Último aviso! O “banco” na cadeia faz com que, ao usar o cartão, fique automaticamente em dívida — esta inovação DeFi é a senha para a riqueza ou uma máquina invisível de cortar em pedaços?

Uma blockchain nativa feita para transacções, que agora pretende integrar também o teu salário. Recentemente, um protocolo nativo chamado Hyperbeat lançou, na cadeia Hyperliquid, um produto denominado Liquid Banking. Em essência, trata-se de um “banco” auto-custodiado implementado no HyperEVM, que tenta integrar no mesmo smart wallet on-chain depósitos em stablecoins, pagamentos com cartões VISA, trading de contratos perpétuos e entradas/saídas de moeda fiduciária em múltiplas divisas.

O historial desta equipa é particularmente interessante: provêm dos primeiros validadores da testnet do Hyperliquid que fizeram a transição. No início eram apenas cinco pessoas, tendo angariado cerca de 2 000 000 dólares para arrancar. Dois cofundadores mantêm-se relativamente discretos, e a empresa está registada nas Ilhas Cayman. Em Agosto do ano passado, concluíram uma ronda seed de 8B de dólares, com ether.fi Ventures e Electric Capital como co-líderes, e com participação de entidades como Coinbase Ventures, Maelstrom e Anchorage Digital. A avaliação rondou os 40 milhões de dólares.

O principal argumento de venda do Liquid Banking chama-se Credit Mode. Os utilizadores depositam activos como $BTC, $ETH, $HYPE, etc., como colateral. Quando usas o cartão VISA para fazer compras, o sistema recorre ao mercado de empréstimos Morpho Blue para emprestar instantaneamente stablecoins e completar o pagamento, enquanto o teu colateral continua na cadeia a gerar rendimento. Todo o processo dispensa o utilizador de contactar interfaces de empréstimo complexas; o simples acto de passar o cartão é, por si só, um empréstimo on-chain.

O motor de empréstimos subjacente é totalmente proveniente da Morpho. A Hyperbeat liga a Morpho às carteiras dos utilizadores através de um mecanismo de white-list on-chain. Actualmente, o Credit Mode opera em seis mercados isolados; os colaterais aceites incluem $HYPE, $UBTC, $UETH, $USOL e até tokens de ouro $XAUT. Esta divisão de responsabilidades é muito clara: a Hyperbeat trata da construção do “front-end do banco”, enquanto a Morpho fornece o “motor de crédito”.

No lado dos depósitos, o Liquid Banking tem como núcleo uma stablecoin nativa beatUSD emitida em parceria com a Paxos Labs. A Paxos fornece a infra-estrutura da stablecoin, e os rendimentos dos activos de reserva irão directamente para o plano de recompensas da Hyperbeat, sendo no final distribuídos aos utilizadores, e não retidos pela entidade emissora. O USD+ Tesouraria vai alocar automaticamente o capital dos utilizadores à Morpho e a protocolos como Hypuur, Hyperlend, Felix, etc., afirmando que os rendimentos anuais se situam entre 3% e 8%.

A lógica dos rendimentos é crucial: provém dos juros reais dos empréstimos feitos pelos consumidores do Credit Mode. Em teoria, quanto mais compras, mais elevados serão os rendimentos dos depósitos. Mas se este ciclo positivo consegue manter-se, depende totalmente de o volume real de consumo ser suficientemente grande.

O canal para entradas/saídas de moeda fiduciária é fornecido pela Noah, suportando depósitos em dólares e em euros; cada conta fica associada a um número de IBAN independente. Em Março deste ano, o serviço ligou ainda as entradas/saídas directas de dong vietnamita e do ringgit malaio; as saídas cobrem mais de uma dezena de moedas, incluindo libra esterlina, dirrã, baht tailandês, entre outras.

Os cartões VISA são emitidos pela Third National, e a infra-estrutura subjacente vem de um membro principal da Visa chamado Rain. Quando a Rain fez a sua ronda de financiamento no início deste mês de Janeiro, a avaliação já tinha atingido 1,95 mil milhões de dólares; o volume anual de processamento ultrapassa 3 mil milhões de dólares, cobrindo mais de uma centena de países. O nível do cartão é Visa Signature, com benefícios como salas VIP em aeroportos, etc.

Em termos de taxas: transacções em moeda estrangeira cobram uma taxa de câmbio de 1% para a conversão; não há taxa anual, nem taxas por usar o cartão; levantamento em ATM custa 1 dólar mais 0,65% de taxa; o limite mensal de compras por defeito é de 100 000 dólares. Precisa-se ter em atenção que as taxas de empréstimo do Credit Mode acompanham a utilização do mercado da Morpho e não existe período de isenção de juros. Isto significa que, cada compra de “não vender tokens” começa a contar juros desde o segundo em que passas o cartão; o custo em tempo real, apesar de conveniente, não é baixo.

A diferença mais fundamental em relação a todos os cartões cripto centralizados é que os activos do utilizador permanecem sempre na carteira inteligente de ManagementAccount sob o seu controlo. O backend da Hyperbeat apenas tem permissões limitadas de Operator; consegue apenas executar operações de liquidação dentro dos limites definidos pelo utilizador, não podendo transferir activos para endereços não autorizados.

Mas a auto-custódia traz um problema novo: depois de o utilizador passar o cartão, e se ele levantar primeiro o colateral? Para isso, a Hyperbeat introduziu um mecanismo de time-lock on-chain. A extracção de tokens usados para liquidação requer um processo de arrefecimento e confirmação; a extracção do colateral requer aprovação do Operator para evitar dívidas incobráveis (bad debt), e também existe atraso na troca de modo. O contrato foi auditado pela Zellic e pela Nethermind, e a gestão de chaves é fornecida pela Turnkey.

Estes “atritos” operacionais não são uma falha, mas uma inevitabilidade de design. Reconhece que existe uma diferença de velocidade entre a liquidação on-chain e o consumo offline, e preenche esse vazio com regras de smart contract em vez de promessas de crédito centralizadas. Mas o preço é que o utilizador tem de vigiar por si os factores de saúde; se houver um erro de operação, não existe apoio ao cliente que te ajude a reverter a transacção.

Segue-me: obtém mais análises e insights em tempo real sobre o mercado cripto! $BTC $ETH $SOL

#Gate lança Pre-IPOs #Mercado cripto com ligeira queda #Petróleo bruto com ligeiro aumento