Notícia de última hora sobre a situação no Médio Oriente! O mercado A vai recuperar esta semana? — Diálogo do DaoDa com o Dr. Niu

Na semana passada, o mercado de ações A (A-shares) oscilou e recuou, com uma grande redução no volume de negociação, sob a influência tripla dos mercados externos, da situação no Médio Oriente e dos efeitos do período de feriados. Os setores defensivos, como saúde e bancos, ganharam força; a comunicação por fibra óptica, beneficiada por “agrupamento de fundos”, foi a escolha preferida dos investidores, enquanto a maioria dos restantes setores oscilou ou ajustou.

Durante as férias, chegaram ao mercado várias notícias importantes. Qual será o impacto destas no desempenho da presente semana? O mercado vai recuperar? Hoje, o Da-ge e o Doutor Niu vão discutir estes temas que preocupam a todos.

Doutor Niu: Da-ge, olá, é de novo a altura de conversarmos sobre o mercado. Durante as férias, o mercado divulgou várias notícias, incluindo as mais recentes atualizações sobre a situação no Médio Oriente e dados de emprego não agrícola (non-farm) dos EUA. Quanto ao desempenho do mercado no próximo período, como é que tu o vês?

Dao Da: As notícias sobre a situação no Médio Oriente no fluxo do noticiário oscilam e voltam a oscilar, tendo um certo impacto tanto nas commodities como o petróleo bruto, como também nos mercados acionistas globais.

Antes, Trump tinha estabelecido 6 de abril como o prazo final para o Irão reabrir o Estreito de Ormuz. Trump afirmou: “No dia 7 de abril será o dia da central de energia e o dia da ponte do Irão”, insinuando que pretende bombardear de forma intensa as centrais de energia e a ponte do Irão.

Além disso, a 5 de abril, Trump disse que, se o Irão não chegar rapidamente a um acordo com os EUA, ele ordenará “explodir tudo” e “assumir o controlo do petróleo”.

De acordo com uma notícia da CCTV News, fontes que conhecem o andamento das negociações revelaram que os EUA, o Irão e um grupo de mediadores regionais estão a discutir um possível acordo de cessar-fogo que pode durar 45 dias, o qual tem potencial para encerrar permanentemente esta guerra.

As declarações de Trump têm um impacto evidente no mercado, e o mercado também o apelidou de “desenhar velas K”. O Irão também “desenha velas K” na sequência; por exemplo, o Irão afirma que vai atacar empresas no Médio Oriente relacionadas com a empresa dos EUA “Mei Gao Keji”, o que tem um impacto claro nas ações de tecnologia dos EUA.

Sob o efeito das declarações de ambos os lados dos EUA e do Irão, os mercados acionistas globais têm oscilado de forma repetida na semana passada, com uma volatilidade evidente; as A-shares também seguiram este padrão.

Os bancos de investimento internacionais estão relativamente cautelosos com a situação no Médio Oriente. Por exemplo, o gestor de operações de fundos de hedge do Goldman Sachs, num relatório recentemente publicado, avisou que, nesta ronda de ajuste, o teste abrangente das ações dos EUA talvez ainda não tenha chegado.

O operador da JPMorgan acredita que, à medida que o último “ultimato” de Trump se aproxima, é mais provável que ocorram movimentos decisivos no curto prazo — ou na direção de um avanço rumo ao cessar-fogo, ou numa nova escalada da situação.

Neste contexto, os ativos chineses tornaram-se uma das opções para os bancos. Por exemplo, o estrategista-chefe de investimentos do Bank of America, Michael Hartnett, propôs o “trade 4C” de alocação defensiva ao risco, em que posicionar ativos chineses é uma das opções do “trade 4C”.

Além da situação no Médio Oriente, os dados de employment não agrícola dos EUA (non-farm) também se tornaram o foco do mercado.

O número de empregos no non-farm dos EUA em março aumentou 178k, acima da expectativa do mercado, o que pressionou as expectativas de cortes de taxa por parte da Reserva Federal.

De acordo com a ferramenta “CME FedWatch”, a expectativa de cortes de taxa da Reserva Federal dentro do ano diminuiu de uma precificação de cerca de 4 pontos-base antes da publicação do relatório para algo próximo de zero, e as apostas por cortes de taxa no próximo ano também foram reduzidas.

Sob a influência tripla dos mercados externos, da situação no Médio Oriente e dos efeitos do período pré-feriados, o mercado A-shares oscilou e recuou na semana passada, com todos os principais índices de base ampla (wide-base) a fechar em queda no desempenho semanal.

No que diz respeito aos índices, esta semana vai contar com uma importante janela de mudança de tendência.

