Estreito de Mando ou pode tornar-se um novo barril de pólvora. Uma verdadeira tempestade no mercado de energia está a chegar?

O risco de uma escalada do conflito no Médio Oriente paira sobre o mercado do petróleo, e o destino do Estreito de Mandeira tornou-se o foco da atenção.

Segundo a agência Xinhua, o assessor externo do líder supremo do Irão, Velayati, alertou os Estados Unidos dizendo que, se “cometerem mais um erro”, a Frente de resistência liderada pelo Irão reagirá com a medida de bloquear o Estreito de Mandeira.

O Estreito de Mandeira é o estreito que liga o Mar Vermelho ao Golfo de Áden; é a “garganta” que comunica o Atlântico, o Mediterrâneo e o Índico, sendo conhecido como a “autoestrada aquática” que liga três continentes — Europa, Ásia e África. No final de 2023, as forças Houthis apoiadas pelo Irão intervieram no Estreito de Mandeira no momento em que o conflito entre Israel e Palestina estava no seu auge, formando um bloqueio substancial até maio de 2025, quando foi alcançado um acordo de cessar-fogo com os Estados Unidos e o Estreito de Mandeira voltou a ser reaberto.

O risco de a situação se agravar paira sobre a cabeça de todos. De acordo com a notícia da CCTV, a 7 de abril, funcionários dos EUA afirmaram que as forças militares dos EUA realizaram ataques a alvos militares na ilha de Kharg, o principal pólo de exportação de petróleo do Irão. Mais cedo, surgiram relatos de várias explosões na ilha de Kharg. A ilha de Kharg fica no noroeste do Golfo Pérsico, a cerca de 25 km da costa iraniana; é a maior base de exportação de crude do Irão, com 90% do petróleo bruto do Irão a ser exportado a partir daqui.

É previsível que, se a situação no Médio Oriente fugir ao controlo, o mercado do petróleo — e, de forma mais ampla, o conjunto do mercado — seja atingido por um choque ainda maior.

Fonte da imagem: Xinhua

Qual é a dimensão do risco do Estreito de Mandeira?

Embora o Irão controle o Estreito de Ormuz, a Arábia Saudita, Omã e os EAU conseguem desviar parte do petróleo contornando o Estreito de Ormuz através de oleodutos e portos, passando então a exportar pelo Estreito de Mandeira. Em contraste, como o Iraque, o Kuwait e o Qatar não dispõem de rotas alternativas para os mercados internacionais, as exportações de petróleo ficaram estagnadas.

As estimativas dos dados de exportação de março mostram que, em termos homólogos, a receita nominal estimada das exportações de petróleo do Iraque e do Kuwait caiu cerca de três quartos. Ainda assim, a receita das exportações de petróleo do Irão subiu 37% em termos homólogos, a de Omã aumentou 26% e a da Arábia Saudita subiu 4,3%.

Em cenários extremos, a arma real dos Houthis é o bloqueio do Estreito de Mandeira: basta disparar contra algumas embarcações em trânsito e isso fará com que todos os navios mercantes que atravessam o Mar Vermelho não consigam circular.

Li Jie, investigador sénior de futuros, energia e químicos da CCB Futures, analisou para o repórter que, com base nos dados da EIA (U.S. Energy Information Administration), até ao primeiro semestre de 2025 o volume de transporte de crude e de produtos refinados pelo Estreito de Mandeira era de 4,2 milhões de barris/dia, cerca de 4% da procura total global. Desse total, o volume de transporte de crude era de 2,4 milhões de barris/dia e o de produtos petroquímicos era de 1,8 milhões de barris/dia. Neste momento, o Estreito de Ormuz já foi bloqueado pelo Irão; o Mar Vermelho tornou-se a única via de exportação de petróleo da Arábia Saudita. Se o Estreito de Mandeira e até a região do Mar Vermelho também entrarem em bloqueio, a capacidade de fornecimento de petróleo no Médio Oriente ficará essencialmente paralisada.

