招商证券 lucro líquido de 12,3 bilhões de yuan, atingindo um novo recorde histórico, gestão de património como principal fonte de receita, construção de corretoras com IA alcança três grandes avanços

Pergunte ao AI · Como o modelo de digitalização da gestão de riqueza ajuda a impulsionar o crescimento do AUM em 29%?

Notícia da China Financeira (3 de março 28, segundo o repórter Zhao Xinrui) A China Merchants Securities divulgou na noite de 27 de março o seu relatório anual de 2025. As receitas mantêm um crescimento consecutivo por três anos, o lucro atingiu um máximo histórico e a sua implementação de tecnologia financeira também alcançou avanços-chave.

De acordo com os dados do relatório anual, em 2025 a China Merchants Securities alcançou receitas de 24,97 mil milhões de yuans, um aumento de 20% face ao ano anterior, mantendo o crescimento por três anos consecutivos; atingiu um lucro total de 14,08 mil milhões de yuans e um lucro líquido de 12,32 mil milhões de yuans, com aumentos de 25% e 19% respetivamente ano contra ano, registando ambos máximos históricos.

No plano dos negócios, múltiplos indicadores-chave da empresa alcançaram uma melhoria simultânea de qualidade e eficiência, com avanços ao nível de classificações. Com base nos dados de mercado já divulgados, o seu negócio de corretagem (agência para compra e venda de valores mobiliários) colocou as receitas líquidas em 3.º lugar no setor; as classificações de indicadores-chave como as receitas líquidas de distribuição de produtos financeiros, a escala do negócio de penhor de ações e as receitas de juros mantiveram-se também no top 5 do setor; a escala total de custódia terceirizada ultrapassou, pela primeira vez, 4 biliões de yuans; no negócio de underwriting de emissão, indicadores-chave como o montante e o número de ações subscritas, bem como o montante e o número de subscrições de IPO, registaram melhorias significativas em classificações; a posição n.º 4 em número de IPOs subscritos é o melhor desempenho dos últimos dez anos.

A tecnologia financeira tornou-se um motor importante para o desenvolvimento de alta qualidade da China Merchants Securities. Ao longo do ano, foram alcançados três avanços centrais:

Em primeiro lugar, foi construído o primeiro sistema central de negociação do setor de valores mobiliários baseado numa arquitetura cloud-native, atingindo liderança técnica na arquitetura do sistema;

Em segundo lugar, a empresa tem vindo a construir ativamente um “banco de valores mobiliários com IA”, promovendo a construção e a atualização iterativa das aplicações de IA;

Em terceiro lugar, através da integração profunda de capacidades digitais, promoveram-se continuamente melhorias no nível de digitalização das principais plataformas de negócios, como gestão de riqueza e negócios institucionais, realizando uma fusão profunda entre a transformação digital e o valor do negócio.

Do ponto de vista dos principais negócios, a esmagadora maioria dos segmentos alcançou crescimento de receitas, mas as outras receitas de negócios sofreram ajustes faseados. Em 2025, as outras receitas de negócios da empresa atingiram 40k de yuan, uma queda de 12,64% ano contra ano.

Gestão de riqueza cria um novo modelo digital; o AUM cresce 29% ano contra ano, um novo recorde

Em termos de segmentos de negócio, a gestão de riqueza é a principal fonte de receitas da China Merchants Securities. Em 2025, esse negócio alcançou receitas operacionais de 2.22B de yuan, um aumento de 35,1%, principalmente impulsionado pelo crescimento das comissões líquidas do negócio de corretagem para compra e venda de valores mobiliários.

Na vaga de transformação da gestão de riqueza do setor, a empresa acelerou a construção de um sistema digital de gestão de riqueza centrado no cliente. Ao longo do ano, o AUM da gestão de riqueza cresceu 29% ano contra ano, voltando a criar um novo máximo histórico. Ao mesmo tempo, a empresa reforçou continuamente a construção das equipas de consultores de riqueza; apoiando-se na capacitação por IA para criar um modelo de serviço de “IA + humano” em dupla rotação. Até ao final de 2025, o número de consultores de riqueza atingiu 1468 pessoas.

