O "cérebro" da China avança de forma constante rumo ao mundo, com crescimento simultâneo de receitas e lucros na indústria de semicondutores

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Recentemente, produtos-chave de semicondutores como chips de memória globais e MCU entraram numa nova vaga de aumentos de preços. A pressão dos custos vai-se transmitindo gradualmente até aos mercados de consumo. Com a explosão da procura de capacidade de computação para inteligência artificial e vários outros factores, como a geopolítica, o ciclo de prosperidade da cadeia da indústria de semicondutores tem boas probabilidades de continuar a recuperar.

Receitas e lucro líquido aceleram o crescimento

De acordo com estatísticas do Securities Times·DataBao, até ao momento, para 173 empresas de semicondutores listadas no mercado A-share, relacionadas com dados de lucro líquido de 2025 (os dados da previsão de resultados são retirados do limite inferior, e o mesmo se aplica), já foram essencialmente divulgados; apenas 8 empresas ainda não divulgaram relatórios anuais ou previsões de resultados.

No geral, entre as 165 empresas de semicondutores que já divulgaram lucro líquido, 115 obtiveram lucros em 2025, representando uma proporção de quase sete décimos, ligeiramente acima do nível de 2024.

Recuando na história, em 2024 as receitas das empresas de semicondutores cresceram 21,44% ano contra ano, e o lucro líquido cresceu 15,42% ano contra ano. Em 2025, as receitas das empresas de semicondutores cresceram (base comparável) quase 24% ano contra ano, e o lucro líquido cresceu 29,23% ano contra ano. Tanto o aumento das receitas como o do lucro líquido aumentaram face ao ano anterior, mostrando que o crescimento da indústria está a acelerar.

O desempenho das empresas cotadas tem continuado a melhorar de forma sustentada; é um reflexo da transição da indústria de semicondutores da languidez para a recuperação. Depois dos períodos difíceis de 2022 e 2023, desde 2024 a indústria de semicondutores recuperou de forma forte; em 2025, o crescimento ainda mais acelerou.

Na recente Exposição Internacional de Semicondutores de Xangai de 2026, foi ainda transmitido um sinal positivo: com a expansão de capacidade de armazenamento impulsionada pela IA, a ampliação de processos lógicos avançados e a explosão da procura por embalamento avançado, a indústria de equipamentos de semicondutores entrou num ponto de viragem de alto crescimento. Ao mesmo tempo, os equipamentos nacionais estão a ganhar força em múltiplas etapas; as empresas líderes, do tipo plataforma, estão a aperfeiçoar continuamente a sua implementação. 2026—2027 será uma fase-chave para um aumento acentuado da taxa de nacionalização.

O lucro líquido de 46 empresas atinge máximas de vários anos

Visto caso a caso, 46 empresas de semicondutores registaram em 2025 o seu maior lucro líquido desde 2019; entre elas, 14 empresas tiveram um volume de lucro líquido superior a 1B de yuan. Hailang Information (海光信息), Rain Technologies (澜起科技), Microtech (中微公司) e Cambricon (寒武纪) ficaram todas acima de 2 mil milhões de yuan.

Hailang Information em 2025 atingiu um lucro líquido de 2.54B de yuan, com um crescimento de 31,66% ano contra ano. A empresa estima que o lucro líquido do primeiro trimestre deste ano cresça 22,56% a 42,32% ano contra ano. O Soochow Securities afirma que a Hailang Information tem dois produtos líderes no mercado doméstico: CPU e DCU. À medida que o avanço do sector “informação e inovação” (信创) progride de forma constante, as receitas do produto CPU deverão crescer de forma estável. No caso do produto DCU, a sua posição no ecossistema de desempenho está no primeiro escalão; novos produtos continuam a ser iterados, e o crescimento elevado e sustentado do desempenho valida a prosperidade do sector.

Rain Technologies em 2025 registou uma subida percentual do lucro líquido de mais de 58% ano contra ano. A maior parte deve-se às tendências do sector da IA: a procura na indústria está forte, e a empresa aumentou de forma significativa a quantidade de embarques de chips de conectividade, impulsionando um grande crescimento do desempenho operacional da empresa no ano de 2025 face ao mesmo período do ano anterior.

Cambricon em 2025 atingiu um lucro líquido de 2.06B de yuan, tornando-se pela primeira vez lucrativa desde a sua listagem. No período em análise, beneficiando do aumento contínuo da procura de capacidade de computação na indústria de inteligência artificial, a empresa tem vindo a expandir activamente o mercado com a sua competitividade superior dos produtos, promovendo a concretização dos cenários de aplicação de inteligência artificial.

Vale a pena destacar que, entre as 14 empresas acima referidas, 7 alcançaram pela primeira vez uma margem de lucro líquido superior a 1B de yuan; além da Cambricon, há também a Silex Microelectronics (赛微电子), Ckyons (中科蓝讯), Changchuan Technology (维权), TFK/通富微电 e outras.

