Federal Reserve de Nova York: Impulsionada pelos preços do petróleo, as expectativas de inflação estão a aumentar significativamente

A última pesquisa de consumidores do Federal Reserve de Nova Iorque mostra que as expectativas de inflação nos EUA tiveram um aumento notável em março, impulsionado principalmente pelo aumento das expectativas de preços do petróleo até o nível mais alto em quatro anos, ao mesmo tempo que a confiança no mercado de trabalho continua a deteriorar-se e as previsões para a situação financeira das famílias também se enfraquecem.

A pesquisa de expectativas de consumidores de março de 2026, publicada na segunda-feira, mostra que a expectativa de inflação de um ano subiu de 3,0% em fevereiro para 3,4%, um aumento de 0,4 pontos percentuais, igualando o pico de abril de 2025. A expectativa de inflação de três anos aumentou ligeiramente 0,1 pontos percentuais para 3,1%, enquanto a expectativa de cinco anos permaneceu em 3,0%.

Este aumento nas expectativas de inflação de curto prazo foi principalmente impulsionado pela forte elevação nas expectativas de preços da gasolina — os entrevistados passaram a prever um aumento de 5,3 pontos percentuais na inflação da gasolina nos próximos 12 meses, chegando a 9,4%, o nível mais alto desde março de 2022.

Os dados acima foram divulgados na véspera do relatório do IPC de sexta-feira, tornando o momento sensível para o mercado. A alta nas expectativas de inflação, juntamente com a deterioração sincronizada na confiança do mercado de trabalho, torna o cenário de política monetária do Federal Reserve mais complexo — por um lado, a pressão inflacionária reacende, por outro, as preocupações com o mercado de trabalho se aprofundam, elevando o risco de estagflação.

Expectativas de preços do petróleo disparando, elevando as projeções de inflação de várias commodities

Nesta pesquisa, o aumento nas expectativas de preços da gasolina foi particularmente destacado, sendo o principal fator que impulsionou a expectativa geral de inflação de curto prazo. Os entrevistados passaram a prever um aumento de 5,3 pontos percentuais na inflação da gasolina nos próximos 12 meses, chegando a 9,4%, o maior desde março de 2022.

As expectativas de preços de outras commodities e do custo de vida também subiram, embora de forma mais moderada. A expectativa de preços de alimentos aumentou 0,7 pontos percentuais para 6,0%; a expectativa de preços de aluguel subiu 1,2 pontos percentuais para 7,1%; a expectativa de custos médicos permaneceu em 9,7%; e a expectativa de custos de educação universitária caiu ligeiramente 0,1 pontos percentuais para 9,0%.

Ao mesmo tempo, a incerteza sobre o cenário inflacionário também aumentou. Os indicadores de incerteza de inflação para diferentes prazos aumentaram, indicando que as opiniões dos consumidores sobre a direção futura dos preços estão se tornando mais divergentes.

Confiança no mercado de trabalho continua a deteriorar-se

Com o aumento das expectativas de inflação, o pessimismo dos entrevistados em relação ao mercado de trabalho também se intensificou. A pesquisa mostra que a expectativa média de aumento na taxa de desemprego nos EUA nos próximos 12 meses subiu 3,6 pontos percentuais, chegando a 43,5%, o maior desde abril de 2025.

No âmbito do emprego pessoal, os entrevistados passaram a prever uma probabilidade média de perder o emprego nos próximos 12 meses de 14,4%, um aumento de 0,6 pontos percentuais, embora ainda abaixo da média móvel de 14,6% dos últimos 12 meses. É importante notar que a intenção de deixar o emprego voluntariamente (previsão de demissão) aumentou significativamente 2,4 pontos percentuais, chegando a 18,3%.

Por outro lado, a confiança na possibilidade de conseguir um novo emprego após o desemprego melhorou, com a expectativa de probabilidade de reencontrar trabalho nos próximos 12 meses subindo 1,9 pontos percentuais para 45,9%, e essa melhora foi observada em diferentes faixas etárias, níveis de educação e grupos de renda, embora o índice ainda esteja abaixo da média móvel de 47,5% dos últimos 12 meses.

Quanto às expectativas salariais, a mediana das previsões de aumento de renda para o próximo ano caiu 0,1 pontos percentuais para 2,4%, ficando abaixo da média móvel de 2,6% dos últimos 12 meses e na faixa inferior desde maio de 2021 (2,4% a 3,0%).

Previsões de situação financeira das famílias deterioram-se

A avaliação das famílias sobre sua situação financeira também está piorando. A pesquisa mostra que a proporção de famílias que relatam uma piora na situação financeira em relação ao ano anterior aumentou, enquanto a de famílias que relatam melhora diminuiu; as expectativas para a situação financeira nos próximos 12 meses também estão pessimistas, com a proporção de famílias que esperam piorar sua situação financeira atingindo o nível mais alto desde abril de 2025.

Em relação a gastos e dívidas, os entrevistados preveem um aumento mediano de 0,2 pontos percentuais na expectativa de gastos familiares nos próximos 12 meses, chegando a 5,1%; a expectativa de crescimento da renda familiar permaneceu em 2,9%. A probabilidade média de não conseguir pagar a dívida mínima nos próximos três meses aumentou 0,7 pontos percentuais, chegando a 12,3%, sendo mais evidente entre os grupos com mais de 60 anos, com educação parcial universitária e renda anual inferior a 50 mil dólares.

No que diz respeito a crédito e ativos, a percepção de dificuldade de acesso ao crédito melhorou, mas as expectativas de acesso futuro ao crédito pioraram ligeiramente. Os entrevistados passaram a prever uma probabilidade média de alta do mercado de ações dos EUA nos próximos 12 meses de 36,3%, uma queda de 1,6 pontos percentuais. Além disso, a expectativa mediana de crescimento da dívida pública nos próximos 12 meses subiu 0,6 pontos percentuais, chegando a 9,8%, bem acima da média móvel de 7,4% dos últimos 12 meses.