A escala de custódia e negociação dentro e fora do país expandiu-se de forma estável em simultâneo. Até ao final de dezembro de 2025, o número de clientes de negociação regulares da empresa era de aproximadamente 13.82B, um aumento de 8,67% ano contra ano; os ativos dos clientes em custódia somavam 5,29 biliões de yuan, um aumento de 23,89% ano contra ano. No mercado externo, o volume de ativos dos clientes sob custódia da China Merchants International era de 268,738 milhões de dólares de Hong Kong, um aumento de 24,64% face ao final de 2024.

O que merece destaque é que, no contexto de redução generalizada de sucursais no setor, a China Merchants Securities em 2025 não aboliu quaisquer sucursais ou balcões de negócio. No final do ano, a empresa tinha 14 sucursais e 265 balcões de negócio, além de ter implementado instituições no estrangeiro como em Hong Kong e na Coreia, com a rede de serviços a abranger os principais mercados de capitais do mundo.

No negócio de investimento, a classificação do número de subscrições de IPO está no melhor patamar dos últimos dez anos; os projetos em ações de Hong Kong registam crescimento múltiplo

No negócio de investimento, a China Merchants Securities, desde que lançou em 2019 o “Programa Lingyue”, tornou-se o principal instrumento para servir empresas tecnológicas em crescimento e do tipo “Ciência e Inovação”. Até ao final de 2025, o programa tinha acumulado 665 empresas inscritas; mais de 80 empresas conseguiram transformar-se com sucesso em negócios do underwriting, e as reservas de equipas por estágios continuaram a ser reforçadas.

Em 2025, a escala de subscrição de equity e o número de projetos cresceram significativamente em simultâneo. No mercado A-share, o desempenho em IPO foi notável: no ano, foram concluídas 10 operações de underwriting de IPO A-share; a classificação no setor subiu para o 4.º lugar, um aumento de 5 posições face ao ano anterior, estabelecendo o melhor desempenho dos últimos dez anos.

O crescimento dos IPOs em ações de Hong Kong foi ainda melhor. De acordo com estatísticas da Bloomberg, em 2025 a empresa concluiu 7 projetos de IPO em ações de Hong Kong, com um montante de subscrição de 20.97M de dólares, um aumento de 251,31% face ao ano anterior. O número de pedidos de listagem de IPO em ações de Hong Kong apresentados pela empresa à Bolsa de Valores de Hong Kong também registou um crescimento em múltiplos face ao ano anterior.

A receita líquida do negócio de asset management cresce 12,77% ano contra ano; a escala diminui ano contra ano

No negócio de asset management, em 2025 a China Merchants Asset Management concentrou-se em melhorar a capacidade de gestão ativa, registando um aumento significativo na escala de emissão de produtos FOF. Beneficiando do crescimento das receitas do negócio de gestão de fundos de investimento público, as receitas líquidas da China Merchants Asset Management em 2025 foram de 821 milhões de yuan, um aumento de 12,77% ano contra ano.

Mas, em termos de escala do asset management, a tendência foi de queda. Até ao final de 2025, o total da escala de asset management da China Merchants Asset Management era de 52.9k de yuan, uma queda de 2,37% ano contra ano. Entre eles, a escala de planos de asset management coletivo caiu 66,46% ano contra ano, e as receitas líquidas desses planos coletivos caíram 53,49% ano contra ano.

No negócio de asset management no exterior, a China Merchants International Asset Management deu prioridade à emissão de produtos ETF, tendo a escala total de asset management no final do período atingido 422M de dólares de Hong Kong, um aumento significativo de 107,73% face ao final de 2024.

