Fundos de temas de petróleo e gás sofrem forte recuo, mas não impedem o fluxo de capital para produtos QDII

Originado em: Economia Referência News

Antes da abertura a 1 de Abril, quatro fundos, incluindo o Fundo de Investimento em Valores Mobiliários de Petróleo da Jihua (QDII-LOF), o Fundo de Investimento em Valores Mobiliários de Petróleo da E Fund (QDII) e outros, publicaram consecutivamente anúncios, alertando para o risco de prémio sobre o preço em negociação no mercado secundário. Segundo dados do Tonghuashun iFinD, o prémio de preço no mercado à bolsa dos fundos temáticos de petróleo e gás tem permanecido consistentemente elevado; durante o mês de Março, 10 fundos temáticos de petróleo e gás no total publicaram 175 anúncios de alerta de risco de prémio.

Anúncios frequentes de alerta de risco de prémio e anúncios de suspensão temporária, em conjunto com a acentuada volatilidade dos preços internacionais do petróleo, fizeram com que os fundos temáticos de petróleo e gás negociados em bolsa, em geral, passassem por uma forte correção. No entanto, as partes em circulação e a dimensão dos produtos de fundos apresentaram uma divisão. De acordo com os dados do iFinD, entre 9 produtos de ETF temáticos de petróleo e gás com mais de 1 ano de constituição, 2 fundos de ações do tipo QDII receberam continuamente entradas de capital, enquanto as partes em circulação e a dimensão dos 7 fundos de ações de índices passivos sofreram uma forte redução.

“Arrefecimento” do elevado prémio em negociação em bolsa

O elevado prémio dos fundos temáticos de petróleo e gás está intimamente ligado ao recente movimento ascendente dos preços internacionais do petróleo. Segundo os dados do iFinD, o Brent petróleo do mês em continuidade (BRN0Y) teve uma cotação de liquidação de apenas 72,87 dólares a 27 de Fevereiro; devido ao impacto da situação no Médio Oriente, durante o pregão de 9 de Março chegou a aproximar-se temporariamente de 120 dólares e, no mesmo dia, a cotação de liquidação foi de 98,96 dólares. Posteriormente, os preços continuaram em patamar elevado e com oscilações; a 19 de Março, durante o pregão, voltou a aproximar-se de 120 dólares e a cotação de liquidação do dia foi de 108,65 dólares.

Influenciados pelo forte aumento do preço internacional do petróleo causado pela situação no Médio Oriente, os fundos temáticos de petróleo e gás registaram uma subida generalizada. Considerando separadamente os diferentes tipos de unidades, no conjunto do mercado existem 55 fundos temáticos de petróleo e gás; destes, 7 fundos QDII de mercadorias subiram mais de 60% desde o início do ano e, actualmente, todos também suspenderam as subscrições; 18 fundos QDII de ações tiveram uma valorização entre 29,58% e 44,92% desde o início do ano e, neste momento, apenas 6 mantêm abertas as subscrições.

Perante a “onda de limitação de compras” no mercado primário, a procura e o interesse pelos fundos temáticos de petróleo e gás no mercado secundário dispararam. O afluxo de capital, combinado com a volatilidade dos preços internacionais do petróleo, tem continuado a elevar de forma persistente o nível de prémio dos fundos temáticos de petróleo e gás. Tomando como exemplo os fundos ETF temáticos de petróleo e gás, entre os 9 produtos de fundos com mais de 1 ano de constituição, apenas o ETF do segmento de exploração e produção selecionada de petróleo e gás natural do S&P da FTW (QDII) da Trust e o ETF do segmento de exploração e produção selecionada de petróleo e gás natural do S&P da Jihua (QDII) apresentaram prémios elevados.

Em termos concretos, as taxas de prémio do ETF do segmento de exploração e produção selecionada de petróleo e gás natural do S&P da FTW (QDII) e do ETF do segmento de exploração e produção selecionada de petróleo e gás natural do S&P da Jihua (QDII) atingiram o ponto mais alto a 24 de Março, respectivamente 28,75% e 19,98%; em Março, publicaram 43 e 15 vezes, respectivamente, anúncios de alerta de risco de prémio; até 31 de Março, as taxas de prémio já tinham recuado acentuadamente para 12,26% e 12,52%, respectivamente.

