Crescimento impulsionado pela tecnologia, atravessando ciclos de forma estável: China State Construction International inicia o seu "Fifteen Five"

Pergunta ao AI · Como a tecnologia MiC está a liderar o desenvolvimento de alta qualidade na indústria da construção?

Autor: A Fei

A imagem pertence a uma geração por IA

“No início do “15.º Plano Quinquenal”, a indústria da construção na China está num novo ponto de cruzamento.

Olhando para trás, o setor imobiliário a jusante ainda se encontra numa fase de ajustamento profundo, com a indústria a acelerar a consolidação; a dimensão começa a concentrar-se progressivamente e a retração do volume já está em curso. Olhando para a frente, a indústria da construção da China continua a ocupar 35% da quota de mercado global, havendo ainda grandes possibilidades de imaginação no plano internacional.

Como promover a melhoria da qualidade e da eficiência na indústria da construção e virar para um desenvolvimento sustentável de alta qualidade. O “15.º Plano Quinquenal” colocou à indústria da construção um novo enunciado.

Concretamente, neste “15.º Plano Quinquenal” as inovações tecnológicas são colocadas de forma especialmente destacada, com forte aposta no desenvolvimento de novos métodos de construção como MiC e BiM; a componente incremental da atualização urbana será um importante mecanismo de desbloqueio para o desenvolvimento da indústria; incentivar e apoiar as empresas de construção “irem para o exterior”, aumentando de forma gradual a sua posição e competitividade na divisão do trabalho industrial global. Isto marca que o núcleo do desenvolvimento da indústria passou da expansão em escala para um desenvolvimento de alta qualidade com a tecnologia a impulsionar, e com melhorias de qualidade como centro.

E neste momento-chave de transição de novos para velhos motores de crescimento, o relatório financeiro de 2025 divulgado recentemente pela empresa líder do setor, China Construction International (3311.HK), fornece uma amostra de referência para a indústria.

Numa indústria da construção repleta de desafios, em 2025 a China Construction International alcançou um lucro líquido de 8,59 mil milhões de yuans, mantendo de forma firme o crescimento apesar do contexto adverso. Em 2025 anunciou a distribuição de dividendo final de 28,5 cêntimos de Hong Kong por ação; a taxa anual de payout de dividendos é de cerca de 35%, o que representa um aumento de 1,9 pontos percentuais face ao mesmo período do ano passado. Em simultâneo, a China Construction International, ao aplicar inovação tecnológica com o MiC como núcleo, ao aprofundar-se em mercados de atualização urbana de alta capacidade e ao explorar práticas de “go-to-overseas” com ativos leves, demonstra de forma clara uma rota de desenvolvimento que está em sintonia com as exigências do “15.º Plano Quinquenal”.

**** A diferenciação do setor intensifica-se; cidades de alta capacidade tornam-se um solo de “certeza”****

Se fosse para resumir com uma palavra o mercado de construção chinês de 2025, “diferenciação” seria a expressão mais adequada.

De acordo com o “China Real Estate Market Trend Outlook” publicado pelo Instituto Zhongzhi em dezembro de 2025, após atingir 67%, a urbanização do nosso país entra numa “fase de desenvolvimento estável”; o desenvolvimento das cidades passa de “expansão incremental” para “melhoria da capacidade a partir do stock”. Isto significa que terminou a era dos aumentos generalizados de “banda larga” na subida dos preços; as oportunidades e os riscos do mercado foram redistribuídos entre regiões.

No plano macro, a política de “ventos quentes” continua a dar suporte à indústria da construção. O “15.º Plano Quinquenal” esclarece “implementar com grande força a atualização urbana”; prevê-se que, nos próximos cinco anos, o investimento relacionado ultrapasse 20 biliões de biliões de yuans (200k亿元), proporcionando um suporte sólido para o aquecimento de toda a indústria.

E esta vaga de calor de “certeza”, no que diz respeito em particular ao Grande Golfo da Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau, tem uma força especialmente exuberante. Dentro disso, o desempenho do mercado de Hong Kong pode ser considerado um caso digno de manual.

O imobiliário a jusante, pode dizer-se, é o barómetro da indústria da construção. A GPLP Rhino Finance notou que, em 2025, o mercado imobiliário de Hong Kong primeiro saiu do fundo e apresentou uma recuperação com “aumento simultâneo de quantidade e preço”. No conjunto do ano, o volume de transações de habitação privada aumentou 18,3% em termos homólogos, estabelecendo o segundo maior valor dos últimos 10 anos.