O segmento de fundos de investimento manteve um desenvolvimento estável. Até ao final de 2025, a escala total de asset management da Boshi Fund (incluindo subsidiárias) atingiu 261.05B de yuan, um aumento de 2,93%; a escala total de asset management da China Merchants Fund (incluindo subsidiárias) atingiu 22.07B de yuan, um aumento de 1,63%.

A taxa de cobertura das transações dos clientes de private equity com “cem milhões” ultrapassa 90%

Em 2025, a China Merchants Securities continuou a aprofundar a transformação e as mudanças no negócio de clientes institucionais.

No final do período do relatório, a empresa acelerou a introdução de produtos de compensação para corretoras, com a escala do negócio de compensação das corretoras a registar um crescimento estável.

No serviço a clientes de fundos privados, a empresa esforçou-se para criar a marca “Plano Private Equity Pioneer”. A escala de ativos de transação dos fundos privados cresceu 55,41% ano contra ano. Até ao final de dezembro de 2025, a taxa de cobertura das transações de clientes de private equity com uma escala de gestão superior a 1.59T de yuan ultrapassou 90%.

O negócio de custódia terceirizada de fundos de investimento público da China Merchants Securities foca-se em construir um círculo ecológico de fundos ETF de investimento público. Até ao final de 2025, a empresa tinha 33.7k produtos em custódia terceirizada, com uma escala de 4,28 biliões de yuan, um aumento de 23,72%. Entre eles, a escala do negócio de administração terceirizada de fundos no estrangeiro era de 22.579 milhões de dólares de Hong Kong, um aumento de 201,50%.

Capacitação profunda por IA para todas as linhas de negócio; investimento em tecnologia de informação cresce 20,58% ano contra ano

A China Financeira (Caixin) notou que, no relatório anual de 2025 da China Merchants Securities, “IA” aparece mencionada com alta frequência, e a empresa assume a construção de um “banco de valores mobiliários com IA” como visão estratégica.

Durante o período em análise, a empresa utilizou a tecnologia de grandes modelos para capacitar de forma abrangente todas as linhas de negócio e a gestão operacional, com uma implementação profunda da transformação digital. Em 2025, o investimento da China Merchants Securities em tecnologia de informação atingiu 1,908 mil milhões de yuan (na ótica da sociedade-mãe), um aumento de 20,58% ano contra ano, estando a escala de investimento entre as mais elevadas do setor.

No negócio de riqueza, a empresa construiu um assistente de serviços de marketing para “Zhao Xiaogu”, ajudando os consultores de riqueza a melhorar a qualidade e eficiência do serviço em etapas como a captura de temas quentes do mercado, apoio na pesquisa de produtos, serviço de alocação de ativos, educação dos investidores, etc.;

No negócio institucional, a empresa criou uma marca unificada de serviços institucionais, “Zhaoshang Securities Zhimi”, lançou um assistente na plataforma Zhimi e uma “caixa de ferramentas” em IA para gestores de clientes institucionais; além disso, criou um “empregado digital de custódia 007”, melhorando significativamente a eficiência operacional do negócio de custódia;

No negócio de pesquisa, a empresa construiu um “AI Research Institute”, explorando práticas inovadoras de IA generativa em cenários como interpretação de relatórios financeiros, redação de relatórios de pesquisa e assistência a pesquisadores, entre outros; uma plataforma inteligente de pesquisa de ponta a ponta cobre todo o processo “pesquisar, ler, escrever e rever”, desde a produção de conteúdos de pesquisa para analistas;

No negócio de investimento, a empresa construiu um sistema de trabalho de investimento inteligente, integrando aplicações de IA como revisão inteligente de submissões, redação inteligente de documentos do banco de investimento e reconhecimento de fluxos bancários;

Em cenários de escritório e operações, criou o assistente de serviços de dados “Zhao Xiaoshu” e o assistente de escritório geral “Zhao Xiaoju”, capacitando a melhoria de eficiência na gestão e operação da linha da frente.

(Repórter Zhao Xinrui da China Financeira (Caixin))