Lucro em crescimento contracorrente: O "retreat para avançar" da Hongqi Liansuo

Pergunta ao AI · Como é que a Hóngqí Lianchuo alcança um crescimento das margens de lucro, apesar da conjuntura desfavorável, através de uma gestão mais fina?

Pela evolução do desempenho em 2025, a Hóngqí Lianchuo não parece estar num impasse de crescimento; pelo contrário, está a promover, de forma proactiva, ajustamentos estratégicos e uma redefinição do valor num contexto de transformação do sector.

Produzido por|ChinaFan Net

Revisão|Li Xiaoyan

Na noite de 25 de março, a principal retalhista de conveniência do sudoeste, a Hóngqí Lianchuo (002697.SZ), divulgou o seu relatório preliminar de resultados do ano fiscal de 2025. Esta prestação de contas, divulgada num cenário de pressão no consumo e intensificação da concorrência na indústria, não só evidencia a resiliência da empresa ao atravessar o ciclo, como também traça o fio estratégico de focar no valor de longo prazo e procurar mudança de forma activa. Os dados mostram que, em 2025, a empresa alcançou um volume total de receitas de 9.56B de iuan, e um lucro líquido atribuível aos accionistas da sociedade cotada de 481 milhões de iuan; o lucro por acção básico foi de 0,35 iuan. Em simultâneo, o montante do lucro total atingiu 658 milhões de iuan, um aumento de 9,41%, evidenciando características operacionais como “receitas estáveis, lucro resiliente e uma base sólida”. No momento-chave de arranque do ano do “14.º Plano Quinquenal para 2026-2030” (quinquénio 15-15/十五五), a Hóngqí Lianchuo, com “captar mais receitas, reduzir despesas e melhorar a eficiência” como núcleo, está a consolidar as suas bases na transformação do sector e a iniciar uma nova fase de desenvolvimento de alta qualidade através de uma série de medidas, como a optimização das lojas, a actualização da cadeia de abastecimento e a coordenação em ecossistema.

Em 2025, o ambiente externo enfrentado pela Hóngqí Lianchuo foi complexo e exigente — procura do mercado de consumo mais fraca, intensificação da concorrência por homogeneização, novos formatos como as lojas de descontos de snacks a desviarem o fluxo central de clientes, e, adicionalmente, a empresa a optimizar activamente as suas lojas finais. Tudo isto conduziu a uma queda de 5,61% nas receitas em termos homólogos, ficando aquém do patamar de 8.31B de iuan e criando uma nova mínima de receitas desde 2020. Porém, na perspectiva da lógica mais profunda, o que esta prestação de contas reflecte são escolhas racionais de operação da empresa e um fortalecimento interno sólido; não se trata apenas de um revés no crescimento, mas sim de uma dor inevitável na fase de ajustamento estratégico.

O desempenho na rubrica de lucros realça ainda mais a resiliência operacional da Hóngqí Lianchuo. Embora as receitas tenham caído, a empresa registou um lucro de exploração anual de 668 milhões de iuan, com um aumento de 10,75%; o lucro total cresceu contra a tendência. As causas centrais assentam em dois pilares: em primeiro lugar, resultados assinaláveis na redução de custos e melhoria de eficiência através de uma gestão mais fina. Ao reduzir substancialmente as despesas de vendas e os custos administrativos, conseguiu-se compensar de forma eficaz o impacto do ambiente externo, alcançando uma “quebra de limites para gerar benefícios com a gestão”; em segundo lugar, os rendimentos de investimentos continuaram a contribuir com incrementos. A participação na nova New Net Bank (新网银行) tem bons resultados operacionais, proporcionando à empresa uma remuneração de investimento estável e tornando-se um complemento importante para o crescimento dos lucros.

Em termos da solidez dos fundamentos financeiros, a base estável da Hóngqí Lianchuo não foi abalada. No fim do período em análise, o total de activos da empresa atingiu 4.79B de iuan, um ligeiro aumento de 0,24% face ao início do período. O capital próprio atribuível aos accionistas da sociedade cotada foi de 4,787 mil milhões de iuan, um aumento de 7,26%; o valor patrimonial líquido por acção foi de 3,52 iuan, um aumento de 7,32%. A escala de activos e os direitos dos accionistas aumentaram de forma estável, a estrutura financeira tem vindo a optimizar de forma contínua e a capacidade de resistência ao risco foi reforçada. Ao descontar os ganhos e perdas não recorrentes, o lucro líquido atribuível aos accionistas foi de 453 milhões de iuan, uma queda de 4,91% ano contra ano. Este dado reflecte, de forma objectiva, o desempenho faseado do negócio principal sob pressão do sector; ao mesmo tempo, indica claramente o rumo para a Hóngqí Lianchuo, em 2026, ao focar na melhoria do negócio principal e no reforço da capacidade central de gerar lucros.

