A Era KaiSi causa impacto no IPO de Hong Kong; a primeira plataforma de capacitação para empresas do mercado de pós-venda automóvel na China, com Sequoia, Bosch e Shunwei como acionistas.

Ureaço: Iponews (Notícias de Ipo)

Segundo a divulgação da bolsa de Hong Kong em 2 de abril, Kaishi Shidai Holdings Limited apresentou à bolsa de Hong Kong (Main Board) o pedido de admissão à cotação; o CICC foi o patrocinador exclusivo.

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Este artigo é apenas para fins de troca de informações e não constitui qualquer recomendação de transação

De acordo com o prospecto, a Kaishi Shidai é uma plataforma líder de digitalização e inteligência, dedicada a capacitar o mercado automóvel pós-venda na China. A plataforma da empresa constrói infraestruturas digitais com capacidade de IA para os intervenientes na cadeia de valor do mercado automóvel pós-venda, ajudando-os a fornecer produtos e serviços de forma inteligente e eficiente e a concluir transações.

A plataforma da empresa tem-se concentrado, há muito tempo, em prestar serviços a empresas. Segundo a Frost & Sullivan, com base no GMV anual de 2025, no número acumulado de SKU e no número de lojas de serviços automóveis registadas, todos os indicadores se encontram em primeiro lugar entre as plataformas de capacitação de empresas do mercado automóvel pós-venda na China.

Em 31 de dezembro de 2025, a plataforma da Kaishi Shidai tinha mais de 375.000 lojas de serviços automóveis registadas, distribuídas por 329 cidades na China, abrangendo mais de 48 milhões de SKU de peças automóveis. Em 2025, as lojas de serviços automóveis registadas da empresa, através da sua plataforma, realizaram cerca de 3,6 milhões de entradas mensais médias. Em 2025, o número de pedidos com intenção e de pedidos concluídos da plataforma da empresa atingiu, respetivamente, 22,5 milhões de unidades e 11,3 milhões de unidades.

A China tem um mercado automóvel pós-venda enorme, mas altamente fragmentado. Com anos de aprofundamento neste setor, a Kaishi Shidai acumulou um enorme conjunto de dados proprietários com abundantes perspetivas do setor. A empresa impulsionou em primeiro lugar a transformação digital e de inteligência do mercado automóvel pós-venda na China, através de dados proprietários e tecnologias nucleares, incluindo IA, análise de big data e infraestruturas cloud native. Ao proceder à atualização digital e inteligente dos principais elos, como a identificação de peças automóveis, aquisição, cumprimento de encomendas e entrega de serviços, promove-se uma colaboração eficiente entre upstream e downstream, melhorando significativamente a transparência, a eficiência operacional e o potencial de expansão em escala para todos os intervenientes do setor.

A Kaishi Shidai construiu uma rede de ecossistema com ligação em múltiplos agentes, ligando todos os tipos de intervenientes do mercado automóvel pós-venda. Os intervenientes incluem centenas de milhares de OEM e fabricantes de peças automóveis, distribuidores de peças automóveis, lojas de serviços automóveis e centenas de milhões de proprietários de veículos. A empresa desenvolve negócios e soluções para resolver as suas diversas dores.

A empresa adota um modelo de negócio exclusivo de «F2B2b2C», ligando intervenientes de todo o setor para desbloquear e otimizar a cadeia de valor do mercado automóvel pós-venda entre upstream e downstream, alcançando uma operação eficiente de ponta a ponta.

O mercado automóvel pós-venda na China é grande e continua a crescer. De acordo com a Frost & Sullivan, o tamanho total do mercado automóvel pós-venda na China atingiu cerca de 1.58T de yuan renminbi (ou RMB, o mesmo que abaixo) em 2025 e prevê-se que aumente para 2.25T de yuan até 2030, impulsionado por uma taxa de crescimento anual composta de 7,4%, devido aos seguintes fatores principais:

Crescimento contínuo do volume de veículos em circulação. A China tem o maior volume de veículos em circulação do mundo. Em 2025, o número total de veículos automóveis na China atingiu cerca de 335 milhões de unidades, mas a densidade de veículos por mil pessoas é apenas cerca de 238, significativamente inferior às 860 dos EUA e às 570 da União Europeia. Esta diferença indica que o volume de veículos em circulação na China tem um enorme potencial de crescimento a longo prazo.

