Changjiang Nonferrous: 31 de outubro, o preço do cobre subiu. A demanda de recebimento de mercadorias pelos downstreams no final do mês e antes do Festival Qingming é geralmente moderada.

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Rede de Metais Não Ferrosos de Rio Yangtze

Atualização do mercado de futuros de cobre a 31 de março: durante a manhã, os futuros de cobre de Xangai abriram em alta e depois enfraqueceram ligeiramente; à tarde entraram num intervalo de consolidação lateral para ajustamento. No fecho, terminaram o dia com uma pequena vela de baixa. O contrato principal 2605 abriu a 96100 yuan/tonelada, atingiu o máximo de 96240 yuan/tonelada, e o mínimo de 95150 yuan/tonelada. O último fecho foi de 95400 yuan/tonelada. O preço de fecho de hoje foi de 95340 yuan/tonelada, uma queda de 60 yuan, ou -0,06%. Nos futuros de cobre de Xangai, o contrato principal 2605 teve um volume total diário de 96875 lotes, menos 3266 lotes, e uma posição em aberto de 185747 lotes, mais 473 lotes. Na sessão asiática, a cotação do cobre em Londres mostrou um movimento do tipo “montanha-russa”; à hora de Pequim 15:05, a cotação mais recente era 12225.5 dólares/tonelada, +30.5 dólares/tonelada, +0,25%.

Estatísticas de preços do cobre na rede do Grupo Copper Yangtze: hoje, os preços do cobre à vista doméstico subiram. O preço do cobre à vista 1#铜价报95790元/吨，涨410元，升水120-升水160，持平；长江综合1# na Yangtze apresenta-se a 95735 yuan/tonelada, +420 yuan, prêmio de -30 a +140; +10 yuan. O preço do cobre à vista 1#铜价报95740元/吨，涨430元，贴水10-升水190，涨20元；上海地区1# em Guangdong apresenta-se a 95670 yuan/tonelada, +420 yuan, desconto de -20 a +60; +10 yuan.

Análise do mercado de cobre da Yangtze:

No plano macro, o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, na segunda-feira (30 de março) fez um discurso na Universidade de Harvard. Ele indicou claramente que, apesar de os preços da energia terem subido devido a conflitos geopolíticos, as expectativas de inflação permanecem estáveis e que a Reserva Federal não tem necessidade de aumentar as taxas de juro. Esta declaração “dovish” rapidamente acalmou o receio de novas subidas de juros no mercado, levando a uma queda acentuada nas expectativas dos investidores para novos aumentos de juros ainda este ano.

Quanto ao panorama doméstico, o PMI da indústria transformou-se novamente num intervalo de expansão. O PMI oficial da indústria em março registou 50.4%, mais 1.4 pontos percentuais do que no mês anterior. O índice de atividades empresariais do setor não transformador (não-manufatura) também subiu para 50.1%, indicando uma melhoria marginal do nível de atividade económica. No entanto, a escalada contínua da situação no Médio Oriente continua a lançar uma sombra sobre os mercados financeiros globais. Se o conflito se prolongar, a possibilidade de danos à infraestrutura energética e a pressão de preços elevados do petróleo poderão travar o crescimento económico e impulsionar a inflação, desencadeando uma correção nos mercados acionistas ou uma retoma de capitais para o mercado obrigacionista. Hoje, os mercados acionistas globais caíram de forma generalizada. O índice do dólar manteve-se em consolidação a um nível elevado de 100.47, e a pressão sobre o mercado de metais foi evidente. O cabo-de-guerra entre posições longas e curtas nos futuros de cobre de Xangai intensificou-se.

No que diz respeito aos fundamentos, do lado da oferta mantém-se um equilíbrio apertado. Persistem incertezas quanto à oferta de minas de cobre no exterior. No mercado interno, as taxas de processamento à vista do cobre concentrado (TC/RC) têm-se mantido em níveis baixos, e as fundições mostram uma aceitação limitada para taxas de processamento demasiado reduzidas, o que aumenta a pressão de produção. No próximo período, é necessário acompanhar se as fundições vão reduzir a produção devido a perdas, o que fornece um suporte firme de custo para os preços do cobre. Em termos de inventários e à vista, os elevados inventários de cobre na LME constituem alguma pressão sobre os preços do cobre, mas no mercado interno à vista há uma diferenciação: a recente queda nos preços do cobre despertou a intenção dos utilizadores a jusante de repor compras em baixa, porém o mercado imobiliário está fraco e o impulso do consumo de eletrodomésticos e de veículos elétricos é limitado. Além disso, antes do fim do mês e antes do Festival Qingming, a procura de receção de encomendas a jusante é geralmente moderada; assim, os prémios do cobre à vista têm pouco espaço para aumentar, e o mercado mantém uma postura global de prudência e observação.

Perspetivas para o futuro: neste momento, o risco de estrangulamento de liquidez do mercado está, no geral, a abrandar, e o foco dos preços do cobre estabiliza. Embora existam incertezas no plano macro, os fundamentos domésticos mostram sinais positivos: antes do Festival Qingming, o mercado tinha expectativas de acumulação de stock e, no segundo trimestre, prevê-se que a redução de inventários continue, de modo que os inventários sociais poderão descer para um nível abaixo do neutro. A curto prazo, tendo em conta a recuperação do sentimento macro e a expectativa de redução de inventários suportada pelos fundamentos, prevê-se que os preços do cobre continuem a operar em consolidação dentro de uma faixa. Recomenda-se que se acompanhe de perto a evolução da situação no Médio Oriente e a velocidade de redução dos inventários sociais no mercado doméstico.

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Responsável: Li Tiemin