Zhenjiang Shares responde à consulta da Bolsa de Shangai sobre a venda da subsidiária no estrangeiro (empresa neta), divulgando clientes, fornecedores e as razões das perdas

Jiangsu Zhenjiang New Energy Equipment Co., Ltd. (Código de ações: 603507, Abreviatura da ação: Zhenjiang Co.) publicou um anúncio em 26 de março, respondendo detalhadamente à carta de consulta da Bolsa de Valores de Xangai sobre a venda de uma subsidiária no exterior pela empresa. O anúncio revelou informações-chave, incluindo a situação operacional da empresa-alvo, a capacidade de cumprimento do comprador, avaliação de preços e arranjos de desempenho.

O anúncio mostra que a subsidiária no exterior que a Zhenjiang Co. pretende vender é a entidade responsável pelo projeto de captação de recursos por emissão privada de ações em 2022, intitulado “Construção da linha de produção de componentes de suporte fotovoltaico nos EUA”, que será concluída em junho de 2024, com um investimento total de 133 milhões de yuans. A empresa-alvo deverá alcançar receitas operacionais de 15.38M de dólares em 2024 e 33.63M de dólares em 2025, com lucros líquidos de -3.18M de dólares e -1.51M de dólares, respectivamente, permanecendo em prejuízo por dois anos consecutivos.

Em relação às questões levantadas na carta de consulta sobre os clientes e fornecedores da empresa-alvo, a Zhenjiang Co. divulgou que os principais clientes da subsidiária são empresas líderes globais no setor de suportes de rastreamento fotovoltaico, incluindo Nextracker LLC, GameChange Solar e Array Technologies. Em 2024, esses três clientes responderam por 98,96% da receita operacional da subsidiária; em 2025, a estrutura de clientes mudou, com a participação de vendas da Array Technologies subindo para 93,09%, principalmente devido ao aprofundamento da cooperação entre as partes, levando à ampliação dos pedidos. Quanto aos fornecedores, os cinco principais fornecedores responderam por 94,82% e 96,70% do volume de compras em 2024 e 2025, respectivamente, principalmente adquirindo bobinas de aço e outras matérias-primas, sem relação de ligação com os principais clientes ou fornecedores.

Sobre as razões do contínuo prejuízo da empresa-alvo, a Zhenjiang explicou que isso se deve principalmente ao período de ramp-up de capacidade após a conclusão do projeto (com taxa de utilização de capacidade de 17,86% em 2024 e 19,16% em 2025), à incerteza nas políticas dos EUA que levou à redução de pedidos dos clientes downstream, além de altos custos fixos, como depreciação de ativos fixos, sem ainda refletir efeitos de escala. Comparando com subsidiárias americanas do mesmo setor, a situação de prejuízo da empresa-alvo é razoável e não se deve unicamente à má gestão empresarial.

Quanto à capacidade de cumprimento do comprador Zetwerk, o anúncio indica que, embora a empresa indiana que planeja fazer IPO em 2023-2024 tenha apresentado prejuízos consecutivos, ela vem expandindo sua escala de negócios, tendo obtido um financiamento acionário acumulado de 775 milhões de dólares, e seus recursos atuais são suficientes para cobrir o valor da transação. Zetwerk planeja apresentar o rascunho do prospecto de IPO em 2026, com uma captação prevista de 750 milhões de dólares, garantindo o pagamento do valor da transação. Apesar de haver diferenças nos negócios, ambos atuam no setor de fabricação de equipamentos de alta tecnologia, com clara sinergia operacional.

O pagamento do valor da transação será feito em três parcelas, totalizando 21,15 milhões de dólares, com um período de pagamento de até três anos. A Zhenjiang afirmou que esse arranjo corresponde principalmente ao progresso do IPO do comprador e às condições de desempenho, sendo uma prática comum na indústria. Além disso, o acordo de transação inclui cláusulas de garantia de cumprimento e responsabilidade por inadimplência, incluindo o direito do vendedor de exigir a devolução das ações em caso de pagamento atrasado. A empresa alerta que há riscos de recuperação de fundos, incluindo desempenho abaixo do esperado do comprador, progresso incerto do IPO e não cumprimento do desempenho de acordo.

Na avaliação de preços, a subsidiária foi avaliada com base no método de ativos, resultando em um valor patrimonial de 22.15M de dólares, ajustado para 23.71M de dólares após previsão de prejuízo no primeiro trimestre de 2026. O acordo de transação inclui um desempenho de desempenho de três anos, no qual a subsidiária deve alcançar um lucro líquido acumulado após impostos de 10,7 milhões de dólares; caso contrário, a empresa reterá um valor de 5,5 milhões de dólares como compensação ao comprador. A Zhenjiang afirmou que o arranjo de desempenho se deve principalmente à perda de benefícios fiscais da subsidiária devido à legislação americana relevante, exigindo que ela atinja lucros sustentáveis sob a gestão do comprador.

O anúncio também esclarece que, após a conclusão da transação, a subsidiária não será mais consolidada na demonstração financeira da empresa, com a data de saída do escopo de consolidação fixada em 31 de março de 2026, em conformidade com as normas contábeis que regem a transferência de controle.

A Zhenjiang afirmou que a venda da subsidiária visa responder às mudanças no ambiente regulatório dos EUA, otimizar a estrutura de ativos e focar no desenvolvimento dos negócios principais. A instituição de recomendação considera que as alterações anteriores no projeto de captação de recursos e a venda atual são razoáveis.

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Responsável: Xiaolang Kuaibao