustado por ação de 0,2047 yuans, revertendo de -0,3137 yuans e -0,3123 yuans em 2024, indicando recuperação completa do indicador de rentabilidade por ação.

Análise de despesas: aumento no investimento em P&D, otimização de despesas administrativas

Unidade: yuan

Despesas de vendas

Crescimento de 13,38% na despesa de vendas, alinhado ao crescimento da receita, principalmente devido à expansão de mercado, promoção e transporte, refletindo uma estratégia de investimento compatível com o ritmo de crescimento.

Despesas administrativas

Redução de 4,76% nas despesas administrativas, a empresa otimizou processos e reduziu gastos não essenciais, controlando custos enquanto aumenta a eficiência gerencial.

Despesas de P&D

Aumento expressivo de 36,84% nas despesas de P&D, com maior investimento em componentes de energia eólica de grande capacidade, tecnologia de poder de computação, consolidando a competitividade tecnológica de longo prazo. A intensidade de investimento em P&D (despesas de P&D/receita) subiu de 3,90% em 2024 para 2,33%.

Despesas financeiras

Crescimento de 17,24% nas despesas financeiras, principalmente devido ao aumento do volume de financiamentos e juros pagos, refletindo maior demanda por recursos financeiros e maior pressão sobre custos financeiros.

Situação de equipe de P&D: equipe estável, estrutura em contínua otimização

A equipe de P&D conta com 193 profissionais, representando 13,33% do total de funcionários. A equipe mantém-se estável. Quanto à formação, 61 possuem graduação ou superior (31,61%), enquanto 1.67Bêm ensino técnico ou inferior (68,39%). O time é composto principalmente por talentos aplicados, atendendo às demandas de desenvolvimento de produtos e melhorias de processos. Na faixa etária, 3.96Bêm entre 30 e 40 anos (51,81%), formando o núcleo de inovação, com perfil jovem e vigoroso.

Análise de fluxo de caixa: entrada líquida de caixa de financiamento, fluxo de caixa operacional ainda negativo

Unidade: yuan

Fluxo de caixa operacional

O fluxo de caixa operacional foi de -63,7 milhões de yuans, ainda negativo, mas a redução do déficit em relação a 2024 (que foi de -106 milhões) em 40% indica melhora. O aumento de receita elevou o fluxo de entrada de caixa de vendas, enquanto a gestão de custos otimizou o fluxo de saída. Contudo, o modelo de negócios de comércio de poder de computação ainda demanda capital, pressionando o fluxo operacional.

Fluxo de caixa de investimentos

O fluxo de saída de 74,3 milhões de yuans aumentou 13,3% em relação ao ano anterior, principalmente para aquisição de equipamentos de poder de computação, componentes de engrenagens de energia eólica e outros ativos de longo prazo, reforçando o foco na expansão de capacidade.

Fluxo de caixa de financiamento

O fluxo de entrada de 263 milhões de yuans virou positivo, refletindo maior captação de recursos via empréstimos bancários, leasing financeiro e outras formas de financiamento, apoiando a expansão de negócios e projetos.

Aviso de risco: múltiplas pressões persistem, atenção à estabilidade dos negócios

2. Risco de mercado e operacional: a demanda no setor de energia eólica pode oscilar, afetando o desempenho; mudanças nas políticas comerciais internacionais podem impactar pedidos no exterior; variações nos preços do aço influenciam custos de produção e margens de lucro.
3. Risco financeiro: contas a receber elevadas podem gerar risco de inadimplência se a solvência dos clientes deteriorar; aumento de 54,06% nos estoques pode levar a perdas por desvalorização se produtos não venderem; variações cambiais podem afetar lucros no exterior.
4. Risco do negócio de poder de computação: fornecimento de GPUs de alta gama no exterior pode ser incerto, impactando compras; aumento da concorrência pode reduzir preços e margens; escassez de talentos e experiência de gestão podem limitar o ritmo de expansão.

Remuneração de altos executivos: vínculo com desempenho

• Presidente do Conselho, Jin Junlei: durante o período, recebeu uma remuneração bruta total de 0 yuan, sendo sua principal remuneração proveniente de uma parte relacionada, Jining Chengtou.
• CEO, Zhou Hongliang: remuneração bruta de 1,384,4 mil yuans, vinculada ao desempenho de reversão de prejuízo.
• Vice-presidentes: Pan Yungang recebeu 1,342,6 mil yuans, Liu Jie 686,5 mil, Bian Baoqi 655,2 mil, com remunerações compatíveis com suas responsabilidades.
• Diretor financeiro, Gu Xuejian: remuneração bruta de 685,2 mil yuans, responsável pela gestão financeira, compatível com o setor.

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Aviso: o mercado apresenta riscos, investimentos devem ser feitos com cautela. Este artigo é gerado por um modelo de IA baseado em banco de dados de terceiros, não refletindo opiniões do Sina Finance. Todas as informações aqui apresentadas são apenas para referência e não constituem recomendação de investimento. Para dúvidas, contate biz@staff.sina.com.cn.