Em correspondência com o “arrefecimento” contínuo do prémio no mercado à bolsa, os preços de negociação em bolsa das duas referidas carteiras sofreram uma forte queda. Tomando como exemplo o ETF do segmento de exploração e produção selecionada de petróleo e gás natural do S&P da Jihua (QDII), durante a sessão de 24 de Março, o fundo tocou 1,560 yuan; a 31 de Março, no fecho, caiu para 1,435 yuan. Após a suspensão temporária e a retoma das negociações no início de 1 de Abril, o preço continuou a descer, tendo o dia terminado com uma forte queda de 9,76%, para 1,295 yuan.

Fluxos de capital dos fundos de petróleo e gás: divisão

À medida que a taxa de prémio continuou a recuar e os preços de negociação em bolsa voltaram a descer, verificou-se a situação de várias carteiras de ETF temáticos de petróleo e gás terem registado um pico de escala, seguido de recuo e de uma redução acentuada. Tomando como exemplo o ETF de Recursos de Petróleo e Gás do CSI da China Universal Asset Management (CITIC?; tradução: China Universal Asset Management), em 27 de Fevereiro as partes em circulação e a dimensão do fundo eram de, respectivamente, 604 milhões de unidades e 923 milhões de yuan; a 9 de Março, subiu para o ponto máximo, respectivamente 3.002 milhões de unidades e 5.067 milhões de yuan; a 31 de Março, tinha já caído para 1.175 milhões de unidades e 1.748 milhões de yuan, respectivamente.

No entanto, o capital continuou a entrar nos fundos QDII temáticos de petróleo e gás negociados em bolsa. As partes em circulação do ETF de exploração e produção selecionada de petróleo e gás natural do S&P da FTW (QDII) e do ETF de exploração e produção selecionada de petróleo e gás natural do S&P da Jihua (QDII), aumentaram respectivamente de 674 milhões de unidades e 1.471 milhões de unidades, a 27 de Fevereiro, para 777 milhões de unidades e 1.701 milhões de unidades a 30 de Março. Durante o período, a dimensão de circulação aumentou, respectivamente, em 318 milhões de yuan e 620 milhões de yuan; tanto as partes em circulação como a dimensão atingiram novos máximos históricos.

“A subida acentuada dos preços internacionais do petróleo nesta fase veio acompanhada de uma grande volatilidade; isso deve-se principalmente à sobreposição de múltiplos factores, como a relação entre oferta e procura no mercado global de petróleo e a situação geopolítica.” Um responsável de uma empresa de fundos na região do Sul da China disse ao repórter que, devido à imposição de limites de compra em larga escala aos fundos temáticos de petróleo e gás QDII no mercado primário, os investidores só conseguem virar-se para a negociação em bolsa para reforçar rapidamente as posições; o desequilíbrio entre oferta e procura elevou o nível de prémio dos fundos QDII temáticos de petróleo e gás negociados em bolsa.

O responsável referiu ainda que os aumentos e quedas dos fundos temáticos de petróleo e gás estão intimamente ligados aos preços internacionais do petróleo; prémios demasiado elevados implicam um pagamento antecipado dos ganhos que poderão vir a ser realizados no futuro, e alguns fundos temáticos de petróleo e gás que tinham sido muito especulados no início ainda se mantêm num nível elevado de prémio. Para os investidores que ainda estão a observar e a planear investimentos em fundos temáticos de petróleo e gás, é necessário manter-se alerta, evitando perseguir aumentos; caso a expectativa não se cumpra ou o sentimento arrefeça, os investidores poderão enfrentar uma situação em que o preço do petróleo não cai, mas o fundo cai.

Quanto à trajectória futura dos preços internacionais do petróleo, a Yinhe Futures alerta que os conflitos na situação no Médio Oriente entram e saem do cenário, com escalada e arrefecimento repetidos, o que faz com que o mercado apresente um efeito de “martelar”; os preços internacionais do petróleo deverão manter-se em volatilidade em níveis elevados. A Shenwan Guojian Futures Research Institute analisou que, devido aos sinais de “arrefecimento” da situação no Médio Oriente, os preços internacionais do petróleo chegaram a subir e depois recuar; o prémio de risco no mercado foi devolvido. No entanto, se nas próximas semanas não houver progressos substanciais em negociações de paz ou se houver uma escalada inesperada do conflito, ainda existe risco de haver uma segunda subida forte do preço do petróleo.

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