Aplicação de ponta a ponta de IA, redução de perdas em entregas! Novos negócios da JD.com enfrentam mudanças cruciais

5 de março, a JD.com divulgou os relatórios financeiros não auditados do quarto trimestre e do ano completo de 2025, mostrando que a empresa alcançou um crescimento de receita de dois dígitos ao longo do ano, mas apresentou prejuízo líquido no quarto trimestre, sendo o investimento em novas estratégias de negócios a principal razão para a queda nos lucros, ao mesmo tempo em que a empresa anunciou a distribuição de dividendos em dinheiro anuais e a continuação do programa de recompra de ações.

Os relatórios indicam que o lucro líquido da JD.com para o ano de 2025, sob normas contábeis não americanas (Non-GAAP), foi de 27 bilhões de yuans; o lucro operacional do segmento de varejo da JD.com em 2025 cresceu dois dígitos em relação ao ano anterior, com uma margem de lucro operacional de 4,6%. O CEO da JD.com, Xu Ran, revelou na reunião de resultados que o novo negócio está sendo desenvolvido de acordo com o planejamento estratégico, com a aplicação total de IA nas operações internas.

Receita em crescimento estável, lucros sob pressão, preços de produtos eletrônicos podem oscilar

Ao longo de 2025, a receita total da JD.com atingiu 1.309,1 bilhões de yuans (aproximadamente 187,2 bilhões de dólares), um aumento de 13,0% em relação ao ano anterior. Especificamente, o mercado de produtos eletrônicos de alta carga de energia manteve um crescimento de receita de 7,1% ao longo do ano devido ao alto ponto de partida; a categoria de produtos diários e de consumo contínuo cresceu dois dígitos por cinco trimestres consecutivos, com um aumento de 15,3% na receita anual, representando mais de 40% da receita de mercadorias, atingindo um recorde anual, enquanto a categoria de supermercados cresceu oito trimestres consecutivos com dois dígitos; a receita de serviços cresceu 23,6% ao longo do ano, atingindo 21,8% da receita total, um novo recorde anual.

Por outro lado, o desempenho em lucros foi relativamente pressionado. O lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários em 2025 foi de 19,6 bilhões de yuans (cerca de 2,8 bilhões de dólares), uma queda de 52,7% em relação ao ano anterior; o lucro líquido sob normas contábeis não americanas foi de 27 bilhões de yuans (aproximadamente 3,9 bilhões de dólares), uma redução de 43,5%.

O segmento de varejo da JD.com continua sendo o principal pilar de receita. Os relatórios indicam que, em 2025, o lucro operacional foi de 51,4 bilhões de yuans (cerca de 7,4 bilhões de dólares), um aumento de 25,1% em relação ao ano anterior, com a margem de lucro operacional subindo de 4,0% para 4,6%; o lucro operacional do quarto trimestre foi de 9,8 bilhões de yuans (cerca de 1,4 bilhões de dólares), ligeiramente inferior aos 10 bilhões de yuans do mesmo período do ano anterior, mas a margem de lucro permaneceu estável em 3,2%.

Fonte dos dados: Relatório financeiro da JD.com Ilustração: Jornal Xin Jing Bao, repórter Cheng Zijiao

Xu Ran afirmou na reunião de resultados que, devido ao alto ponto de partida, o segmento de eletrônicos enfrentará uma pressão temporária no primeiro semestre de 2026, mas essa pressão será menor do que a do quarto trimestre de 2025, e a taxa de crescimento se recuperará gradualmente na segunda metade do ano. Devido ao aumento contínuo dos custos de chips de armazenamento, os preços dos produtos eletrônicos podem oscilar, impactando as vendas.

O relatório também revelou que a JD.com continua expandindo sua presença offline. Até o final do quarto trimestre de 2025, a JD MALL tinha 26 lojas em todo o país, as lojas de eletrônicos de marca da JD tinham mais de 110 unidades, e as lojas físicas de produtos 3C ultrapassaram 4.500. O negócio de varejo instantâneo “JD Fashion Express” tinha mais de mil comerciantes parceiros, com o número de lojas crescendo em três dígitos em relação ao ano anterior.