Empresas de semicondutores aceleram a expansão para o exterior

Nos últimos anos, a cadeia de fornecimento global de semicondutores passou por flutuações intensas. Do início das “ondas de falta de chips” para, depois, os ajustamentos de inventário e a recuperação do mercado. Nesse contexto, a China está a acelerar o seu ritmo de autonomia e controlo próprio dos “chips”; os produtos relacionados foram gradualmente reconhecidos pelos clientes globais, demonstrando uma resiliência e vitalidade fortes.

Segundo dados aduaneiros, nos primeiros dois meses deste ano, o valor das exportações da China de circuitos integrados (chips) atingiu 43,3 mil milhões de dólares, um aumento de 72,6% em termos homólogos. A taxa de crescimento é muito superior à taxa de 21,8% do conjunto das exportações no mesmo período, tendo ainda estabelecido um novo máximo nos últimos anos.

As empresas da indústria de semicondutores estão a acelerar a sua expansão para o exterior. De acordo com estatísticas do DataBao, actualmente há 59 empresas de semicondutores A-share que já divulgaram receitas do negócio no exterior; o total de receitas do negócio no exterior em 2025 ultrapassa 101,8 mil milhões de yuan, um crescimento de quase 23%, mais 6 pontos percentuais do que no ano anterior.

Entre as 59 empresas, a proporção de empresas cujas receitas do negócio no exterior cresceram em 2025 face a 2024 aproxima-se de quatro quintos. 18 empresas tiveram receitas do negócio no exterior superiores a 1B de yuan e também registaram aumentos face ao ano anterior. A revenue de Damingli (德明利), Sito-W (思特威-W), B&W Storage (佰维存储) e Rain Technologies (澜起科技) apresentou aumentos homólogos de mais de 50% em 2025.

Damingli em 2025 obteve receitas do negócio no exterior de 6.91B de yuan, quase mais 108% do que no ano anterior. A empresa afirma que isso se deve principalmente a factores como a liquidação cambial, a conveniência do transporte/logística, os hábitos de transacção e o imposto.

16 ações temáticas com desempenho excelente e desvalorização acima da média

Em termos de desempenho no mercado, em 2025 o sector de semicondutores mostrou força. O índice do sector de semicondutores da Shenwan (申万) acumulou uma subida de quase 46%, ficando entre os primeiros colocados entre todos os sectores. Desde o início do ano, este índice entrou em correcção; até 3 de abril, o índice do sector de semicondutores da Shenwan caiu ligeiramente 0,85%. Dentro do sector, muitas empresas viram os seus preços das acções corrigirem de forma significativa, incluindo várias ações de topo em desempenho.

De acordo com estatísticas do DataBao, desde o início deste ano há 16 acções de semicondutores cuja queda do preço excedeu 5%, que ficaram abaixo do índice do sector de semicondutores em 2025, e que obtiveram lucros em 2025, com um crescimento homólogo do lucro líquido superior a 30%.

Ordenadas pelo desempenho do mercado, desde 2026 há 11 ações com queda superior a 10%, incluindo SMIC (中芯国际), Allwinner Technology (全志科技), JHICC (晶合集成), Silan Microelectronics (士兰微) e outras.

A subida da SMIC em 2025 foi inferior a 30%, e desde o início do ano a queda foi superior a 25%. A empresa indica que os seus investimentos de capital (CAPEX) em 2025 foram de 8,1 mil milhões de dólares; espera-se que os CAPEX em 2026 se mantenham aproximadamente ao mesmo nível de 2025, e que a capacidade produtiva aumente continuamente nos períodos seguintes.

A subida da Silan Microelectronics (士兰微) em 2025 foi inferior a 10%, e a queda desde o início do ano está perto de 13%. Desde 2024, o desempenho da empresa voltou ao caminho certo; nesse ano, obteve um lucro líquido de 220 milhões de yuan, e o limite inferior do lucro líquido em 2025 foi de 330 milhões de yuan, com crescimento de mais de 50%. As subsidiárias da empresa, Silex Integrated (士兰集成) 5/6 polegadas linhas de produção de chips, Silex Qinxing (士兰集昕) linhas de chips de 8 polegadas, e as linhas de chips de 12 polegadas da sua importante empresa participada, Silex Jike (士兰集科), alcançaram todas produção em plena capacidade.

Pelas entrevistas de investigação (investigação de mercado), desde o início do ano há 8 acções em que participaram 10 ou mais instituições. HiSilicon? (乐鑫科技) e Sito-W (思特威-W) obtiveram mais de 100 entrevistas; Goodix (汇顶科技), Aiyu?? (芯动联科) e Sinop?? (芯朋微) receberam mais de 20 entrevistas.

(Os dados desta edição são fornecidos pela base de dados do centro do Securities Times)

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