Da estratégia de "superar limites" à visão aprofundada do aumento de valor da Autohome

À medida que a indústria automóvel nacional entra numa nova fase de eletrificação, de venda direta através de canais e de concorrência entre reservas, os utilizadores já não se limitam a procurar informação, passando a procurar um serviço integrado ao longo de toda a cadeia — ver, escolher, comprar, usar e trocar. A plataforma de serviços da Internet para automóveis está, portanto, a entrar num período de profunda transformação; esta é claramente uma via inevitável.

Na noite de 5 de março, a AutoHome, uma das principais plataformas de serviços da Internet para automóveis no mercado nacional (ATHM.US,02518), divulgou oficialmente os resultados financeiros não auditados do 4.º trimestre de 2025 e do ano completo. Isto, sem dúvida, oferece ao público uma excelente oportunidade de observar como a plataforma líder de serviços online para automóveis pode levar a cabo uma transição estratégica durante a mudança no sector.

De acordo com a divulgação do relatório financeiro, no 4.º trimestre a receita total da empresa foi de 1,46 mil milhões de renminbi. O lucro líquido ajustado atribuível à AutoHome foi de 304 milhões de renminbi. Em termos do desempenho anual, em 2025 a receita total do ano completo foi de 6,45 mil milhões de renminbi, e o lucro líquido ajustado atribuível à AutoHome foi de 1,61 mil milhões de renminbi.

Embora este relatório não revele uma tendência de crescimento particularmente forte, o amplo e ousado planeamento inovador ao longo do último ano é, sem dúvida, a melhor altura para testar os resultados estratégicos da AutoHome.

O presidente do conselho de administração e CEO, Liu Chi, afirmou: “2025 é o ano inaugural da transformação da AutoHome de uma plataforma de informação automóvel para uma plataforma de serviços de ecossistema automóvel one-stop. Perante as profundas mudanças na indústria automóvel, a empresa centra-se em duas medidas nucleares: no plano do conteúdo, reforçar continuamente a construção de conteúdos de elevada qualidade, melhorar o ecossistema dos criadores e aumentar a capacidade de difusão nos novos media; no plano dos serviços, acelerar a construção de um sistema de serviços integrado online e offline (300959) para criar, tanto para utilizadores como para parceiros do sector, uma experiência de serviço de ecossistema automóvel mais eficiente e conveniente ao longo de toda a cadeia. Durante a transição, com a inteligência artificial como motor, a empresa consegue capacitar de forma abrangente a inovação de produtos e a otimização da operação.”

Pode-se ver que, no momento em que o mercado do consumo automóvel entra numa fase de profundas mudanças, a AutoHome não está a defender-se de forma passiva. Pelo contrário, através de passos estratégicos firmes — com o conteúdo como base, a eletrificação como motor de crescimento, a digitalização em IA como força motriz central e os carros em segunda mão como vantagem competitiva diferenciadora — a empresa tem vindo a consolidar continuamente as suas capacidades globais de serviço na plataforma. Isto também lançará bases importantes para o crescimento futuro dos resultados da empresa.

Conteúdo de elevada qualidade impulsiona transações, consolidando a base de tráfego e confiança

Na indústria de serviços para a Internet automóvel, conteúdos de elevada qualidade funcionam como um “ímã” preciso, capaz de reunir na plataforma utilizadores com intenção real de compra de automóvel. Para a AutoHome, cuja razão de existência assenta no conteúdo, a otimização contínua da construção de conteúdos continua a ser a chave para a empresa criar confiança profissional, formar uma margem de proteção, aumentar a retenção de utilizadores e o crescimento, e construir barreiras duradouras.

Através do relatório financeiro, em 2025 a AutoHome, por meio de inovação em reportagens de conteúdo, do reforço do ecossistema de criadores e da expansão dos limites do ecossistema de conteúdo, otimizou o seu trabalho de construção de conteúdos em múltiplas dimensões, alcançando assim “alto nível de utilizadores diários ativos” e “alta aderência” dos dados da plataforma, consolidando a base de tráfego do ecossistema.

