SpaceX irá lançar a apresentação do projeto de IPO.
A alta avaliação pode ou não se sustentar, dependendo da capacidade de Musk de vender sonhos.

Sabe-se que, segundo pessoas familiarizadas com o assunto, a SpaceX e os seus bancos de investimento vão realizar uma série de reuniões para fazer um “teste de resistência” à avaliação de 2 biliões de dólares que a empresa liderada por Elon Musk tem como alvo. Este é um passo crucial na sua caminhada rumo ao maior processo de oferta pública inicial (IPO) da história.

Duas meses depois de concluir a fusão com a xAI, no que diz respeito ao IPO desta empresa que junta em simultâneo foguetes, satélites e inteligência artificial, os banqueiros de investimento séniores responsáveis pelo projeto estão prestes a iniciar conversas, para avaliar se a sua avaliação, que “se destaca acima de todos”, continua a ser suficiente para atrair investidores. Pessoas familiarizadas com o assunto afirmam que a avaliação da empresa, atualmente, deverá ultrapassar 2 biliões de dólares, acima das previsões de cerca de 1,75 biliões de dólares feitas há menos de duas semanas.

David Erickson, professor adjunto na Columbia Business School e antigo co-chefe global de mercados de capitais de ações no Barclays, afirmou: “Há uma coisa de que tem de ter certezas — e é para isso que eles têm vindo a trabalhar continuamente antes de submeterem os documentos ao público — que é continuar a vender sonhos; e, no que toca a vender sonhos, basicamente ninguém é tão bom como Elon Musk.”

A SpaceX não respondeu de imediato a pedidos de comentários. Musk parece ter contrariado a meta de avaliação de 2 biliões de dólares num post na plataforma X a 3 de abril, dizendo: “Não acredite em tudo o que lê.”

Se a capitalização de mercado exceder 2 biliões de dólares, o tamanho da SpaceX ficará apenas ligeiramente abaixo do das cinco maiores empresas do índice S&P 500: a Nvidia, a Apple, a empresa-mãe da Google, a Alphabet, a Microsoft e a Amazon. Embora as receitas da SpaceX representem apenas uma pequena parte das receitas dessas empresas, a sua capitalização de mercado ultrapassará a da Meta Platforms Inc. e a do próprio Tesla de Musk — as duas últimas são igualmente membros do que se chama o grupo das “Sete Magnatas”.

De acordo com estimativas de analistas, uma avaliação desta dimensão implica que a sua relação preço/vendas (P/S), considerando os últimos 12 meses, estará acima de 100 vezes, superando facilmente a elevada relação P/S de cerca de 79 vezes preferida pelos pequenos investidores, a Palantir Technologies — que já é uma das ações com maior relação P/S no índice S&P 500.

A Bloomberg Industry Research estima que as atividades de lançamento de foguetes e os satélites Starlink irão contribuir com grande parte das receitas da SpaceX; até 2026, as receitas relacionadas deverão aproximar-se de 20 mil milhões de dólares; enquanto as receitas da xAI poderão ser inferiores a 1 mil milhões de dólares.

Erickson disse: “A realidade é que isto não tem a ver com fundamentos. Do ponto de vista matemático, ninguém consegue chegar a esse nível de avaliação apenas com fundamentos; não há uma explicação matemática para isto.”

Pessoas familiarizadas com o assunto tinham anteriormente dito à Bloomberg que, antes da sua estreia em bolsa em junho, a empresa planeia realizar mais duas tentativas de ensaio de voo de foguetes. Franco Granda, analista sénior da PitchBook, apontou que estas duas tentativas de voo “são fundamentais para impulsionar o IPO”.

Disse numa entrevista: “Se alguma destas duas tentativas falhar, o IPO poderá até nem conseguir avançar. Isto vai determinar a atitude e a direção de todos em relação ao IPO.”

Na sexta-feira, Musk publicou na plataforma X que a versão mais recente do foguetão reutilizável de carga pesada da SpaceX está prevista para o seu primeiro voo dentro de quatro a seis semanas.

Granda, da PitchBook, afirmou: “No início, era uma grande empresa intensiva em capital, mas agora começou a aventurar-se em alguns projetos verdadeiramente de ficção científica, e os números desses projetos não são nada animadores.”

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Responsável: Yu Jian SF069