Xie Jiarui, analista de crude da Lianchuang, disse ao repórter do 21st Century Business Herald que o Iémen controla a rota marítima-chave — o Estreito de Mandeira — que liga o Golfo de Áden ao Mar Vermelho; a rota do Mar Vermelho suporta cerca de 15% das tarefas de transporte marítimo a nível global, com 4 a 5 milhões de barris de petróleo por dia a passar por essa rota. Se os Houthis do Iémen cortarem o tráfego marítimo através do Estreito de Mandeira, o risco de interrupção do fornecimento de crude na região do Médio Oriente será ainda mais agravado.

Se o Estreito de Mandeira for bloqueado, a Arábia Saudita, que depende de exportar petróleo por transporte em oleodutos, será duramente atingida, já que cada vez mais transfere o seu petróleo para transbordo através dos portos do Mar Vermelho, especialmente o porto de Yanbu, na margem. Assim que o Estreito de Mandeira interromper, o crude saudita terá dificuldade em chegar à Ásia.

Antes, devido ao bloqueio do Estreito de Ormuz, a Arábia Saudita teve de ajustar as rotas de exportação do petróleo para a rota do Mar Vermelho. Na semana até 29 de março, o volume de exportações de crude transbordado para o litoral do Mar Vermelho, no porto de Yanbu, atingiu 4,658 milhões de barris por dia. Xie Jiarui alerta que, se a rota do Mar Vermelho voltar a sofrer uma interrupção por força maior, então a Arábia Saudita terá de procurar novamente novas rotas de exportação, transportando o petróleo para a região do Mediterrâneo através do oleoduto de petróleo da rota Egito — “Suez–Mediterrâneo”, através da infraestrutura “Suez—Mediterrâneo”.

Zhu Runmin, economista-chefe sénior do setor petrolífero, analisou para o repórter do 21st Century Business Herald que, se o conflito se intensificar, o risco de o Estreito de Mandeira se tornar parte do conflito é muito elevado, praticamente inevitável. Atualmente, a reação do mercado ao bloqueio do Estreito de Ormuz limita-se a considerar que o Estreito de Ormuz poderá retomar em datas previsíveis no futuro, sem refletir o risco potencial de o Estreito de Ormuz ficar paralisado durante muito tempo devido ao conflito; e, quanto mais, sem refletir o risco de o Estreito de Mandeira ser envolvido.

Atenção aos preços do petróleo a bater recordes

No contexto de bloqueio do Estreito de Ormuz, se o Estreito de Mandeira também cair num impasse substancial, o preço internacional do petróleo deverá subir ainda mais, chegando possivelmente a bater recordes.

Antes do conflito entre EUA e Irão, o volume de transporte de petróleo diário pelo Estreito de Ormuz era de cerca de 20 milhões de barris. Somando o volume diário de transporte pela rota do Mar Vermelho, de cerca de 5 milhões de barris, a região do Médio Oriente teria 25 milhões de barris de petróleo por dia sem conseguir exportar para o exterior. Xie Jiarui afirma que, em fevereiro, a produção diária de crude da OPEP2 era de 35,16 milhões de barris, representando 35,6% do total da oferta global. Se 71,1% da produção de petróleo do Médio Oriente e 23,2% da oferta global forem interrompidos, o impacto será muito intenso para o mercado global de crude. Uma vez que isso aconteça, o preço internacional do petróleo receia-se que continue a subir; 120 dólares/barril será o próximo objetivo do choque.

Para o comércio global de petróleo, a importância do Estreito de Mandeira é muito inferior à do Estreito de Ormuz, mas agravará a situação. Zhu Runmin analisou que, quando o Estreito de Mandeira for envolvido, poderá funcionar como o “último palito que quebra a espinha”, causando um impacto muito maior no comércio internacional e na economia mundial do que a sua importância efetiva. Nessa altura, a atualização de recordes de preços do petróleo bruto internacional no curto prazo é um acontecimento altamente provável; mas depois, o preço poderá descer significativamente devido aos danos causados ao comércio internacional e à economia.