Quanto às razões da variação de desempenho, a Hóngqí Lianchuo apresenta uma explicação objectiva e pragmática: a pressão sobre o consumo global, a desordem no ecossistema competitivo da indústria, o carácter evidente de homogeneização e a optimização proactiva e o ajustamento das lojas no final da cauda, em conjunto, levaram a uma oscilação temporária das receitas. Esta estratégia de “retirar-se para avançar” parece sacrific ar parte da escala de receitas, mas na prática cria espaço para a empresa optimizar a afectação de recursos e melhorar a qualidade de cada loja, evitando o “vício do sector de expansão cega e operação ineficiente” e lançando bases para um desenvolvimento sustentável de longo prazo.

Perante a transformação da indústria e os desafios operacionais, a Hóngqí Lianchuo não respondeu de forma passiva. Pelo contrário, utilizou a firmeza estratégica para impulsionar mudanças em múltiplas dimensões: resolver quebras a partir de áreas como optimização de lojas, actualização da cadeia de abastecimento, coordenação em ecossistema e capacitação digital. Cada medida está estreitamente ligada ao núcleo de “focar no valor de longo prazo”, demonstrando a responsabilidade e o sentido de dever de uma empresa líder.

Como principal veículo na retalho comunitário, a rede de lojas da Hóngqí Lianchuo é a sua principal vantagem competitiva. Em 2025, a empresa abandonou o modelo de expansão extensiva que se baseava apenas em “números”, lançou um projecto de optimização e ajustamento das lojas, com foco em encerrar lojas finais de baixa eficiência e em aprofundar a penetração nas regiões centrais. Assim, optimizou a distribuição das lojas e a configuração das suas funções. Este ajustamento não foi apenas um “encerramento para ficar mais magra”, mas sim uma actualização da capacidade de serviço das lojas em torno das necessidades de construção de um “círculo de vida conveniente de 15 minutos”. Além disso, integrando mais de 80 tipos de serviços convenientes e de valor acrescentado, como serviços de limpeza doméstica e cuidados a idosos, e a tramitação de bilhetes de transportes, o número anual de utilizações de serviços ultrapassou 400 milhões, tornando-se verdadeiramente um “centro de serviços de vida ao alcance da porta” para os residentes.

Até ao momento, o número total de lojas da Hóngqí Lianchuo mantém-se estável em mais de 3000. Estão concentradas sobretudo em Chengdu (grande área) e nas cidades em redor; a densidade regional e a taxa de penetração no mercado continuam a manter-se na linha da frente do sector. Com a estratégia de melhoria das lojas — “boa distribuição, funções fortes e melhores serviços” — a empresa não só aumentou a eficiência operacional por loja, como reforçou a ligação profunda com os residentes da comunidade, consolidando a posição de liderança da Hóngqí Lianchuo no mercado de retalho comunitário do sudoeste, e acumulando energia para a recuperação futura do desempenho.

A força de produtos é a principal vantagem competitiva das lojas de conveniência, e a cadeia de abastecimento é o suporte subjacente dessa força. Em 2025, a Hóngqí Lianchuo aprofundou a sua cooperação estratégica com mais de mil fornecedores, impulsionando a cadeia de abastecimento a transitar de “apenas compra” para “criação em conjunto e colaboração”. A empresa concentrou-se em três direcções principais: em primeiro lugar, optimizar a estrutura de produtos, acelerando a implementação das selecções da “Hóngqí Selecionados”, com planos para ultrapassar 100 itens em 2026; além disso, introduzindo marcas internacionais através de Hainan para enriquecer a matriz de produtos e satisfazer necessidades diversificadas e orientadas à qualidade dos consumidores. Em segundo lugar, aprofundar a cooperação com produtos “da província de Sichuan”; ao integrar produtos como “Tianfu Cereais e Óleos” (天府粮油) e outros sob a Sichuan Shangtou, criar uma secção de promoção para a revitalização rural, promovendo os produtos de Sichuan além das fronteiras da província. Desta forma, por um lado reforça-se a competitividade diferenciadora dos produtos; por outro, cumpre-se a responsabilidade social. Em terceiro lugar, alargar a cooperação internacional: participar activamente nas negociações e conversas de cooperação económico-comercial China-Coreia, chegando a intenções de colaboração com empresas coreanas de cosmética e alimentos, planando introduzir produtos característicos da Coreia para aumentar ainda mais o valor acrescentado dos produtos.

