Relatório anual das seguradoras listadas | Renda fixa como lastro, aumento de ações, as seguradoras listadas têm um "ano de colheita" nos investimentos

Pergunta à IA · Como os investimentos em ações podem tornar-se o motor-chave do crescimento do desempenho das seguradoras?

Em 2025, o desempenho dos investimentos das seguradoras cotadas foi notável. Os dados do relatório anual mostram que a taxa de retorno total dos investimentos da China PICC, China Life, China Taiping e New China Insurance foi de 5,7%, 6,1%, 5,7% e 6,6%, respetivamente, com aumentos em relação ao ano anterior; a taxa de retorno de investimento integrada da Ping An da China foi de 6,3%, subindo 0,5 pontos percentuais.

Especialistas do setor apontam que os lucros de investimento das seguradoras cotadas aumentaram de forma geral, tanto devido à realidade objetiva de um mercado de ações em recuperação em 2025, quanto à adesão das seguradoras cotadas a uma filosofia de investimento de longo prazo, valor e estabilidade, reforçando a análise de mercado e ajustando estrategicamente a alocação de investimentos em ações de forma oportuna.

Investimento em ações torna-se a “chave do sucesso ou fracasso”

Em 2025, o aumento proativo na alocação de ações tornou-se uma ação consensual entre as seguradoras cotadas. Os dados mostram que a proporção de ações e fundos de ações na Ping An da China aumentou de 9,9% no final de 2024 para 19,2% no final de 2025; a proporção de ações e fundos (excluindo fundos do mercado monetário) na China Life subiu de 12,2% no final de 2024 para 16,9% no final de 2025; a China Taiping aumentou seus investimentos em ações A ao longo do ano, elevando a proporção de ativos de ações em 3,4 pontos percentuais em relação ao final de 2024.

Vários executivos de seguradoras afirmaram na conferência de resultados que, no ano passado, o forte desempenho do mercado de ações, aliado à análise macroeconómica, levou a um aumento na proporção de investimentos em ações, o que aumentou efetivamente os lucros de investimento e impulsionou o crescimento do desempenho. Os dados indicam que, em 2025, o lucro líquido consolidado de cinco seguradoras cotadas em ações A aumentou significativamente, com China PICC, China Life, Ping An da China, China Taiping e New China Insurance crescendo respetivamente 8,8%, 44,1%, 6,5%, 19% e 38,3%.

“No ano passado, as políticas macroeconómicas domésticas continuaram a impulsionar a economia, combinadas com uma profunda transformação estrutural do setor, levando a uma forte valorização tanto do mercado de ações A quanto do H. Destaco que a China Taiping, ao analisar o macroeconomia e o mercado de capitais, otimizou sua estratégia de alocação de ativos, aumentando a proporção de ativos de ações, obtendo bons retornos.” disse Su Gang, vice-presidente, diretor de investimentos e responsável financeiro da China Taiping.

“Em 2025, a empresa, aproveitando a característica de longo prazo e a escala do capital de risco, promoveu ativamente a entrada de fundos de médio a longo prazo no mercado, elevando estrategicamente a proporção de ações em quase 5 pontos percentuais, focando em ações de tecnologia que representam uma nova força produtiva, alinhando os investimentos às tendências históricas e às ondas do momento, o que foi a principal razão para a melhoria do desempenho.” revelou Liu Hui, vice-presidente e secretário do conselho da China Life.

Li Wei, diretor de investimentos da China Re e presidente da China Re Asset, afirmou que os ativos de ações afetam diretamente a elasticidade de retorno e o nível de volatilidade do portfólio, sendo a otimização da alocação de ações a chave para construir resiliência nos investimentos. A China Re concentra-se na certeza, otimizando ainda mais a estratégia de “dumbbell” na alocação de ações, com os dois extremos ancorados em ativos de alta qualidade com fluxo de caixa estável e lógica de crescimento verificável, fortalecendo a resistência do portfólio ao risco.

Investimento diversificado para estabilidade de retorno

Apesar do aumento na proporção de investimentos em ações em 2025, vários executivos de seguradoras afirmaram que, devido ao longo prazo e ao grande volume de capital, estratégias de investimento diversificadas e uma caixa de ferramentas variada são essenciais para atravessar ciclos econômicos e garantir retornos estáveis.

Na estratégia de grandes categorias de ativos, os investimentos de renda fixa continuam sendo o “lastro” dos fundos de seguros. “Investimentos em renda fixa são essenciais para uma boa correspondência de ativos e passivos, além de prevenir riscos de taxa de juros.” afirmou Cai Zhiwei, membro do comitê do partido na China PICC, vice-presidente. “Em 2026, ajustaremos ainda mais a alocação diferenciada por contas e a gestão refinada, com a conta de seguros patrimoniais focada na estabilidade do prazo de ativos, enquanto a conta de seguros de vida gerenciará cuidadosamente a lacuna de prazo entre ativos e passivos, continuando a alocar títulos do governo de longo prazo.”