Em termos concretos, ao nível da inovação em reportagens de conteúdo, na Exposição Internacional de Automóveis de Guangzhou em novembro de 2025, a empresa integrou de forma inovadora a cobertura da feira com a conferência de criadores. No âmbito do tema “reportagens úteis sobre a feira”, foi criada uma transmissão em direto imersiva de duração ultra longa, com 2 dias e 23 horas, simultaneamente cobrindo seis das principais plataformas de novos media, permitindo uma difusão de conteúdos eficiente em múltiplas dimensões e com enfoque em contextos. Ao aprofundar o ecossistema de criadores, a empresa lançou no 4.º trimestre a plataforma one-stop de marketing de conteúdos para o sector automóvel “ZhiJia WanXiang” e, ao focar-se em cinco domínios verticais — especialistas do sector, tecnologia, desporto automóvel, atividades ao ar livre e mercados estrangeiros — expandiu ainda mais os limites de serviços do seu ecossistema. Isto atraiu mais de 2.500 criadores de novos media de elevada qualidade provenientes da AutoHome e de toda a rede para se integrarem na plataforma.

Os números são o melhor “teste de prova”. À medida que a empresa continua a otimizar a construção de conteúdos, esta estratégia também trouxe um forte efeito de resposta positiva.

De acordo com os dados da QuestMobile, em dezembro de 2025 a AutoHome atingiu 77,51 milhões de utilizadores médios diários no telemóvel, mantendo-se estável em termos homólogos, o que reforça ainda mais a capacidade de atração do ecossistema de conteúdos de elevada qualidade. Entretanto, a “ZhiJia Media MCN” da empresa continuou a expandir-se, reunindo já mais de 500 criadores de novos media de elevada qualidade e de diferentes áreas. A escala de alcance a utilizadores em todo o âmbito nos novos media ultrapassou com sucesso 100 milhões; o efeito de escala também se tornou evidente no domínio da difusão em novos media.

Com base no desempenho dos dados operacionais acima, a quantidade de 77,51 milhões de utilizadores médios diários no telemóvel e a escala de alcance a utilizadores em todo o âmbito nos novos media que ultrapassou 100 milhões não são apenas tráfego. São “água viva” para que negócios como transações na loja e serviços financeiros possam funcionar. À medida que a empresa aprofunda continuamente o seu “fosso” de conteúdos de elevada qualidade, isto certamente terá um efeito positivo nas receitas e na monetização, realizando o efeito de “quanto melhor o conteúdo, mais se ganha”.

Criar um novo modelo de retalho sem costuras O2O, com a segunda curva a tomar forma

Em dezembro de 2025, as taxas de penetração do retalho e da venda grossista de veículos de passageiros de nova energia na China foram, respetivamente, de 62,2% e 64,3%, entrando oficialmente na “era dos 60%”. Com a penetração total da nova energia, o modelo de canais automóveis também começou a ser reconfigurado: do modelo “centrado no offline” para uma “integração profunda entre online e offline”. Neste contexto, acelerar a promoção da integração profunda online e offline, usando um modelo de retalho novo O2O para quebrar o modelo tradicional de consumo automóvel, é, sem dúvida, uma medida visionária.

Em termos das ações estratégicas da empresa, a AutoHome procura resolver o impasse do retalho novo O2O, refletindo-se principalmente na implementação do negócio de nova energia.

No domínio da nova energia, a AutoHome usa o negócio da loja como ponto de apoio para explorar inicialmente o modelo de retalho novo que integra online e offline. Após o arranque do período experimental no final de setembro de 2025, em meados do 4.º trimestre a loja da AutoHome foi implementada formalmente.

Em detalhe, ao nível online, a loja da AutoHome continua a integrar recursos da indústria, a desbloquear o fluxo de informação de veículos e a otimizar a experiência de decisão do utilizador na escolha do automóvel. Ao nível offline, a empresa concentra-se em instalar uma rede de parceiros nas zonas em falta das cidades de menor nível, preenchendo com precisão os “pontos cegos” de canais dos principais fabricantes de automóveis de nova energia. Além disso, a operação de eventos offline com enfoque em cenários também se tornou num ponto de contacto importante para a integração O2O. Ao longo de 2025, a AutoHome implementou mais de 5.000 feiras automóveis e eventos de compra em grupo em todo o país. Com base nisso, a empresa também assumiu uma colaboração intersetorial proativa com IP de cultura juvenil como esports e festivais de música, estendendo a cadeia de compra “ver, escolher, experimentar e comprar” para espaços de experiência imersiva.

Na estruturação do negócio de carros em segunda mão, os limites de vantagem competitiva diferenciada da AutoHome também foram gradualmente tomando forma. A empresa criou dois grandes cenários de negócio — comprar carros em segunda mão e vender carros em segunda mão — com serviços one-stop ao longo de toda a cadeia: desde avaliação por IA, inspeção à porta, venda a preços elevados por múltiplos canais, até um grande volume de veículos reais, seleção criteriosa em múltiplas dimensões, preços totalmente transparentes do estado do veículo; além disso, é acompanhado por financiamento de baixa taxa de juro, seguros, garantia prolongada e garantias de pós-venda. Também oferece a gestão completa do processo de transferência, mudança de categoria/registro, emplacamento e entrega do carro à porta, concretizando uma experiência de transação de carros em segunda mão que seja mais tranquila, segura, eficiente e com garantia para ambas as partes envolvidas na compra e venda.

