Os Quatro Reis da Quantificação, prestes a atingir a barreira de mil bilhões

Pergunta à IA · Como a tecnologia de IA está a remodelar o cenário competitivo do investimento quantitativo?

Relatório do 21st Century Business Herald Li Yu

Os fundos de investimento quantitativo enfrentam novamente um ciclo de expansão. A última estatística do QIML mostra que, até o final do primeiro trimestre de 2026, o tamanho coletivo dos “quatro grandes” do quantitativo, Fantasia Quantitative, Jiukun Investment, Mingsun Investment e Yanfu Investment, ultrapassou coletivamente os 80B de yuans, entrando na faixa de 800 a 80B de yuans, uma subida significativa em relação à faixa de 700 a 70B de yuans no final do ano passado, estando a apenas um passo do limiar de um trilhão de yuans.

Outro conjunto de dados indica que o número de fundos quantitativos domésticos com mais de 80B de yuans atingiu 61, um aumento de 9 em relação ao final de 2025. A gestão total do setor (AUM) já ultrapassou conservadoramente 1,8 trilhão de yuans, um aumento significativo de quase 350 bilhões de yuans em relação ao final do quarto trimestre do ano passado.

Na emissão de produtos, as principais instituições destacam-se pela capacidade de captação de recursos, com Mingsun Investment, Pingfang e Investment, Black Wing Assets, Yanfu Investment, Wanyan Assets, Longqi Technology, Kuande Investment, entre outras, tendo mais de 30 produtos registrados no primeiro trimestre, liderando o setor.

Enquanto o tamanho cresce rapidamente, a pressão sobre o desempenho também se torna evidente. Influenciados pela forte turbulência nos mercados financeiros globais provocada pelo conflito no Oriente Médio, algumas das principais instituições de fundos quantitativos macroestratégicos sofreram quedas de quase 15%, e alguns produtos até apresentaram retornos negativos no ano.

“A retração temporária na estratégia macro é uma perturbação de curto prazo, que deve ser recuperada posteriormente.” Um especialista em fundos quantitativos de uma grande instituição em Xangai acredita que, sob a expansão contínua do tamanho, manter os retornos acima da média é o verdadeiro teste central para as instituições de fundos quantitativos.

O foco da competição no setor já mudou silenciosamente. O analista Zhou Xiaoxiao, da China International Capital Corporation, apontou que a competição em quantitativos está passando de uma disputa inicial por tecnologia pontual, incluindo dados mais rápidos, menor latência e modelos mais robustos, para uma construção de capacidades sistemáticas centradas em A. No futuro, o “intervalo de frequência média”, que equilibra a abundância de dados e a tolerância à latência, será o campo de batalha principal para a tecnologia de IA, impulsionando uma reavaliação da competitividade central do quantitativo.

O crescimento dos fundos quantitativos não se limita às instituições de ponta; toda a cadeia do setor apresenta uma tendência de avanço geral e rápida renovação.

Até o final do primeiro trimestre de 2026, o número de fundos quantitativos domésticos com mais de 18k de yuans aumentou para 61, um acréscimo de 9 em relação ao final de 2025, incluindo instituições como Banqi Private Equity, Hongxi Fund, Liang Kui Private Equity, Luoshu Investment, Youmeili Investment, que conseguiram se destacar e ingressar na “club de bilhões”, trazendo nova força ao setor.

Quanto à distribuição por níveis, a segmentação do setor torna-se cada vez mais clara. A Chengqi Fund entrou na faixa de 600 a 60B de yuans, Black Wing Assets e Wanyan Assets cruzaram para a faixa de 500 a 70B, Maoyuan Quantitative e Tianyuan Asset estão na faixa de 400 a 50B, e a Evolution Theory Asset alcançou o grupo de 300 a 60B de yuans.

Mais interessante ainda, algumas instituições estão realizando um crescimento “de salto”, como o Fundo Mingshi, que saltou de 200 a 40B de yuans, cruzando diretamente para o grupo de 500 a 50B, enquanto Qián Xiàng Investment e Longqi Technology também subiram duas categorias, tornando-se destaques na expansão do setor no primeiro trimestre.

Por trás do crescimento explosivo, há uma elevação constante na gestão de toda a indústria e na emissão de produtos. Segundo estimativas conservadoras, a gestão total do setor de fundos quantitativos domésticos no primeiro trimestre já ultrapassou 1,8 trilhão de yuans, um aumento de quase 350 bilhões de yuans em relação ao final de 2025.

A ressonância de múltiplas forças de capital tornou-se o núcleo da atual expansão do tamanho dos fundos quantitativos. Analistas do setor apontam que, no primeiro trimestre, o fluxo de fundos apresentou uma tendência clara de institucionalização e diversificação, incluindo recursos de clientes de alta renda e escritórios familiares; fundos de bancos, private banking, canais de distribuição terceirizados, além de recursos de seguradoras e gestoras de ativos de corretoras.