Aumento contínuo da idade média do veículo e das quilometragens. A idade média dos veículos na China deverá aumentar de cerca de sete anos em 2025 para mais de oito anos em 2030. Em 2025, a quilometragem total dos veículos de passageiros na China atingiu cerca de 3,8 biliões de quilómetros. Prevê-se que este número aumente para 4,6 biliões de quilómetros em 2030. Estas perspetivas conduzirão a necessidades mais frequentes de reparação e manutenção e a uma procura contínua por produtos e serviços do mercado pós-venda.

A penetração de NEV tem vindo a aumentar. Em 2025, os NEV representam cerca de 12,0% dos veículos na China, e prevê-se que essa proporção aumente para mais de 30,0% em 2030. Os NEV têm como núcleo o sistema «três eletricidades» (ou seja, bateria, motor e sistema de controlo eletrónico), o que torna as reparações mais complexas e com requisitos técnicos mais elevados. Os NEV combinam atributos de veículos a combustão interna tradicionais com características de iteração tecnológica de produtos eletrónicos. Com a degradação natural das baterias e os avanços acelerados da informatização dos veículos, estes fatores impulsionam a expansão contínua dos SKU de peças automóveis e um aumento adicional da sua complexidade.

À medida que expira o período de garantia de mais veículos, as lojas independentes de serviços pós-venda («IAM») tornam-se, em geral, a primeira escolha dos proprietários devido à sua cobertura geográfica abrangente e ao melhor custo-benefício. De acordo com a Frost & Sullivan, a China tinha cerca de 475.000 lojas IAM em 2025, representando cerca de 93,0% de todas as lojas de serviços automóveis no país. Mais e mais OEM e os seus distribuidores autorizados (ou seja, lojas 4S) escolhem colaborar com uma rede secundária de serviços formada por IAM para prestar serviços aos seus veículos após a expiração do período de garantia. Estes fatores proporcionam grandes oportunidades de mercado para a penetração doméstica e a expansão internacional da indústria do mercado automóvel pós-venda na China.

Do ponto de vista financeiro, a receita da Kaishi Shidai aumentou 8,3% de 38k de yuan em 2023 para 46k de yuan em 2024, e voltou a aumentar 25,3% para 685M de yuan em 2025. Nos anos findos em 31 de dezembro de 2023, 2024 e 2025, a empresa registou, respetivamente, margens brutas de 1,85 mil milhões de yuan, 2,20 mil milhões de yuan e 185M de yuan. As margens brutas no mesmo período foram, respetivamente, 27,0%, 29,7% e 28,3%.

A perda durante o ano da empresa diminuiu 22,2% de 220M de yuan em 2023 para 263M de yuan em 2024, e voltou a diminuir 10,9% para 576M de yuan em 2025. As perdas ajustadas da empresa (mensuração que não segue as IFRS) mantiveram-se relativamente estáveis em 2023 e 2024, situando-se em 1,25 mil milhões de yuan e 1,24 mil milhões de yuan, respetivamente, e reduziram-se significativamente em 2025 em 64,0% para 44,70 milhões de yuan.

O prospecto mostra: Shunwei, Fosun International, Sequoia China, Bosch Group, etc.

O montante de angariação de fundos no IPO em Hong Kong da Kaishi Shidai será destinado aos seguintes fins: será usado para alargar os negócios da plataforma da empresa. Será usado para aprofundar a taxa de penetração dos serviços de produtos da empresa na cadeia de valor de toda a indústria. Será usado para promover a estratégia globalização da empresa. Será usado para aprofundar ainda mais as aplicações da tecnologia de IA e melhorar as capacidades da plataforma. Será usado para aquisições ou investimentos estratégicos em potenciais objetivos que tenham efeitos de sinergia com o negócio da empresa; por exemplo, os participantes no mercado podem enriquecer a carteira de produtos da empresa, melhorar as capacidades de I&D e acelerar a expansão global. Será usado para capital de exploração e outros fins gerais empresariais.

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