A actualização contínua da cadeia de abastecimento impulsiona directamente a melhoria da capacidade de obter lucros da empresa. Nos três primeiros trimestres de 2025, a taxa de margem bruta consolidada foi de 29,36%, um ligeiro aumento de 0,23 pontos percentuais ano contra ano. Mesmo sob pressão de custos, a margem bruta manteve-se estável, demonstrando os efeitos evidentes da coordenação na cadeia de abastecimento. Em 2026, a Hóngqí Lianchuo continuará a centrar-se na optimização da cadeia de abastecimento: através de efeitos de escala, redução de custos em coordenação e introdução de novos produtos, irá elevar ainda mais o nível da margem bruta e consolidar a base de rentabilidade do negócio principal.

Aproveitando a rede de mais de 3000 lojas e a natureza de serviços para a população (民生), a Hóngqí Lianchuo está a construir activamente um quadro de exploração diversificado de “produtos + serviços + finanças + ecossistema”, quebrando os limites de um retalho singular e explorando novas potencialidades de crescimento. Na área financeira, continua a aprofundar a coordenação com o New Net Bank, e ao apoiar-se em cenários de lojas, expande serviços financeiros, alcançando melhorias simultâneas ao nível dos rendimentos de investimento e dos serviços baseados em cenários. No âmbito de cooperação com parceiros de outras áreas, a empresa estabeleceu cooperação estratégica de longo prazo com a State Grid (电网), China Petroleum (石油) e vários bancos, para atender a necessidades como benefícios para trabalhadores da empresa, cooperação com refeitórios e interligação de membros, criando um ecossistema de partilha de recursos e criação conjunta de valor.

Em simultâneo, a Hóngqí Lianchuo responde activamente às directrizes de políticas públicas e participa profundamente na garantia dos meios de subsistência e em iniciativas de beneficência. Como “empresa de contacto-chave para a garantia e fornecimento emergencial de bens essenciais importantes” de Sichuan e de Chengdu, assume activamente responsabilidades no fornecimento em situações de emergência; participa em alianças de governação e公益 (bem público) como “Rong e Xing” (蓉e行), e em actividades de promoção de produtos “Guo huo Zhen Xuan” (国货甄选) para impulsionar a activação do mercado e o desenvolvimento industrial; foi ainda selecionada como “equipa-modelo de membros do Partido para acções de assalto” (国有企业示范党员突击队), liderando com a construção do Partido para praticar a responsabilidade social e evidenciar a responsabilidade de uma empresa líder. Esta “dupla unidade de desenvolvimento empresarial + responsabilidade social” não só expande o espaço de crescimento, como também eleva a reputação da marca e a aceitação no mercado.

A digitalização é o motor central para melhorar qualidade e eficiência nas empresas de retalho. Em 2025, a Hóngqí Lianchuo acelerou a transformação digital, usando tecnologia para capacitar a operação das lojas e a gestão da cadeia de abastecimento. Por um lado, em parceria com a Weidian (微店) criou-se um modelo de “lojas com vigilância em nuvem 24 horas” (24小时云值守门店). Em meio ano, ultrapassou-se a marca de 500 lojas. O horário de funcionamento foi alargado de 15 horas para 24 horas, activando a economia nocturna e melhorando a rentabilidade por loja. Em 2026, planeia-se expandir para 1500 lojas, cobrindo todos os distritos e condados de Chengdu. Por outro lado, foi explorada a aplicação de tecnologia de IA em áreas como cadeia de abastecimento, gestão de inventário e distribuição logística, e em colaboração com empresas de topo foram testados sistemas de venda sem atendentes, reduzindo custos de mão-de-obra por loja e melhorando a eficiência operacional.

Na gestão interna, a Hóngqí Lianchuo promoveu o desenvolvimento organizacional mais horizontal através de operações digitalizadas. Nos três primeiros trimestres de 2025, a taxa de despesas do período caiu 0,82 pontos percentuais face ao ano anterior. Dentro disso, a taxa de despesas de vendas desceu 0,26 pontos percentuais, melhorando significativamente a eficiência de gestão. A aprofundação contínua da transformação digital irá reduzir ainda mais os custos operacionais e aumentar a eficiência da tomada de decisão, oferecendo um suporte sólido para a estratégia de “reduzir despesas e melhorar a eficiência”.