Com este planeamento estratégico, a “segunda curva de crescimento” da AutoHome foi igualmente ganhando forma, tornando-se um novo motor de crescimento da empresa.

Tecnologia de IA para capacitar, aprofundando barreiras competitivas diferenciadas

Nos últimos um ou dois anos, à medida que a tecnologia de inteligência artificial tem acelerado a sua penetração nos cenários de aplicação de várias indústrias, a ideia de que “a IA é uma nova produtividade” tornou-se num consenso tácito em todos os sectores. Porém, como utilizar a tecnologia de IA para capacitar processos de negócio, promovendo avanços significativos na eficiência das operações, na eficiência da tomada de decisão e na eficiência dos serviços, é também uma questão importante que as empresas precisam de discutir.

Quanto a esta questão, a resposta dada pela AutoHome é — abraçar de forma abrangente a transformação pela IA e promover ativamente a construção de capacidades tecnológicas, integrando de forma profunda a IA com cenários de negócio.

Por um lado, a AutoHome, com a digitalização em IA como força motriz central, reconstitui toda a cadeia. Em termos concretos, durante o período do relatório, a AutoHome lançou sucessivamente os seus próprios modelos de grande escala “Cangjie” e a plataforma inteligente “Tianshu”, integrando DeepSeek e dados de segmentos verticais. Lançou também produtos de “tecnologia de dados em IA”, como um cérebro de marketing por IA, “Xiehuo Foresight” para captação, “Líder de Leads”, a “Arma de Vendas Campeão”, “Especialista em pesquisa de carro” e outros, cobrindo toda a cadeia de marketing, vendas e avaliação. Além disso, durante o período, a empresa também lançou ferramentas de IA para o lado do utilizador, como assistente inteligente de IA, comprador por IA, especialista em pesquisa de carro por IA e “IA inteligente para filmagem de estandes”, ajudando a empresa a alcançar um salto de eficiência em múltiplas dimensões.

Por outro lado, a AutoHome também, através da capacitação por tecnologia de IA, promove a construção de um sistema de padronização dos serviços de carros em segunda mão. Por exemplo, no lado dos veículos, a AutoHome, através do “especialista de pesquisa de carro por IA”, resolve a assimetria de informação, tornando os estados de veículos “não padronizados” transparentes e os critérios de valor padronizados. Além disso, em conjunto com nove instituições de inspeção de autoridade, estabeleceu uma aliança rigorosa de certificação de fontes de veículos, impulsionando o ambiente de transação de carros em segunda mão na direção da normalização e da transparência.

Combinando os dados mais recentes, até ao longo do ano a empresa já concluiu a atualização para “IA” em toda a sua linha de produtos, alcançando uma elevação simultânea da experiência do utilizador e da capacidade de serviços para a indústria. Até ao momento, os produtos digitais atualizados já conseguiram servir com sucesso mais de 50 marcas automóveis mainstream, injetando novas dinâmicas para a transformação digital e para a atualização inteligente da indústria automóvel.

Resumo

Como é do conhecimento geral, o mercado de capitais observa relatórios trimestrais; mas a construção do ecossistema entrega um “trabalho de nível de século”. Trocar uma “desaceleração” no curto prazo por ganhar o “direito de definir a via” a longo prazo — esta conta chama-se “valor estratégico”. E a AutoHome, ao “redefinir o ecossistema automóvel com IA e lojas offline”, é, em essência, uma escolha estratégica de “usar os lucros líquidos de hoje para obter o direito de definir a indústria de amanhã”.

No curto prazo, ao intensificar a construção dos quatro vetores — conteúdo, nova energia, IA e carros em segunda mão — a dimensão do lucro da AutoHome pode ser afetada até certo ponto. Mas, no longo prazo, ao conquistar o direito de definir a indústria com investimento antecipado, a AutoHome realiza um salto crítico de uma mídia de informação para uma plataforma de ecossistema. O valor a longo prazo trazido por este planeamento estratégico é evidente.

Olhar para o futuro: à medida que a energia de crescimento da AutoHome for sendo libertada continuamente, a empresa poderá vir a alcançar uma subida dupla, tanto nos resultados como na avaliação (valuation).