“Corretora líder” ganha mais de 80 mil por pessoa! Salários das corretoras revelados em 2025

Пergunte ao AI · Por que razão surge a discrepância de “diminuição do total, aumento do valor médio por pessoa” nas remunerações dos gestores de corretoras?

Relatório de 21st Century Economic Herald – repórter Liu Xiafei

As publicações dos relatórios anuais de 2025 das corretoras vão sendo divulgadas. Com a recuperação do desempenho do setor, também chama a atenção a situação das remunerações dos profissionais do ramo.

Segundo dados do Wind compilados pela repórter do 21st Century Economic Herald, ao analisar 25 corretoras comparáveis para as quais já existem dados divulgados, verifica-se que, em 2025, a remuneração média dos colaboradores das corretoras aumentou de forma geral, enquanto a remuneração dos gestores apresentou a característica de “queda do total, aumento do valor médio por pessoa”.

Na camada de gestão, a orientação regulatória de “remuneração prudente” continua a ganhar força, mais de 70% das corretoras viram baixar o total da remuneração dos seus gestores. Contudo, devido a fatores como a redução do tamanho das equipas de gestão, cerca de 60% das corretoras viram, ainda assim, a remuneração média por gestor aumentar, criando um quadro de divergência de “queda do total, aumento do valor médio por pessoa”. Mas, ao comparar os dados dos últimos três anos, a “clubização dos gestores com ordenado de um milhão” já passou por uma redução muito acentuada de membros; as remunerações anuais de gestores nas principais corretoras, frequentemente acima de 3 milhões de yuan, também se tornaram cada vez mais coisa do passado.

Na camada dos colaboradores, impulsionada pela recuperação do desempenho do setor, a remuneração média subiu de forma generalizada; as 25 corretoras comparáveis acima referidas registaram todas crescimento positivo, com a CITIC Securities a liderar em remuneração média por pessoa, com 812,8 mil yuan.

Observando numa perspetiva mais longa, a ajustamento do sistema de remunerações da indústria de valores ainda está “em curso”. A regulação tem reiteradamente enfatizado a orientação de “remuneração prudente” e, somada à pressão operacional de “reduzir custos e aumentar a eficiência”, as corretoras procuram encontrar um novo equilíbrio entre as restrições de conformidade e a concorrência por talento. A reforma das remunerações no setor de valores está a passar de uma redução no curto prazo para uma reconfiguração de longo prazo.

Remuneração dos gestores:

Mais de 70% do total desce; cerca de 60% do valor médio sobe

No que toca ao total da remuneração dos gestores em 2025, a 广发证券 (Guangfa Securities) ocupa o primeiro lugar, com 812.8k de yuan; em seguida, a 中信证券 (CITIC Securities), 国联民生 (Guolian Minsheng), 中金公司 (CICC) e 方正证券 (Founder Securities) entram no grupo dos 20 milhões: os respetivos totais de remuneração dos gestores são 45.12M de yuan, 25.99M de yuan, 24.78M de yuan e 21.65M de yuan.

De forma geral, sob a orientação regulatória de “remuneração prudente” combinada com as exigências internas da indústria de “reduzir custos e aumentar a eficiência”, o total da remuneração dos gestores das corretoras mantém a tendência de contenção. Dados do Wind mostram que, entre 25 corretoras comparáveis com dados divulgados, 18 tiveram redução anual do total da remuneração dos gestores, o que representa mais de 70%.

Entre elas, as duas principais corretoras, 申万宏源 (Shenwan Hongyuan) e 中国银河 (China Galaxy), registaram uma descida superior a 30% no total da remuneração dos gestores; 华安证券 (Huaan Securities), 兴业证券 (Industrial Securities), 东方证券 (Orient Securities) e 方正证券 (Founder Securities) tiveram uma redução de mais de 25%; a 招商证券 (China Merchants Securities) e a 首创证券 (Capital Securities), bem como a 华泰证券 (Huatai Securities) e a 中信建投 (CITIC Securities Co., Ltd.) também recuaram mais de 20%.