Para vários profissionais de fundos privados, o rápido crescimento do tamanho dos fundos quantitativos deve-se à demanda por retornos estáveis e ao desempenho das estratégias quantitativas em mercados turbulentos.

Dados do Private Equity Ranking mostram que, em 2025, o desempenho destacado das estratégias quantitativas estabeleceu uma base sólida para a expansão futura. Naquele ano, quase mil produtos de estratégias de índice aprimorado apresentaram uma taxa de retorno média de 45,08%, com um retorno excedente médio de 16,75%, sendo que produtos com retorno excedente positivo representaram quase 90%, demonstrando a forte capacidade de obtenção de retornos acima da média das estratégias quantitativas.

O desempenho das principais instituições foi ainda mais destacado. Entre 45 fundos de fundos quantitativos de mais de 100 bilhões de yuans com desempenho divulgado, a média de retorno foi de 37,61%, todos com retorno positivo, superando significativamente o desempenho geral do setor de fundos de mais de 100 bilhões de yuans. Quanto à distribuição de retornos, a situação de diferenciação do setor é evidente: 4 instituições tiveram retorno abaixo de 20%, 34 entre 20% e 49,99%, e outras 7 superaram 50%, demonstrando a competitividade central das principais instituições de fundos quantitativos.

No entanto, essa diferenciação de desempenho se inverteu no primeiro trimestre de 2026. Influenciados pela forte turbulência nos mercados globais provocada pelo conflito no Oriente Médio, os principais índices do A-Share sofreram uma correção significativa, e, nesse contexto, algumas instituições de fundos quantitativos macroestratégicos sofreram quedas de quase 15%, e alguns produtos até apresentaram retornos negativos no ano. Especialistas em fundos quantitativos afirmam que essa grande retração decorreu principalmente do retorno à média do mercado, estratégias congestionadas e impactos do ambiente externo.

“Embora a retração temporária na estratégia macro seja uma perturbação de curto prazo, que deve ser recuperada, um desafio mais profundo está à frente do setor: após a rápida expansão, a redução dos retornos acima da média é uma probabilidade alta. Isso força as instituições de fundos quantitativos a continuamente explorar novos fatores e buscar fontes mais diversificadas de retorno acima da média.” Um especialista em fundos quantitativos em Xangai acredita que, sob a expansão contínua do tamanho, manter os retornos acima da média é o verdadeiro teste central para as instituições de fundos quantitativos.

O foco da competição na indústria de fundos quantitativos, que antes se concentrava na descoberta de sinais preditivos mais fortes ou na resposta mais rápida de hardware, está passando por uma mudança fundamental com a implementação de modelos grandes e tecnologias de múltiplos agentes.

Zhou Xiaoxiao acredita que a vantagem competitiva central das instituições de fundos quantitativos atuais não está mais limitada à inovação em fatores de alta frequência ou a modelos de deep learning, mas sim na capacidade de aproveitar a IA para construir um sistema de ciclo fechado de dados, modelos, execução de negociações e gestão de riscos. A essência dessa competição é quem consegue maior capacidade de pesquisa e maior capacidade de autoevolução do sistema.

Vários profissionais de fundos quantitativos também compartilham essa visão: “A competição futura dependerá mais das capacidades integradas”, afirmou um deles, “cada etapa, cada detalhe, envolve investimentos em hardware e software”.

Por trás dessa mudança está uma profunda transformação na origem do Alpha. A vantagem tradicional do quantitativo, o “Alpha técnico”, baseava-se na exploração de padrões estatísticos de dados de preços e indicadores financeiros estruturados. Com a introdução de modelos de linguagem grande e tecnologias de agentes inteligentes, as estratégias quantitativas têm a oportunidade de evoluir para um “Alpha cognitivo”.

É importante esclarecer que “Alpha cognitivo” e “Alpha técnico” são relações de incremento e sobreposição. Essa combinação está parcialmente reduzindo a diferença entre pesquisa quantitativa e pesquisa fundamental, permitindo que as máquinas “leiam” melhor o sentimento do mercado e os fundamentos econômicos.

Num ambiente de desenvolvimento contínuo de novas mídias, a velocidade de geração, disseminação e fermentação de informações aumentou significativamente, acelerando a rotação do mercado e encurtando o período de validade dos sinais. Isso impõe requisitos mais elevados ao sistema de pesquisa e análise. Zhou Xiaoxiao acredita que, na era da igualdade de ferramentas, só a integração profunda de infraestrutura de IA de ponta, ativos de dados robustos, capacidade de composição de portfólios e gestão de riscos permitirá que as instituições de fundos quantitativos criem Alpha de forma sustentável neste mercado em rápida mudança.