2026 é o ano de arranque do “14.º Plano Quinquenal para 2026-2030”, bem como o ano-chave em que a Hóngqí Lianchuo consolida as suas vantagens e rompe para uma actualização de nível. Diante de um ambiente externo ainda complexo e de uma concorrência industrial cada vez mais acirrada, a empresa apresentou claramente o objectivo de “manter a firmeza estratégica, focar no valor de longo prazo e alcançar, com força, um desenvolvimento com progresso estável e uma melhoria favorável dos indicadores operacionais, com estabilidade e melhoria gradual”. Com “captar mais receitas, reduzir despesas e melhorar a eficiência” como núcleo, impulsionará o desenvolvimento de alta qualidade a partir de quatro dimensões.

Na captação de mais receitas, com foco em três grandes direcções: em primeiro lugar, optimizar a estrutura de produtos, acelerando o objectivo de ultrapassar 100 itens para a implementação da “Hóngqí Selecionados”, trazendo marcas internacionais e categorias características, para elevar a diferenciação e o valor acrescentado dos produtos. Em segundo lugar, expandir os serviços convenientes ao cidadão, adicionando mais projectos de serviços para idosos, serviços de administração doméstica (家政) e serviços comunitários, para elevar o valor de serviços por loja. Em terceiro lugar, aprofundar a coordenação em ecossistema, alargando os limites de cooperação da empresa, explorando potenciais colaborações como benefícios para colaboradores e interligação de membros, e cultivando novos pontos de crescimento para receitas.

Na redução de despesas, continuar a avançar com o controlo de custos mais fino e detalhado, optimizando os processos de operação das lojas e reduzindo custos de mão-de-obra, logística e marketing; ao mesmo tempo, controlar rigorosamente as despesas, melhorar a eficiência do uso de fundos e garantir que os efeitos do controlo de custos continuam a ser libertados, fornecendo garantia para o crescimento dos lucros.

Na melhoria de eficiência, acelerar a implementação da transformação digital, expandir a escala das lojas com vigilância em nuvem, promover a aplicação de tecnologias de IA e aumentar a eficiência da cadeia de abastecimento e da operação das lojas; aprofundar a coordenação na cadeia de abastecimento, melhorar a margem bruta através de compras em escala e redução de custos em coordenação; reforçar a gestão mais fina das lojas, elevar as receitas e a capacidade de rentabilidade por loja, e alcançar “aumento de eficiência e multiplicação do valor”.

Do ponto de vista do panorama industrial, embora a indústria de lojas de conveniência enfrente desafios como a desvio de clientes para lojas de descontos de snacks e pressão sobre o consumo, a Hóngqí Lianchuo, graças à vantagem de aprofundar a presença regional, a um sistema de serviços convenientes aperfeiçoado, aos fundamentos financeiros robustos e à forte capacidade da cadeia de abastecimento, tem uma vantagem competitiva diferenciada assinalável. Com a implementação dos vários planos estratégicos da empresa em 2026, a qualidade das lojas e as capacidades de serviço deverão melhorar ainda mais, e a capacidade central de geração de lucros tem boas probabilidades de ser restaurada de forma estável; espera-se que os resultados alcancem os objectivos de desenvolvimento de “progresso estável e melhoria contínua”.

Pelo desempenho de 2025, a Hóngqí Lianchuo não caiu numa situação de incapacidade de crescer; antes, no contexto da transformação do sector, está a fazer ajustamentos estratégicos e a redefinir o valor de forma proactiva — por trás da pressão nas receitas a curto prazo está uma consideração prioritária pela qualidade do desenvolvimento; por trás do crescimento dos lucros contra a tendência estão os efeitos sólidos da gestão mais fina e da coordenação no ecossistema. Como uma empresa líder no retalho comunitário do sudoeste, a Hóngqí Lianchuo mantém sempre o seu propósito inicial de “servir a população e criar raízes na comunidade”. Com firmeza estratégica para lidar com as oscilações do sector e com iniciativa para procurar mudança, resolve as dificuldades do desenvolvimento.

No arranque do “14.º Plano Quinquenal para 2026-2030” em 2026, a Hóngqí Lianchuo irá, com “captar mais receitas, reduzir despesas e melhorar a eficiência” como alavancas, continuar a optimizar a rede de lojas, actualizar o sistema da cadeia de abastecimento, aprofundar a transformação digital e expandir a coordenação no ecossistema. Ao mesmo tempo que consolida as vantagens da indústria, irá continuar a melhorar a competitividade central e a capacidade de gerar lucros. Temos boas razões para acreditar que, graças aos seus fundamentos sólidos de operação, à sua estratégia clara e à forte capacidade de execução da equipa, a Hóngqí Lianchuo irá atravessar o ciclo da indústria e escrever um novo capítulo de desenvolvimento de alta qualidade na via do retalho comunitário, criando continuamente maior valor para os consumidores, parceiros de cooperação e a sociedade.