No lado de despesas, todos os itens apresentaram aumento. Os gastos com marketing em 2025 aumentaram 75,1%, totalizando 84 bilhões de yuans; os gastos com pesquisa e desenvolvimento cresceram 30,5%, atingindo 22,2 bilhões de yuans; os custos de cumprimento de pedidos aumentaram 25,2%, chegando a 88,2 bilhões de yuans, principalmente para promover novos negócios, desenvolver tecnologia e otimizar a capacidade de entrega.

Novos negócios continuam a expandir, executivos preveem redução no investimento total em delivery

Até o final de 2025, o total de funcionários do sistema JD ultrapassava 900 mil. Os gastos totais com recursos humanos do sistema JD atingiram 157,2 bilhões de yuans em 2025, um aumento de 33,7 bilhões em relação a 2024. Xu Ran revelou na reunião de resultados que, devido à forte concorrência no setor, os novos negócios seguirão o planejamento estratégico. Até agora, a escala de delivery tem crescido de forma estável, com redução de prejuízos trimestre a trimestre, e a IA foi totalmente aplicada às operações internas.

O relatório financeiro mostra que, no segmento de novos negócios, as ordens de delivery da JD aumentaram de forma constante, a estrutura de pedidos de alimentação foi continuamente otimizada, e o investimento total no quarto trimestre encolheu em relação ao trimestre anterior, com efeitos de sinergia com o varejo da JD se manifestando progressivamente; a rede de restaurantes Seven Fresh Kitchen já abriu 30 lojas em Pequim. A expansão internacional acelerou, com o serviço de varejo online na Europa, Joybuy, iniciado em seis países (Reino Unido, Alemanha, França e outros), com previsão de lançamento oficial em março de 2026. No entanto, os novos negócios ainda estão na fase de investimento, com prejuízo operacional de 900k de yuans em 2025, sendo o principal fator que prejudica o lucro geral da empresa.

Xu Ran afirmou na reunião de resultados que, em 2025, a JD Delivery passou por uma grande reformulação na área de pesquisa e desenvolvimento, e que em 2026 continuará a fortalecer as capacidades centrais, prevendo uma redução no investimento total em delivery em relação a 2025. A JD Delivery continuará a melhorar a eficiência dos subsídios, implementando estratégias de subsídio mais refinadas para diferentes regiões, além de criar um modelo de negócios inovador e diferenciado, profundamente integrado ao sistema JD.

O relatório financeiro indica que a tecnologia de IA está sendo aplicada de forma profunda em toda a cadeia da JD. Até o final do quarto trimestre, mais de 50 mil comerciantes utilizavam o serviço de avatar digital JoyStreamer, o número de agentes inteligentes internos ultrapassou 50 mil, e os produtos ecológicos com a marca JoyInside tiveram um aumento de vendas superior a 20 vezes durante a evento de “11.11” em comparação com o “6.18”.

O relatório também revelou que a JD.com aprovou o plano de dividendos em dinheiro para 2025, com um pagamento de 0,5 dólares por ação ordinária, ou 1,0 dólar por ação de depósito dos EUA (cada ação de depósito representa duas ações ordinárias Classe A), totalizando aproximadamente 1,4 bilhões de dólares em dividendos.

O programa de recompra de ações também está em andamento. Em 2025, a empresa, com base no plano de recompra de 5 bilhões de dólares adotado em agosto de 2024, recomprou um total de 183,2 milhões de ações ordinárias Classe A (equivalente a 91,6 milhões de ações de depósito dos EUA), totalizando cerca de 3 bilhões de dólares, representando 6,3% das ações ordinárias em circulação ao final de 2024, todas as ações recompradas foram canceladas. Até 31 de dezembro de 2025, o saldo remanescente do plano de recompra era de 2 bilhões de dólares.