Final de abril pode marcar ponto de viragem crucial; o mercado continua a focar-se na certeza dos resultados

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| \| \| \| — \| \| 　　Gráfico K diário do índice do sector de comércio de produtos farmacêuticos 　　Guo Chenkai, desenho \| | | — | — | — | — | — | — |

◎ Repórter Wang Youruo

Antes do feriado da Festa Qingming, o mercado A-share apresentou um padrão de oscilação e diferenciação sob a influência intercalada do sentimento de aversão ao risco pré-feriado e dos conflitos geopolíticos no Médio Oriente. Diante da recorrência frequente dos conflitos geopolíticos no Médio Oriente, o relatório de perspectivas da estratégia institucional desta semana estima que o final de Abril poderá tornar-se uma janela temporal-chave para a melhoria marginal do ambiente a nível doméstico e internacional. Ao mesmo tempo, à medida que a sensibilidade dos fundos às mudanças marginais nos conflitos geopolíticos do Médio Oriente vai diminuindo gradualmente, é muito provável que o mercado A-share, no curto prazo, já tenha encontrado a base. Posteriormente, com a divulgação em massa do relatório anual e do relatório do primeiro trimestre das sociedades cotadas, é de esperar que os fundos activos mudem progressivamente para a valorização baseada nos fundamentos; assim, em meio à incerteza externa, poderão ser exploradas oportunidades com determinação na prosperidade e no desempenho.

O final de Abril poderá ser uma janela temporal-chave

Num relatório de perspectivas do mercado A-share de Abril, a CMB International Securities afirma que os riscos externos enfrentados actualmente pelo A-share ainda não foram verdadeiramente aliviados e que o final de Abril será uma janela temporal-chave para a melhoria marginal do ambiente, a nível doméstico e internacional.

A Xingye Securities prevê igualmente que, antes do final de Abril, seja possível ver a concretização de um acordo de negociações entre as partes em conflito. Em Abril, os investidores devem prestar especial atenção às oportunidades de posicionamento na base do mercado; e, depois do conflito se suavizar, à oportunidade de o mercado regressar gradualmente à normalidade e de se iniciar uma recuperação de “actuar por minha conta”.

Ao perspectivar Abril, a Everbright Securities considera que o possível ponto de viragem do mercado poderá surgir de três direcções. Primeiro, os resultados das empresas cotadas superarem as expectativas. Em Abril, os relatórios anuais de 2025 e os relatórios do primeiro trimestre de 2026 das sociedades cotadas serão divulgados gradualmente; pelo que se observa actualmente, o desempenho global das sociedades cotadas deverá melhorar ligeiramente, com destaques estruturais nas empresas ligadas à科创 e às empresas cíclicas. Em segundo lugar, a entrada de fundos a médio e longo prazo no mercado. A correcção anterior poderá voltar a desencadear a entrada de fundos a médio e longo prazo. Por fim, o alívio de factores de risco externos.

Na visão da CCG Securities, os próximos 2 a 3 semanas ainda poderão ser um período de elevado risco de mudanças rápidas nos conflitos geopolíticos no Médio Oriente. O mercado está à espera do momento para comprar na baixa, e a atitude de observação por parte dos fundos no curto prazo é bastante marcada. Contudo, ao mesmo tempo, os factores de fundamentos internos do A-share merecem ser novamente valorizados pelos investidores: uma série de dados comprova em conjunto a tendência de melhoria da economia. Com a divulgação dos dados económicos de Março e a chegada da época de divulgação dos resultados trimestrais do A-share, o foco do mercado passará gradualmente para a verificação substancial da recuperação económica e da melhoria dos lucros empresariais.

Explorar oportunidades com determinação na prosperidade a médio prazo e no desempenho

No que diz respeito à alocação específica, as instituições consideram que em Abril é necessário captar com prioridade o equilíbrio na estrutura da alocação, evitando sectores cuja avaliação esteja em níveis elevados e em que o ciclo de concretização de resultados seja demasiado longo; em meio à incerteza, é preciso explorar oportunidades com determinação na prosperidade e no desempenho a médio prazo.

O Zhongtai Securities afirma que, mesmo que os conflitos geopolíticos no Médio Oriente venham a suavizar no futuro, a variável central do Estreito de Ormuz continuará difícil de regressar à normalidade. Nesse contexto, recomenda-se que os investidores se concentrem em quatro linhas principais: primeiro, a linha de recursos energéticos e a integração de refinação e química; empresas domésticas de produção de petróleo e gás natural e de química do carvão deverão beneficiar directamente do aumento dos preços da energia e da crescente procura por segurança energética. Segundo, a linha de substituição de matérias-primas; as empresas de química do carvão poderão obter uma janela estratégica. Terceiro, a linha de transformação energética; a indústria de fabrico de equipamentos de energias novas terá maiores oportunidades de desenvolvimento, e a procura em indústrias como equipamentos de eólica e solar fotovoltaica, baterias de armazenamento de energia e afins continuará a crescer. Quarto, a linha de controlo autónomo e capacidade auto-suficiente; em domínios com elevada dependência de importações, como novos materiais químicos de alta gama, intermediários farmacêuticos e químicos electrónicos, espera-se que beneficiem com o aceleração do processo de controlo autónomo e auto-suficiência.

A招商证券 considera que, entre meados e finais de Abril, o foco do mercado mudará para as áreas com crescimento elevado de resultados nos relatórios do primeiro trimestre. Com base nos dados actuais, os sectores de metais não ferrosos e de petróleo e petroquímica, bem como a cadeia industrial de novas energias, comunicações ópticas e semicondutores, têm potencial para se tornarem as indústrias com taxas de crescimento de resultados mais notáveis.

A BOC International Securities recomenda dar prioridade ao sector de novos medicamentos (inovadores), considerando que este tem atributos duplos de ataque e defesa. Na vertente defensiva, a procura por novos medicamentos é altamente rígida; a lógica industrial é independente do ciclo macroeconómico; a estrutura de posições é estável e existe espaço de imaginação para o futuro a prazo. Na vertente de ataque, os fundamentos do sector são sólidos; a forte continuidade da elevada conjuntura do negócio de BD (Business Development) de novos medicamentos chineses para exportação; e quando a preferência pelo risco do mercado se vai restaurando, a categoria de novos medicamentos tem elasticidade ascendente significativamente evidente.

A Open-source Securities tem uma perspectiva ainda mais optimista. A instituição considera que os conflitos geopolíticos no Médio Oriente ainda não terminaram, mas a fase em que o sentimento do mercado esteve no pior nível pode estar já a passar. O crescimento tecnológico continua a ser a direcção mais digna de atenção. No curto prazo, os produtos tecnológicos que registaram a maior queda anteriormente tendem a ser os que mais beneficiam. No longo prazo, o que verdadeiramente merece atenção são ainda os sectores de crescimento cujas taxas de crescimento dos lucros continuam a melhorar aceleradamente. Se, posteriormente, os preços do petróleo continuarem a recuar e a preferência pelo risco do mercado se restaurar ainda mais, então o crescimento continuará a ser uma das direcções com maior elasticidade na recuperação.

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Responsável: Yang Ci