Atualmente, o bloqueio do Estreito de Ormuz já provocou uma perda de oferta de cerca de 15 milhões de barris/dia, com um impacto que ultrapassa em larga escala as crises do petróleo e o conflito Rússia-Ucrânia. A IEA (Agência Internacional de Energia) já iniciou a maior operação de libertação de reservas de sempre; e os países também adotaram várias medidas para aliviar a tensão energética pela via da procura: a Alemanha implementou o controlo de preços do petróleo; a Indonésia anunciou que parte dos funcionários públicos passará a trabalhar parcialmente em regime de teletrabalho; na Coreia do Sul, há restrições de circulação para veículos de órgãos públicos com base em dias alternados (pares e ímpares). Contudo, isso não resolveu fundamentalmente o problema. Li Jie volta a alertar que, se o Estreito de Mandeira for bloqueado em simultâneo, o preço do petróleo provavelmente voltará a atingir máximos.

Deve notar-se que o prémio do preço do produto carro-chefe da Saudi Aramco, o “crude leve árabe”, para refinarias na Ásia em maio já foi ajustado para um nível 19,50 dólares/barril acima do benchmark regional.

Mesmo os Estados Unidos, que não enfrentam escassez de petróleo, sofrerão um grande choque de preços. A JPMorgan refere que, se o conflito no Médio Oriente fizer com que o Estreito de Ormuz continue fechado nas próximas semanas, o preço da gasolina nos EUA poderá ultrapassar 5 dólares por galão este mês, atingindo o nível mais alto desde junho de 2022. Com base nos dados da American Automobile Association (AAA), a 6 de abril o preço médio da gasolina nos EUA subiu para perto de 4,12 dólares, cerca de 0,80 dólares acima do mês anterior.

O conflito geopolítico remodela o panorama energético global

No cenário mais ideal, se o conflito no Médio Oriente arrefecer de forma acentuada no curto prazo, o impacto no mercado do petróleo poderá ser limitado.

Li Jie analisa que, após o ajuste do relatório de março, em 2026 o mercado mantém um cenário de acumulação, mas a magnitude da acumulação foi reduzida drasticamente. No primeiro trimestre, a acumulação foi reduzida de 3,2 milhões de barris/dia para 620 mil barris/dia; no segundo trimestre, de 3,12 milhões de barris/dia para 840 mil barris/dia; no segundo semestre, o ajuste é relativamente menor. Importa notar que, no relatório mensal, a EIA prevê que as interrupções do lado do fornecimento atinjam o pico no início de abril e que, depois disso, o impacto diminua gradualmente. Neste momento, o impacto real pode ser mais duradouro e, no primeiro semestre, espera-se uma mudança para a fase de redução de stocks.

Sob a pressão contínua dos Estados Unidos, a questão de saber se a situação vai evoluir para uma escalada adicional é decisiva. No geral, Li Jie prevê que, antes da remoção do bloqueio do Estreito de Ormuz, o centro de gravidade dos preços do petróleo continuará a subir, mas os preços estão altamente sujeitos a oscilações significativas motivadas por notícias e informações.

Segundo a Xinhua, a 7 de julho a Guarda Revolucionária Islâmica do Irão emitiu um comunicado a alertar países vizinhos, dizendo que “a contenção já terminou” e que irá atacar as infraestruturas dos EUA e dos seus aliados, ameaçando cortar, nos próximos anos, o fornecimento de petróleo e gás dos EUA e dos seus aliados na região.

Xie Jiarui analisa que a intensidade do impacto desta ronda de conflito geopolítico no mercado energético depende do tempo de duração do conflito. Se o conflito terminar no curto prazo, o mercado do petróleo regressará ao normal dentro de 1 a 3 meses; mas se o conflito se prolongar, a recuperação do mercado do petróleo exigirá um período mais longo. A energia segura é importante; ao mesmo tempo que aumentam a produção doméstica, os países aumentarão a diversificação das importações.

A médio e longo prazo, o impacto desta ronda de conflito geopolítico no mercado energético poderá ser ainda mais profundo. Zhu Runmin disse ao repórter que, à medida que os Estados Unidos se tornarem um exportador líquido de petróleo e gás, a tensão geopolítica apresentará características de continuidade, complexidade e impossibilidade de ajuste. As estratégias tradicionais de segurança energética baseadas em importações marítimas serão afetadas, e a segurança do fornecimento de energia com produção local ganhará destaque, bem como a segurança do fornecimento de energia por países de recursos próximos e semelhantes será valorizada. Energias alternativas, como a energia solar fotovoltaica e a energia eólica, tornar-se-ão um caminho preferencial para os países com falta de fornecimento de petróleo e gás.