Até 5,64%, com dividendos superiores a 3%! Comprar ações bancárias supera guardar dinheiro no banco, 21 bancos listados distribuíram 580 bilhões de yuan em dividendos

Fonte: Revista Tedi-Tempo Online

A divulgação dos relatórios anuais dos bancos entrou numa fase de pausa temporária; até 2 de abril, 22 bancos cotados tinham publicado os seus relatórios anuais. Do ponto de vista dos montantes distribuídos em dividendos, 21 bancos com dividendos acumulados relativos ao exercício de 2025 superiores a 5800 mil milhões de yuan, o que representa um aumento de quase cem mil milhões de yuan face a 2024.

Desde a segunda metade de 2025, as acções bancárias terminaram a tendência de alta unidirecional e entraram num período de consolidação e ajustamento. Do ponto de vista dos dividendos, a taxa de dividendos das actuais acções bancárias já “venceu de forma completa” produtos de baixo risco, como a gestão de riqueza bancária e os fundos do mercado monetário.

Os dados da Wind mostram que, com base no preço de fecho de 2 de abril, as taxas de dividendos dos 21 bancos acima referidos são todas superiores a 3%, incluindo seis bancos nacionais com capital misto que têm taxas de dividendos superiores a 5%.

Vale a pena mencionar que, desde a segunda metade do ano passado, os fundos públicos (fundos de gestão colectiva) e as seguradoras têm seguido rotas de alocação diferentes para as acções bancárias. Pelos relatórios anuais recentemente publicados pelos fundos públicos, na segunda metade de 2025 os fundos públicos reduziram posições em mais de 1,2 mil milhões de acções do Banco Agrícola da China; e, enquanto “capital de longo prazo”, os fundos de seguros continuam a reforçar a compra do Banco Agrícola da China.

No actual contexto de taxas de juro baixas e escassez de activos, a estabilidade da distribuição de dividendos das acções bancárias está a tornar-se uma “certeza” cada vez mais rara. Na opinião de profissionais da indústria, os investidores comuns devem seguir a ideia de investimento a longo prazo e investimento baseado em valor, mantendo as acções bancárias como “pedra angular” do património por muito tempo, de forma a reduzir os riscos trazidos por transacções de curto prazo.

Imagem-fonte: Chuangyi (criação) na plataforma de imagens

O montante total de dividendos ultrapassa 5800 mil milhões; 6 sociedades por acções têm taxa de dividendos acima de 5%

Até 2 de abril, 22 bancos cotados já tinham divulgado os relatórios anuais de 2025. Destes, 6 são bancos estatais de grande dimensão, 9 são bancos com capital misto por acções, 3 são bancos urbanos, e 4 são bancos rurais comerciais. Entre eles, 21 bancos já publicaram planos de dividendos em numerário; face a 2024, a distribuição de dividendos do sector bancário em 2025 apresenta no geral uma tendência de estabilidade com melhoria.

De acordo com os dados da Wind, em 2025, a distribuição acumulada de dividendos dos 21 bancos acima atingiu 5842,46 mil milhões de yuan, mais 93,97 mil milhões de yuan do que em 2024. O número de bancos com montante de dividendos acima de 100 mil milhões foi de 12.

Os bancos estatais de grande dimensão continuam a ser o principal motor dos dividendos entre os bancos cotados: o Banco Industrial e Comercial da China (ICBC) teve dividendos acumulados de 1105,93 mil milhões de yuan em 2025, ficando em primeiro lugar. Em seguida vêm o China Construction Bank, o Banco Agrícola da China e o Banco da China, com montantes de dividendos de 1016,84 mil milhões, 873,21 mil milhões e 729,17 mil milhões de yuan, respectivamente.

Do ponto de vista da percentagem de dividendos, existem 15 bancos com uma taxa acima de 30%. No caso do China Merchants Bank, a proporção de dividendos foi de 35,34%, ocupando o primeiro lugar entre os bancos cotados. As seis grandes entidades estatais têm todas uma proporção de dividendos acima de 30%; segundo o relatório anual do Bank of Communications, a percentagem de distribuição de dividendos do banco tem-se mantido acima de 30% de forma consecutiva há 14 anos.

O Banco de Zhengzhou é, até agora, o único banco cotado que ainda não efectuou a distribuição de dividendos em numerário relativos a 2025. Quanto às razões para não ter distribuído, o Banco de Zhengzhou explica no seu relatório anual que existem principalmente dois factores: em primeiro lugar, o banco encontra-se numa fase crucial de aprofundamento da reforma e de moldagem da transformação; reter lucros não distribuídos é favorável para consolidar a base de fundos para o desenvolvimento de alta qualidade, aumentando ainda mais a capacidade de resistência ao risco. Em segundo lugar, num contexto de maior rigor na supervisão financeira e de reforço das restrições de capital, a reposição endógena do capital através da retenção de lucros é o principal caminho eficaz para assegurar níveis adequados de capital. Os lucros não distribuídos retidos pelo banco serão usados para reforçar o capital principal de primeiro nível, elevando o nível de adequação de capital.

Do ponto de vista das taxas de dividendos, com base no preço das acções de 2 de abril, a taxa de dividendos dos 21 bancos acima referidos está todas acima de 3%. A maior taxa é a do Industrial Bank, de 5,64%. Para além do Industrial Bank, existem cinco bancos cotados com taxas de dividendos superiores a 5%, a saber: China Huaxia Bank, China Everbright Bank, Ping An Bank, China Merchants Bank e Minsheng Bank. As taxas de dividendos são, respectivamente, 5,61%, 5,49%, 5,29%, 5,07% e 5,03%, e todos são bancos por acções.