No entanto, existem 7 corretoras em que a remuneração dos gestores cresceu em sentido contrário à tendência do setor; são, respetivamente, 国联民生 (+69,24%), 西部证券 (+54,91%), 广发证券 (+42,04%), 华林证券 (+25,17%), 国泰海通 (+21,53%), 中原证券 (+11,10%) e 信达证券 (+1,08%).

Ainda assim, a descida do total não conduziu diretamente a uma contração sincronizada do valor médio por gestor. Um fenómeno digno de nota é que, ao mesmo tempo que o total da remuneração dos gestores cai em mais de 70% das corretoras, cerca de 60% das corretoras registam um aumento anual no valor médio da remuneração por gestor.

Das 25 corretoras comparáveis, 15 apresentaram aumento anual na remuneração média dos gestores, o que corresponde a cerca de 60%. Entre elas, a 广发证券 registou um aumento de 82,62% na remuneração média dos seus gestores em 2025, liderando o setor; a 国联民生, a 华林证券, a 西部证券 e a 中原证券 também alcançaram crescimentos superiores a 50%.

A divergência entre “uma descida no total e um aumento no valor médio” poderá estar principalmente relacionada com a redução do tamanho da equipa de gestão das corretoras. Com a otimização do modelo de gestão nos últimos anos e a tendência de “acumulação de funções” por uma só pessoa, muitas corretoras reduziram o número de gestores. Entre as 25 corretoras acima referidas, 22 viram o número de gestores diminuir em 2025. Por exemplo, em 2025, a 广发证券 contou com 21 gestores a receber remuneração; em 2024, eram 27.

Ao comparar os dados de remuneração dos últimos três anos, uma mudança marcante é que o número de corretoras em que os gestores têm remuneração anual no patamar de um milhão caiu significativamente. Em 2023, entre as 25 corretoras acima referidas, ainda havia perto de 10 em que a remuneração média dos gestores ultrapassava 1 milhão. Contudo, em 2025, entre as 25 corretoras, apenas 5 mantiveram remuneração média dos gestores acima de 1 milhão: 广发证券 (20.69M de yuan), 中金公司 (2.15M de yuan), 华林证券 (1.27M de yuan), 方正证券 (1.16M de yuan) e 国联民生 (1.15M de yuan).

A CITIC Securities, a 中信建投 e outras que antes se mantinham consistentemente no “clube dos gestores com remuneração de um milhão” viram a remuneração média por gestor em 2025 cair, respetivamente, para 86,62 mil yuan e 64,46 mil yuan, ficando ambas abaixo do limiar de um milhão. As remunerações anuais médias por gestor de montantes frequentemente até 3 milhões de yuan nas principais corretoras, como a CITIC Securities, também se tornaram gradualmente história.

Remuneração dos colaboradores:

Remuneração média sobe de forma generalizada; corretoras médias e pequenas têm maior elasticidade

Além da remuneração dos gestores, as alterações na remuneração dos colaboradores são também uma dimensão importante para observar o ecossistema de incentivos do setor.

Comparando, verifica-se que o nível da remuneração média nas principais corretoras continua a liderar. De acordo com os dados do Wind, entre 25 corretoras comparáveis com dados divulgados, a 中信证券 ocupa o primeiro lugar com 812,8 mil yuan de remuneração por pessoa. A 中金公司 (CICC), a 广发证券 e a 国泰海通 (Guotai Junan) aparecem logo a seguir, com 799,3 mil yuan, 772,5 mil yuan e 711,1 mil yuan de remuneração média, respetivamente.

Há ainda 6 corretoras em que a remuneração média por pessoa também excede 600 mil yuan: 申万宏源 (681,1 mil yuan), 华泰证券 (669,1 mil yuan), 东方证券 (649,5 mil yuan), 兴业证券 (620,4 mil yuan), 国联民生 (617,1 mil yuan) e 中国银河 (616,1 mil yuan).

