Huafeng Alumínio 2025 relatório de resultados: receita aumenta 14,79% fluxo de caixa operacional cai 78,47%

Principais indicadores de lucro: crescimento das receitas, mas ligeira queda do lucro

Em 2025, a Huafeng Aluminium Co., Ltd. registou uma receita operacional de 12.49B de yuan, um aumento de 14,79% face ao ano anterior, com expansão contínua da dimensão das receitas. Porém, o lucro líquido atribuível aos acionistas da sociedade cotada foi de 1.16B de yuan, ligeiramente inferior em 1,32% YoY; o lucro líquido após dedução de ganhos e perdas não recorrentes foi de 49.67M de yuan, uma queda de 3,89% YoY, com alguma pressão do lado da rentabilidade.

Pelo lucro por ação, o lucro básico por ação foi de 1,20 yuan/ação, uma descida de 1,64% YoY; o lucro por ação “sem itens não recorrentes” foi de 1,16 yuan/ação, uma descida de 3,33% YoY. O nível de lucro por ação acompanhou em simultâneo, com uma ligeira queda, a variação do lucro líquido.

Estrutura de custos: despesas financeiras disparam; despesas de venda caem acentuadamente

Em 2025, as despesas do período totais da empresa ascenderam a 397,6 milhões de yuan, uma queda de 6,7% YoY, com uma mudança relativamente grande na estrutura das despesas:

• Despesas de venda: 138.62M de yuan, uma queda acentuada de 32,89% YoY, principalmente devido a ajustes às regras de contabilização em função de mudanças no negócio, levando a uma redução substancial da dimensão das despesas.
• Despesas de gestão: 21.07M de yuan, um aumento de 5,31% YoY, com um ligeiro crescimento acompanhando a expansão da escala operacional da empresa.
• Despesas financeiras: 188.27M de yuan, um aumento explosivo de 1110,15% YoY, principalmente influenciadas pelas variações das taxas de câmbio de moeda estrangeira; a receita de câmbio caiu significativamente face ao mesmo período do ano anterior, levando a um forte aumento das despesas financeiras.
• Despesas de I&D: 160M de yuan, uma queda de 14,14% YoY, com a dimensão do investimento em I&D a contrair-se.

Situação dos colaboradores de I&D: dimensão da equipa estável e estrutura diversificada

No final de 2025, o número de colaboradores de I&D da empresa era de 310 pessoas, representando 14,89% do total de colaboradores. A dimensão da equipa de I&D manteve-se estável. Em termos de formação académica, havia 11 mestres, 57 licenciados, 79 diplomados do ensino profissional e 163 com formação de ensino secundário e abaixo; cobrindo diferentes níveis de habilitação. Em termos etários, havia 163 colaboradores de I&D entre os 30-40 anos, representando mais de 50%, formando uma equipa de I&D com foco em adultos jovens e de meia-idade, que combina experiência e dinamismo.

Fluxo de caixa: fluxo de caixa das operações cai acentuadamente; fluxo de caixa de investimento continua a sair

Em 2025, o fluxo de caixa da empresa apresentou uma tendência de divergência:

• Fluxo de caixa líquido gerado por atividades operacionais: 1,60 mil milhões de yuan, uma queda acentuada de 78,47% YoY, principalmente devido ao aumento de inventários em processo de rotação; as saídas de caixa das atividades operacionais subiram significativamente, enfraquecendo notavelmente a capacidade de recuperação de caixa.
• Fluxo de caixa líquido gerado por atividades de investimento: -141M de yuan, face a -135M de yuan no mesmo período do ano anterior; manteve continuamente saída líquida, principalmente utilizado para aquisição e construção de ativos fixos, ativos intangíveis e outros ativos de longo prazo. A empresa continua ainda numa fase de expansão de capacidade.
• Fluxo de caixa líquido gerado por atividades de financiamento: 1,35 mil milhões de yuan, face a -499M de yuan no mesmo período do ano anterior. Passou de saída líquida para entrada líquida, principalmente através da angariação de fundos por meio de empréstimos e outras formas, para suportar as necessidades de investimento e operações da empresa.

Avisos de risco: ainda existem múltiplas pressões externas

Risco de volatilidade dos preços das matérias-primas

As principais matérias-primas dos produtos da empresa são lingotes de alumínio; a proporção de custos das matérias-primas supera 80%. Os preços dos lingotes de alumínio são determinados com base na média do mercado. Se os preços do alumínio sofrerem oscilações violentas no curto prazo, isso afetará diretamente a margem de lucro da empresa. Além disso, a diferença de preços do alumínio entre o mercado interno e externo também terá impacto na margem bruta.

Risco de atritos no comércio internacional

O negócio de exportação da empresa representa cerca de 30%. Atualmente, países e regiões como os EUA, a UE e a Índia impõem à China sanções de compensação, medidas antidumping e restrições, bem como a cobrança de tarifas adicionais sobre produtos de alumínio. Se o protecionismo comercial ganhar força, isso afetará as vendas dos produtos da empresa no mercado internacional.

Risco de flutuação cambial

As exportações da empresa são liquidadas em dólares dos EUA e euros. As variações da taxa de câmbio do renminbi geram ganhos ou perdas cambiais. Embora a empresa mitigue o risco através de transações com derivados cambiais, à medida que a escala do negócio de exportação aumenta, o impacto potencial da volatilidade cambial no desempenho continua a existir.

Risco de projetos de investimento novos ficarem abaixo do previsto

O projeto de construção de uma instalação de automatização inteligente para chapas de alumínio de alta gama e fitas laminadas para veículos de novas energias, com capacidade anual de 450 mil toneladas em Chongqing, tem um investimento total superior a 2,6 mil milhões de yuan. Durante a implementação do projeto, poderão ocorrer riscos como aumento do investimento, alterações nas taxas de juro e atraso no progresso face ao previsto. Se a rentabilidade do projeto não atingir o esperado, isso afetará a rentabilidade de longo prazo da empresa.

Remuneração dos executivos (Diretores e gestores): remuneração dos principais gestores estável

A situação da remuneração dos principais gestores da empresa em 2025 é a seguinte:

• Presidente Chen Guozhen: o montante total de remuneração antes de impostos recebida pela empresa no período em análise foi de 450k de yuan;
• Diretor-geral Gao Yongjin: o montante total de remuneração antes de impostos foi de 6.4M de yuan;
• Vice-diretor-geral executivo You Ruojie: o montante total de remuneração antes de impostos foi de 7.78M de yuan;
• Diretora financeira Ruan Haiying: o montante total de remuneração antes de impostos foi de 3.98M de yuan.

A remuneração dos principais gestores mantém-se estável, alinhada de forma básica com a escala operacional da empresa e o nível do setor.

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