A retoma do mercado imobiliário não só restaurou a confiança do mercado, como também abriu diretamente as comportas da procura para a indústria da construção. E o verdadeiro “motor principal” é o plano de desenvolvimento da zona “Novo Norte” de Hong Kong, que já subiu ao estatuto de estratégia nacional.

Segundo dados, a “Zona do Novo Norte” é a designação agregada para os distritos de Yuen Long e North de Hong Kong, ocupando aproximadamente um terço da área total de Hong Kong. O plano de desenvolvimento abrange construção de infraestruturas em todas as frentes e em múltiplas áreas; prevê-se que o investimento total ultrapasse dezenas de biliões de biliões de yuans.

Nesta área de solo de alta capacidade e elevada previsibilidade, a capacidade “hard-core” da China Construction International foi plenamente evidenciada.

Como construtora com maior quota de mercado no mercado de Hong Kong e com a licença de categoria C mais elevada (que pode assumir projetos com um limite de adjudicação ilimitado), a China Construction International está profundamente enraizada há muitos anos no mercado de Macau e Hong Kong, sendo “especialista local” em construção urbana no Grande Golfo da Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau. De acordo com o relatório financeiro de 2025 da China Construction International, a empresa atualmente tem 11 grandes bases de produção em todo o país, 53 linhas de produção; por ano, consegue suportar uma capacidade para 120 mil unidades de módulos. Com ativos de alta qualidade, está em condições de responder à procura de grande volume que se prevê para o futuro.

Com uma força patrimonial robusta, até 2025 a China Construction International acumulou contratos superiores a mil milhões de dólares de Hong Kong na Zona do Novo Norte; só em 2025, os contratos recém-assinados atingiram 10,65 mil milhões de dólares de Hong Kong, com sucessos na adjudicação de projetos-chave de habitação pública, instalações de tratamento de água e desenvolvimento de cavernas rochosas.

Voltando o foco para o interior do país, a mesma lógica reaparece no domínio da “atualização urbana”. Em 2025, a China Construction International concentra-se em cidades de primeira linha como Pequim, Xangai, Guangzhou e Shenzhen, combinando o modelo MiC (construção modular integrada) com uma compreensão profunda da procura local. Em Pequim, conseguiu construir com sucesso o primeiro projeto-piloto nacional de “demolir e reconstruir no local” em betão MiC; em Guangzhou, a quota de mercado do seu MiC Hai Long ultrapassa 40%.

A recuperação macro cria palco; já a diferenciação micro testa a capacidade dos intervenientes do setor para escolher local e aprofundar-se. O relatório financeiro da China Construction International mostra que 90,4% dos novos contratos assinados no interior estão concentrados em seis províncias centrais e quatro cidades de primeira linha.

Isto não é coincidência, mas sim uma manifestação de estratégia e disciplina. Ao contrair proativamente a frente de batalha e concentrar recursos nas regiões “hard-core” onde a procura é mais sólida, a capacidade de pagamento é mais forte e os benefícios das políticas são mais claros, a empresa eleva para um nível superior a “qualidade” e a “certeza” do seu negócio.

**** O código para atravessar o ciclo: finanças estáveis e a evolução do “longo prazo”****

As oscilações do ciclo da indústria são como uma pedra de toque, testando a verdadeira qualidade das empresas. Durante a fase de ajustamento profundo do mercado, as empresas de propriedade central e estatal revelam maior capacidade de resistir ao ciclo e mais resiliência operacional; estão a tornar-se a força central para promover uma transição estável da indústria para um novo modelo de desenvolvimento.

No caso da China Construction International, a sua “resiliência” manifesta-se, em primeiro lugar, nos fundamentos financeiros sólidos.

Num contexto em que a indústria em geral enfrenta desafios de fluxos de caixa, a China Construction International conseguiu que o saldo líquido do fluxo de caixa operacional se mantivesse positivo durante quatro anos consecutivos. Em 2025 registou uma entrada líquida de 200k de yuans, e a taxa de recebimento (收现比) ultrapassou 100% pela primeira vez nesse ano.