Em termos gerais, ao comparar com 2024, no contexto de recuperação do ciclo do setor e crescimento generalizado dos resultados, em 2025 a remuneração média por pessoa dos colaboradores das corretoras aumentou de forma generalizada. As 25 corretoras acima referidas alcançaram todas crescimento positivo na remuneração média dos seus colaboradores.

**Entre elas, muitas corretoras médias e pequenas apresentaram desempenhos de destaque nos aumentos de remuneração. Por exemplo, a 华安证券, a 兴业证券 e a 中原证券 colocaram-se entre as primeiras em termos de aumento da remuneração média por pessoa, registando, respetivamente, 30,96%, 26,35% e 20,89% de crescimento, atingindo 461,6 mil yuan, 620,4 mil yuan e 329,5 mil yuan, o que evidencia uma forte elasticidade nos incentivos de remuneração.

Além do impulso direto resultante da recuperação dos resultados, o aumento generalizado da remuneração média dos colaboradores está também intimamente relacionado com a otimização contínua da estrutura de recursos humanos no setor.

De acordo com dados da Associação da Indústria de Valores da China, até ao final de dezembro de 2025, o número de pessoas empregadas no setor de valores era de 327,8 mil, menos quase 8 mil do que no final de 2024. Contudo, a redução de efetivos não foi distribuída uniformemente: em todo o setor, as pessoas ligadas aos serviços gerais de valores e os corretores de valores diminuíram, respetivamente, em 13 mil e 57 mil em comparação com o ano anterior, enquanto os consultores de investimento e analistas expandiram-se em sentido contrário, com aumentos de, respetivamente, 0,91 mil pessoas e 333 pessoas.

À medida que o setor acelera a transição dos negócios de canal tradicionais para a gestão de património e serviços financeiros integrados, funções como consultores de investimento e analistas, com barreiras profissionais mais elevadas e atributos de serviço mais fortes, continuam a expandir-se; objetivamente, isto também eleva a remuneração média no setor.

Ajuste do sistema de remunerações do setor “em curso”

Numa perspetiva de tempo mais longa, o ajustamento do sistema de remunerações das corretoras continua “em curso”.

Após a publicação, em maio de 2022, das “Orientações para a criação de um sistema de remuneração prudente para empresas de valores”, em julho de 2025, a Associação da Indústria de Valores da China publicou a “Opinião sobre o reforço da gestão de auto-regulação para promover o desenvolvimento de alta qualidade do setor de valores”, voltando a salientar “o sistema de remuneração prudente”.

Entre os pontos enfatizados, está a exigência de que as empresas de valores implementem estritamente todos os requisitos das orientações do sistema de remuneração prudente, estabelecendo mecanismos de incentivo à remuneração científicos, razoáveis, normalizados e eficazes, bem como um sistema de gestão da integridade e da atividade profissional limpa.

Vários profissionais da indústria analisam que, o objetivo central da reforma da remuneração no setor de valores é substituir o antigo modelo de incentivos que perseguia altos retornos de curto prazo, por um mecanismo de remuneração mais prudente, alinhado com o nível de risco e com o desempenho de longo prazo. Para as corretoras, isto significa que o “efeito de teto” da remuneração dos gestores continuará a existir, e que o aumento da remuneração dos colaboradores refletirá mais ajustes estruturais do que um repique integral.

Além disso, do ponto de vista da própria gestão empresarial, o consenso do setor sobre “reduzir custos e aumentar a eficiência” também está a empurrar as corretoras para reconfigurarem a estrutura de remuneração. Como, sob restrições de conformidade e controlo de custos, inclinar os recursos para funções de criação de maior valor e manter competitividade suficiente em remuneração na disputa por talentos nos negócios centrais, é também a conta que cada corretora terá de calcular com rigor no futuro.