Decifrar a lógica subjacente ao "período de ouro" do desenvolvimento do setor de seguros

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■ Leng Cuihua

Recentemente, as seguradoras cotadas na A-shares têm vindo a apresentar, uma após outra, as suas respostas de desempenho de 2025. Dados impressionantes evidenciam a resiliência do desenvolvimento do sector. Contudo, no primeiro trimestre deste ano, o sector das seguradoras nas A-shares tem sofrido uma pressão contínua, mostrando que o mercado ainda manifesta preocupações quanto ao desempenho futuro das seguradoras cotadas.

Na verdade, hoje em dia, a indústria seguradora está num ponto de partida para o desenvolvimento de alta qualidade. Na recente conferência de divulgação de resultados do ano de 2025, dirigentes de seguradoras líderes como a China Life e a China Property & Casualty (China PICC) fizeram previsões: “no período do ‘15º e 5º’ (quinquénio), a indústria seguradora entrará numa ‘idade de ouro’ de desenvolvimento”.

O autor considera que as previsões acima não resultam de uma coincidência ocasional de benefícios do curto prazo do mercado, mas sim de quatro lógicas de base fundamentais: economia macro, procura do mercado, apoio de políticas e transformação tecnológica.

A economia macro melhora de forma estável, fortalecendo a base do desenvolvimento do sector. A situação macroeconómica do nosso país é sólida, a resiliência de desenvolvimento é forte e o potencial de crescimento é enorme. O documento orientador do “15º e 5º” define claramente que, no período do “15º e 5º”, o desenvolvimento económico e social de alta qualidade deve alcançar resultados notáveis, “assente as bases para que, até 2035, o PIB per capita seja o dobro do de 2020, atingindo o nível de países de rendimento médio-alto”. Um crescimento longo e estável da economia não só proporciona um ambiente de desenvolvimento estável à indústria seguradora, como também impulsionará uma atualização contínua da procura do mercado.

Políticas com apoio preciso, garantindo a travessia do sector rumo ao desenvolvimento. O documento orientador do “15º e 5º” menciona “seguro” 27 vezes, integrando o seguro como um elo central na construção de um sistema de garantias sociais em múltiplos níveis. No lado do investimento, a supervisão tem vindo a otimizar continuamente a orientação das políticas, incentivando que os fundos de seguradoras aproveitem as vantagens de “capital paciente”, prestando um serviço profundo ao desenvolvimento da nova produtividade e sustentando a estabilidade dos rendimentos do lado dos activos para as seguradoras. Isto é favorável ao desenvolvimento de alta qualidade da indústria seguradora.

A estrutura da procura continua a melhorar, abrindo um novo espaço para o crescimento do sector. Atualmente, o PIB per capita do nosso país já ultrapassou 13k dólares americanos de forma consecutiva durante 3 anos, e os níveis de riqueza dos residentes têm vindo a aumentar de forma gradual. No entanto, ainda existe uma diferença evidente entre a profundidade e densidade de seguros e a de países desenvolvidos, pelo que o espaço para libertação da procura de garantias é enorme. Ao mesmo tempo, o envelhecimento populacional do nosso país continua a agravar-se, e as necessidades de garantias para a velhice, saúde e cuidados de longa duração relacionadas com o bem-estar da população aumentam continuamente. Além disso, à medida que se reforça a ideia de gestão de riqueza por parte dos residentes, a procura de produtos financeiros tem vindo a mudar de uma lógica de poupança única para uma mudança dual de “garantia + valorização da riqueza”.

A tecnologia capacita e reconfigura os modelos operacionais do sector. As tecnologias digitais e inteligentes, representadas pela inteligência artificial, estão a penetrar profundamente em todo o fluxo operacional de seguros, impulsionando o sector a realizar redução de custos e aumento de eficiência e uma inovação de modelos. A tecnologia não só otimiza etapas tradicionais como cotação, subscrição e sinistros, como também alarga o âmbito de clientes de seguros e os limites do que pode ser segurado, promovendo uma transformação profunda do modelo de operação do sector de “orientação para vendas de produtos” para “orientação para gestão de riscos + serviços integrados”.

A “idade de ouro” do desenvolvimento já chegou. Só quando a indústria seguradora agir de forma proativa e apostar de forma precisa poderá transformar o enorme potencial de mercado em resultados operacionais concretos.

Na perspetiva do autor, em primeiro lugar, as seguradoras devem alinhar-se com a estratégia nacional e alcançar ressonância no mesmo ritmo que a economia real. As seguradoras podem sair da lógica de pensar apenas em gestão de negócios e, ao servir a estratégia nacional, procurar oportunidades de desenvolvimento e melhorar a criação de valor. O que merece atenção é que, no período do “15º e 5º”, o nosso país acelera a construção do sistema de indústrias modernas; o cultivo e o crescimento de indústrias emergentes e indústrias do futuro fornecerão um amplo espaço para expansão de negócios da indústria seguradora. Por exemplo, no processo de desenvolvimento em escala e de indústrias emergentes como a aeroespacial e a economia de baixa altitude, o seguro pode tanto desempenhar funções de proteção de riscos como também explorar oportunidades de investimento de longo prazo.

Em segundo lugar, é necessário reforçar a coordenação entre ativos e passivos e consolidar a linha de base para uma operação sólida. Ao captar as oportunidades do sector, as seguradoras devem manter-se conscientes dos desafios potenciais, como a descida do “núcleo” das taxas de juro do mercado. É necessário reforçar ainda mais a gestão do matching entre ativos e passivos. No lado dos passivos, otimizar a estrutura dos produtos com base no valor, prevenindo rigorosamente o risco de perdas por spread. No lado dos ativos, manter o conceito de “dinheiro longo para investimento longo”, aumentar a alocação de ativos de capital próprio e de ativos alternativos, e melhorar a estabilidade dos rendimentos de longo prazo.

Por fim, trata-se de aprofundar a inovação orientada por impulsos, libertando a energia motriz do crescimento de longo prazo. Atualmente, muitas seguradoras já aumentaram o investimento em tecnologia e definiram estratégias como “All in AI” ou “AI in All”. No futuro, as seguradoras devem aprofundar a integração entre tecnologia e os negócios de seguros, usando a IA para otimizar todo o fluxo dos negócios, inovar a forma dos produtos, explorar a reconfiguração dos modelos de serviço e impulsionar a transformação da gestão de riscos de “reparação e indemnização após o evento” para “prevenção antes do evento e redução durante o evento”, permitindo que a tecnologia se torne verdadeiramente o motor central para o desenvolvimento de alta qualidade do sector.

Num novo ponto de partida, ao olhar para o “15º e 5º”, as seguradoras só, de forma proativa, ao abraçar a estratégia de desenvolvimento nacional, ao reforçar a gestão coordenada de ativos e passivos, e ao aprofundar a inovação tecnológica e a integração com os negócios, poderão concretizar o salto de “crescimento dos prémios” para “crescimento do valor”, contribuindo com uma força financeira mais sólida para a construção da modernização à maneira chinesa.

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Responsável: Gao Jia