Uma boa situação de fluxo de caixa operacional significa não só que obteve lucros, mas também que recuperou efectivamente o dinheiro na prática; a circulação operacional está saudável, com eficiência e eficácia. Ao mesmo tempo, em 2025, a China Construction International reduziu simultaneamente a taxa de endividamento líquido e o rácio de passivos sobre ativos, melhorando continuamente a estrutura financeira. Esta gestão rigorosa do fluxo de caixa e a capacidade excecional de gestão do capital de exploração são a “pedra de lastro” que permite à China Construction International atravessar o ciclo económico.

Em simultâneo, a China Construction International continua a melhorar de forma estável a devolução aos acionistas. Em 2025, anunciou o pagamento de dividendo final de 28,5 cêntimos de Hong Kong por ação; a taxa anual de payout de dividendos atingiu 35%, estabelecendo um novo máximo em 15 anos.

Desde que abriu o capital em 2005, a China Construction International tem vindo a realizar dividendos em dinheiro durante vinte anos consecutivos; os dividendos têm crescido durante vários anos. Num ambiente de mercado em que a incerteza aumenta, este retorno de fluxos de caixa previsível e sustentável constitui uma característica de “ativo de dividendos” particularmente atrativa.

Ainda mais importante, o impulso de crescimento da China Construction International tem uma “sustentabilidade” clara. Isto não depende de explosões de um único mercado ou projeto, mas está assente numa estrutura de negócios diversa e em evolução:

Primeiro, as necessidades de infraestruturas trazidas pelos planos de grande escala de biliões de dólares da Zona do Novo Norte de Hong Kong nos últimos anos, bem como pela recuperação do turismo em Macau, proporcionam à China Construction International uma visibilidade extremamente elevada de reservas de encomendas de médio e longo prazo. De acordo com o relatório financeiro, em 2025 a empresa assinou novos contratos no mercado de Macau e Hong Kong no valor de 120k de yuans, e a sua posição de liderança mantém-se sólida.

Em segundo lugar, a China Construction International, com a tecnologia MiC como núcleo, está profundamente ligada ao setor de atualização urbana de trilhões numa primeira linha de cidades. Em 2025, os contratos “quase novos assinados” impulsionados pela tecnologia atingiram 1.05B de yuans, um aumento de 6,2% ano contra ano. A sua quota no valor total de contratos recentemente assinados ultrapassa 50%; a tecnologia tornou-se mesmo o motor central para impulsionar um desenvolvimento de alta qualidade.

Por último, é a exploração de um novo caminho para o desenvolvimento no exterior, procurando novos incrementos de negócio. Em 2025, a China Construction International, apoiando-se nas suas vantagens tecnológicas centrais, explorou modelos de expansão com ativos leves e baixo risco. Por exemplo, a adjudicação de um projeto de consultoria para uma expansão complexa do Hospital Alexander em Singapura e o facto de a sua filial Hai Long Company ter obtido em Dubai a primeira licença de princípios para MiC demonstram que a sua capacidade técnica e de gestão já tem valor de exportação internacional.

Esta capacidade abrangente de “tecnologia + investimento + construção + operação” torna cada vez mais clara a via de evolução da China Construction International. Está a evoluir de um construtor tradicional cíclico para uma plataforma de qualidade que combina fluxo de caixa estável, potencial de crescimento e tecnologia rara. A consolidação da indústria da construção e a estratégia do “15.º Plano Quinquenal” abrem precisamente uma janela para que estas empresas líderes com capacidade de ponta a ponta, finanças sólidas e foco na devolução aos acionistas expandam vantagens e aumentem a quota de mercado.

**** Conclusão:****

No ano de arranque do “15.º Plano Quinquenal”, o relatório financeiro da China Construction International oferece uma amostra de “certeza”. Esta certeza não se origina da procura de tendências de curto prazo, mas sim de estar profundamente focada nos mercados de alta capacidade, de agarrar oportunidades de política do “15.º Plano Quinquenal”, de manter uma dedicação aos principais recursos tecnológicos e de uma autodisciplina financeira que permite atravessar o ciclo.

O “15.º Plano Quinquenal” recomenda à indústria tradicional um caminho central para alcançar “melhoria da qualidade e atualização” através da capacitação por tecnologia. Quando a concorrência do setor passa de “escala de custos” para “criação de valor”, as empresas que conseguem captar o ritmo das políticas, têm coragem de impulsionar a transformação com inovação tecnológica e mantêm inabalável a linha de segurança financeira, destacarão ainda mais o seu valor intrínseco.