Wall Street capitaliza uma sobretaxa de 78% e "ataca" a maior empresa de música do mundo, propondo uma avaliação de 55,8 mil milhões de euros

Fusão da Caixin News de 7 de abril (Editor: Shi Zhengcheng)
Na tarde de terça-feira, horário de Pequim, o conhecido investidor Bill Ackman, por meio da sua Pershing Square Capital, divulgou um anúncio propondo uma transação com um prêmio de até 78% aos acionistas da Universal Music (UMG), listada na Europa.

A Universal Music é a maior gravadora do mundo, liderando as “Três Grandes Gravadoras do Mundo”, com artistas como Jay Chou, Eason Chan, Taylor Swift, Lady Gaga, entre outros.

De acordo com a proposta da Pershing Square Capital, a Universal Music se fundirá com a “cheque em branco” da mesma instituição, formando uma nova empresa registrada nos Estados Unidos e listada na Bolsa de Nova York. Os acionistas que aceitarem a proposta poderão receber um total de 9,4 bilhões de euros em dinheiro (equivalente a 5,05 euros por ação), além de 0,77 ações da nova empresa por cada ação da Universal Music, com uma avaliação da empresa de 55,8 bilhões de euros.

Isso equivale a um valor por ação de 3.04B de euros, um prêmio de 78% em relação ao preço de fechamento do dia anterior da Universal Music. A capitalização de mercado na quinta-feira passada foi de 31,4 bilhões de euros.

A proposta também indica que a transação resultará na cancelamento de 17% das ações emitidas da Universal Music, e a nova empresa poderá ser incluída em índices como o S&P 500.

Como contexto, a Universal Music foi listada em Amsterdã, na Holanda, em 2021. O preço das ações caiu de um máximo de 29 euros no último ano para 15,4 euros.

(Gráfico diário da Universal Music, fonte: TradingView)

O relatório de 2025 da Universal Music mostra que, após os principais acionistas Família Borromeo / Vivendi e o investidor principal Tencent Holdings, Ackman também é um dos principais acionistas da empresa. Este investidor agressivo de Wall Street já teve várias disputas com o conselho de administração da Universal Music devido ao desempenho insatisfatório das ações e, no ano passado, renunciou ao cargo de diretor da empresa.

(Fonte: Relatório anual de 2025 da Universal Music)

No “aviso de fusão”, Ackman escreveu que a Universal Music fez um trabalho excelente na formação de uma equipe de artistas de nível mundial, e que o mau desempenho das ações se deve a uma “série de problemas não relacionados ao desempenho do negócio musical”.

Ele acredita que esses problemas incluem a incerteza sobre a participação da família Borromeo, o atraso na listagem nos EUA e a subutilização do balanço patrimonial, levando a uma redução no retorno sobre o capital.

Sob o impulso do prêmio de 78%, a Universal Music abriu em alta de mais de 20% na terça-feira, mas o aumento mais recente foi reduzido para cerca de 10%. Isso também indica que o mercado não acredita muito que a transação possa ser concluída com sucesso.

O analista Nicolas Marmurek, da consultoria de fusões e aquisições Square Global, afirmou em um relatório que, a menos que a Família Borromeo apoie a iniciativa, essa “proposta parece estar fadada ao fracasso desde o início”.

Ele acrescentou: “Suspeitamos que a Família Borromeo não aceite esses termos; se eles já apoiassem a transação, deveriam ser eles a recomendá-la. Isso parece mais uma tentativa da Pershing Square Capital de colocar a proposta diretamente diante dos acionistas.”

( Caixin News, Shi Zhengcheng)