“Investimentos em renda fixa são o lastro para retornos estáveis, e a empresa continuará a realizar uma alocação de títulos de forma estável e gerida ativamente, acumulando mais de 3 trilhões de yuans em ativos de alta qualidade de longo prazo. Frente ao ambiente de baixas taxas de juros, fortaleceremos ainda mais a alocação, com timing e gestão ativa, otimizando continuamente a base de ativos de renda fixa.” disse Liu Hui.

No que diz respeito ao investimento em ações, ações OCI de alto dividendo e baixa volatilidade são preferidas pelos fundos de seguros. Os dados mostram que, no final de 2025, o investimento em ações OCI da China PICC cresceu 158% em relação ao início do ano, representando 2 pontos percentuais a mais na proporção dos ativos de investimento, com uma taxa de dividendos média de 4,27%. O vice-presidente e diretor financeiro da Ping An da China, Fu Xin, explicou que essas ações são preferidas por três razões: primeiro, retornos estáveis; segundo, capacidade de contribuir com valor de longo prazo e sustentável; terceiro, possuem atributos semelhantes aos títulos de renda fixa em um ambiente de baixas taxas de juros, ajudando a compensar e melhorar a estabilidade e eficácia do investimento global.

No campo de investimentos alternativos, as seguradoras estão explorando ativamente estratégias diversificadas e produtos inovadores. Por exemplo, em 2025, a China PICC aumentou a proporção de projetos inovadores em seus investimentos alternativos para 37%, promovendo a inovação em investimentos alternativos através de securitização de ativos e investimentos em ativos físicos; a China Life lançou a primeira negociação de precificação de ouro no setor de seguros em 2025, usando fundos S, fundos de aquisição e outras estratégias para aumentar o potencial de retorno a longo prazo; a China Ping An, co-CEO, Guo Xiaotao, afirmou que o ouro é uma categoria importante na alocação de ativos, e desde o início do ano passado, a empresa já realizou investimentos em ouro de certa escala, com retorno atingindo as expectativas.

“Encontrar certeza na incerteza”

Diante da volatilidade do mercado de capitais e da incerteza geopolítica internacional, como as seguradoras podem atravessar ciclos e buscar retornos de investimento estáveis em mercados cada vez mais voláteis e incertos?

Guo Xiaotao afirmou que a estratégia de investimento central da Ping An da China é “buscar certeza na incerteza”. Para o capital paciente de longo prazo, o mais importante na hora de investir é manter-se alinhado com a direção do desenvolvimento econômico do país. Novas forças produtivas, infraestrutura, saúde e cuidados de idosos são fatores de certeza econômica e também direções importantes para investimentos de longo prazo e alocação de ativos.

O presidente da New China Insurance, Yang Yucheng, acredita que a estratégia de alocação de investimentos das seguradoras está atualmente mudando de setores tradicionais como bancos, imóveis e ativos não padronizados para ações e novas forças produtivas. Com uma base sólida em ativos de renda fixa, a New China Insurance irá explorar as oportunidades de investimento nos principais setores do “Plano Quinquenal” do país, incluindo ações de participação, tecnologia e novas forças produtivas, apoiando fortemente empresas do setor real, tecnológicas e listadas.

Su Gang afirmou que a estratégia de valor de dividendos de longo prazo da China Taiping é altamente robusta e sustentável. Essa estratégia foca em empresas listadas com alta capacidade de distribuição de dividendos e perspectivas de crescimento estável, usando esses ativos de alta qualidade como núcleo da carteira, permitindo tanto a obtenção de dividendos em forma de fluxo de caixa quanto o compartilhamento de retornos de capital provenientes do crescimento estável dos resultados. Além disso, a estratégia central é complementada por um sistema mais completo de estratégias satélites, abrangendo inovação tecnológica, saúde, consumo e outros setores-chave.

Liu Hui destacou que o “Plano Quinquenal” abriu um amplo espaço estratégico para os fundos de risco na alocação de ações. Nove indústrias estratégicas emergentes e seis indústrias futuras representam o núcleo da transformação de energia antiga em nova na economia chinesa, além de serem o “solo fértil” para o desenvolvimento de ativos essenciais futuros. Durante o “Plano Quinquenal”, a China Life focará em oportunidades de investimento nos setores de inteligência artificial, semicondutores, saúde e biotecnologia, bem como energia verde e novas infraestruturas, contribuindo para o desenvolvimento de novas forças produtivas.