Entre os 21 bancos, as taxas de dividendos dos grandes bancos estatais situam-se a um nível intermédio. Entre os seis grandes bancos estatais, a taxa mais alta é a do Bank of Communications, de 4,58%. A Postal Savings Bank, o ICBC, o China Construction Bank, o Banco da China e o Banco Agrícola da China têm taxas de dividendos de 4,21%, 4,07%, 4,06%, 3,81% e 3,61%, respectivamente.

Os fundos públicos reduzem mais de 1,2 mil milhões de acções do Banco Agrícola; os fundos de seguros reforçam posições apesar da contracorrente

Recentemente, os fundos públicos concluíram a divulgação dos relatórios anuais de 2025 e, no geral, os detalhes das participações vieram à tona.

De acordo com os dados da Wind, até ao final de 2025, as participações totais dos fundos públicos nos três principais bancos em termos de quantidade de acções eram o ICBC, o Banco Agrícola da China e o Bank of Communications, com 3 709 milhões de acções, 3 083 milhões de acções e 2 993 milhões de acções, respectivamente; contudo, todos sofreram reduções de posições em diferentes graus face ao final de junho de 2025.

Em 2025, o Banco Agrícola teve um aumento global de 54,26%, classificando-se em primeiro lugar entre os bancos cotados em Ações A. Porém, na segunda metade do ano passado, os fundos públicos reduziram de forma acentuada as posições no Banco Agrícola; a percentagem de redução ficou em primeiro lugar dentro do sector bancário.

A Wind indica que, na segunda metade de 2025, as cinco maiores reduções de posições em termos percentuais/quantitativos foram no Banco Agrícola da China, no Bank of Jiangsu, no ICBC, no Hangzhou Bank e no China Merchants Bank, com reduções de 1,239 mil milhões de acções, 0,640 mil milhões de acções, 0,533 mil milhões de acções, 0,275 mil milhões de acções e 0,265 mil milhões de acções, respectivamente.

No entanto, juntamente com a redução de posições, os fundos públicos também aumentaram a alocação em alguns bancos locais urbanos e em bancos rurais comerciais.

Até ao final de 2025, os fundos públicos detinham 595 milhões de acções do Qilu Bank, um aumento em cadeia de 246 milhões de acções face ao final de junho de 2025; a dimensão da posição aproximava-se de duplicar. Além disso, existem outros com aumento acima de 100 milhões de acções: Zhangjiagang Bank, Zhejiang Commercial Bank, China Everbright Bank (H shares), Huaxia Bank, e Banco da China, com aumentos de 157 milhões de acções, 138 milhões de acções, 137 milhões de acções, 114 milhões de acções e 111 milhões de acções, respectivamente.

Comparado com os fundos públicos, a alocação dos fundos de seguros (fundos de seguros) nas acções bancárias está a ser reforçada.

De acordo com os dados da Wind, até 2 de abril, entre as sociedades cotadas que já tinham divulgado relatórios anuais, as três sociedades com maior subida de posição dos fundos de seguros, em termos de comparação em cadeia com o terceiro trimestre, eram o Banco Agrícola da China, o ICBC e o China CITIC Bank. Entre elas, a Ping An Life Insurance detinha 5 859 milhões de acções do Banco Agrícola da China, um aumento em cadeia de 946 milhões de acções. A China Life Insurance, através dos seus produtos, detinha 1 160 milhões de acções do ICBC e 906 milhões de acções do China CITIC Bank, com aumentos em cadeia de 402 milhões de acções e 191 milhões de acções, respectivamente.

Actualmente, com as taxas de juro dos depósitos a continuar a descer e com a volatilidade no mercado de obrigações a aumentar, a rendibilidade de modalidades de poupança/gestão de baixo risco, como a gestão de riqueza bancária e os fundos do mercado monetário, tem também vindo a cair de forma contínua.

Os dados da Puying Standard mostram que, até ao final de fevereiro de 2026, para o conjunto do mercado, a taxa de rendimento anualizada média (últimos 1 mês) dos produtos de gestão de receitas fixas em formato aberto em vigor (excluindo produtos de gestão de caixa) era de 2,34%, uma queda de 0,66 pontos percentuais em cadeia; a taxa de rendimento anualizada média (últimos 3 meses) era de 2,27%, uma queda de 0,12 pontos percentuais em cadeia. Em comparação, a atracção da taxa de dividendos das acções bancárias continua a aumentar.

Xue Hongyan, investigador sénior associado do Bank of Suzhou, disse ao jornalista do Tedi-Tempo que as actuais taxas de dividendos da maioria das acções bancárias estão a níveis relativamente elevados. Num ciclo de descida das taxas de juro de mercado, este tipo de activos, que conjuga fluxos de caixa estáveis com uma elevada proporção de dividendos, tornou-se um refúgio para fundos com preferência por baixo risco. Embora a percentagem de subponderação do sector bancário por fundos de gestão activa tenha aumentado, fundos de longo prazo como seguros e fundos de pensões continuam a efectuar alocações de forma contínua. A política promovida pela autoridade reguladora de “aumentar a proporção de dividendos e reforçar a remuneração aos accionistas” também reforça ainda mais a atractividade das acções bancárias para efeitos de alocação.

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Responsável: Li Linlin