A China aumentou as suas reservas de ouro pelo 17º mês consecutivo

Pergunta à IA · O Banco Central da China tem vindo a aumentar continuamente as suas reservas de ouro; o que há por trás do ritmo acelerado em março?

A 7 de abril, os dados do Banco Central da China mostram que, no final de março, as reservas de ouro da China eram de 74,38 milhões de onças, face aos 74,22 milhões de onças no final de fevereiro, o que representa o 17.º mês consecutivo em que o país aumentou as suas reservas de ouro.

Em termos da magnitude do aumento, as reservas de ouro em março aceleraram. No final de novembro e no final de dezembro do ano passado, as reservas de ouro aumentaram respetivamente 300 mil onças em cadeia (mês a mês); em janeiro deste ano, o aumento em cadeia foi de 400 mil onças; em fevereiro, aumentou 300 mil onças.

De acordo com estatísticas da Administração Estatal de Câmbio, até ao final de março de 2026, o montante das reservas cambiais estrangeiras da China era de 33421 mil milhões de dólares, tendo diminuído 857 mil milhões de dólares face ao final de fevereiro, o que equivale a uma quebra de 2,5%.

Em março de 2026, influenciado por fatores como o ambiente macroeconómico global, as políticas monetárias das principais economias e as expectativas, o índice do dólar subiu e os preços dos principais ativos financeiros globais desceram. Através da ação combinada de fatores como a conversão cambial e a variação dos preços dos ativos, o montante das reservas cambiais estrangeiras diminuiu nesse mês. A economia do nosso país manteve-se, no geral, estável, com progressos a par da estabilidade, e o desenvolvimento de alta qualidade alcançou novos resultados, o que forneceu sustentação para manter praticamente estável o tamanho das reservas cambiais estrangeiras.

Desde o agravamento da situação no Irão, o ouro tem vivido oscilações intensas, e a principal questão que os participantes do mercado de ouro colocam é: os bancos centrais estão a estar a vender ouro? Especialmente quando o conflito no Médio Oriente pode vir a prolongar-se, o mercado receia que, para fazer face à aceleração acentuada da inflação, à desaceleração do crescimento económico e à depreciação da moeda, os bancos centrais acabem por ter de desfazer-se das suas reservas de ouro. Esta preocupação é considerada a principal razão para a queda de 16% do preço do ouro em março.

A 2 de abril, segundo informações do ChaseWind Trading Desk, o UBS num relatório de pesquisa indicou de forma clara que a tendência estrutural da compra de ouro pelos órgãos oficiais não mudou, e que o banco central continua a ser um comprador líquido de ouro. O UBS prevê que o volume de compras de ouro pelos bancos centrais só irá abrandar gradualmente, estimando que a compra deste ano se situará entre 800 e 850 toneladas, ligeiramente abaixo das cerca de 860 toneladas de 2025.

Durante o processo de acumulação de reservas de ouro ao longo dos últimos quinze anos, é normal que alguns bancos centrais tenham vendido ouro num determinado mês. Isto pode dever-se a um encerramento tático de lucros a níveis de entrada extremamente atrativos, ou a um rebalanceamento de carteira desencadeado pela subida do preço do ouro.

Ao mesmo tempo, segundo um artigo do Wall Street Insights, a Guolian Minsheng Securities considera que a recente atuação de alguns bancos centrais, como o da Turquia, em vender ouro é mais “tática” do que “estratégica”. As razões centrais são as seguintes 3: em primeiro lugar, a atuação institucional de “seguir a tendência”. Em segundo lugar, o aumento rápido e a curto prazo do défice orçamental levou a que o banco central, de forma “passiva”, vendesse ouro para satisfazer despesas de liquidez. Em terceiro lugar, existe uma dinâmica de “vai-e-vem” entre as reservas de ouro e as reservas cambiais estrangeiras.

A Guolian Minsheng Securities também considera que a principal tendência de “alta a longo prazo do ouro” não mudou, e as razões centrais incluem quatro dimensões:

Em primeiro lugar, em março, o mundo continuou a estar em “compras líquidas” de ouro; algumas diminuições nas reservas por parte de certos bancos centrais não afetam a corrente principal da “compra de ouro pelos bancos centrais”.

Em segundo lugar, a tendência de enfraquecimento da credibilidade do dólar a longo prazo não foi revertida.

Em terceiro lugar, mesmo que os principais bancos centrais do mundo vendam ouro de forma “estratégica” a longo prazo, o preço do ouro ainda pode subir.

Em quarto lugar, as vendas “táticas” de ouro a curto prazo por parte dos bancos centrais “não essenciais” não afetam a tendência de alta de longo prazo do ouro.