De 23 de março até agora, o índice de Xangai (SSE Composite) está num ciclo de recuperação há 10 sessões de negociação; esta semana vai enfrentar uma importante janela de viragem de tendência. O índice de ações创业板 (ChiNext) e o índice STAR Market 50 (科创50) já se encontram perto das mínimas do ciclo de 24 de março; se houver uma rutura efetiva do suporte, naquela altura isso terá algum efeito de atração sobre os restantes índices.

Atualmente, a volatilidade do mercado é bastante complexa, com algo semelhante ao movimento de 7 de fevereiro a 3 de março de 2022 e do final de março a início de abril de 2022 — e sobre isso o Da-ge já tinha falado antes.

Há duas características em comum: primeiro, é influenciado por conflitos geopolíticos; segundo, a dinâmica endógena do mercado é fraca.

Da última sexta-feira até agora, os mercados externos trouxeram notícias favoráveis. Na sexta-feira passada, após um arranque fortemente em baixa, os três principais índices das ações dos EUA conseguiram recuperar para perto do nível de equilíbrio; os mercados acionistas do Japão e da Coreia do Sul subiram hoje.

No conjunto, nesta semana o mercado vai atravessar uma importante janela de mudança de tendência, sendo necessário preparar-se para dois aspetos.

Em primeiro lugar, se o índice virar para cima, a tendência continuará a estar num ciclo de recuperação, mas a volatilidade é inevitável; neste ponto, pode-se consultar o movimento das duas fases de recuperação de fevereiro a abril de 2022 acima referidas.

Em segundo lugar, se o grande índice voltar a estabelecer novas mínimas, o foco deve ser observar se no nível de 60 minutos haverá uma confluência de divergência positiva de fundo (bottom divergence) e reforço mútuo. Se surgir essa confluência, na minha opinião será uma oportunidade muito boa para comprar no fundo.

Entre estes dois tipos de trajetória, eu inclino-me mais para a primeira. Mesmo assim, no contexto de perturbações quantitativas persistentes, rotação setorial e redução das transações do mercado, o ritmo é extremamente crucial. Se se errar o ritmo — especialmente se for frequente perseguir altas e cortar quedas — isso terá, em geral, um golpe bastante grande na confiança.

As notícias mais recentes indicam que altos responsáveis do governo do Irão afirmaram que já receberam a proposta de cessar-fogo mais recente apresentada pelo mediador Paquistão e que, neste momento, estão a rever o conteúdo relevante. O responsável afirmou que o Irão não vai reabrir o Estreito de Ormuz como troca por um “cessar-fogo temporário”.

Sob o impacto das notícias acima, os ganhos nos contratos futuros dos índices de ações dos EUA aumentaram. Até às 17:00 (hora de Pequim) de hoje à tarde, os futuros mini do Nasdaq 100 e os futuros mini do S&P 500 subiram 0,64% e 0,37%, respetivamente. Isto é favorável para a abertura do mercado A-shares de amanhã.

Em termos de eventos macro, nesta semana há duas grandes coisas a observar: na madrugada de 9 de abril (hora de Pequim), a Reserva Federal publicará as minutas da reunião de política monetária; a 10 de abril, tanto a China como os EUA divulgarão os dados de CPI de março.

Doutor Niu: Obrigado pela partilha, Da-ge. Então, que oportunidades desta semana valem a pena ser acompanhadas?

Dao Da: Pelos resultados da semana passada, o mercado apresentou claramente um estilo defensivo e um estilo de “agrupamento”. No estilo defensivo, os setores de saúde, bancos, bebidas alcoólicas, serviços de transporte e petróleo ganharam força; no estilo de agrupamento, os setores de equipamentos de comunicação e comunicação por fibra óptica receberam grande procura por parte do capital.

No caso da comunicação por fibra óptica, a lógica industrial dos OCS e dos chips ópticos é clara.

De acordo com relatórios de pesquisa recentemente publicados por bancos de investimento topo como o Goldman Sachs, a comunicação por fibra óptica impulsionada por IA está a entrar numa oportunidade estrutural. Os bancos de investimento têm uma elevada consistência nas principais teses: consideram que a comunicação por fibra óptica está a avançar do “bastidor” para a posição central na pilha de hardware de IA; os OCS e os chips ópticos são atualmente as faixas de alta prosperidade com maior preferência.

Entre eles, no setor de chips ópticos, a relação oferta-demanda está apertada: chips ópticos de alta gama não satisfazem a procura, o que é o principal gargalo que limita o envio de módulos ópticos; o mercado de OCS vai enfrentar um crescimento explosivo.

No caso de cabos de fibra óptica, a indústria está a passar por uma ressonância entre procura e preços impulsionada por centros de dados de IA; o ponto de vista central pode ser resumido como aumento simultâneo de quantidade e preço, e reversão da conjuntura.

Na área de saúde, trata-se principalmente do desempenho de defesa do mercado. Observando algumas ações principais de medicamentos inovadores, não se vê que tenham escapado de um canal descendente; isto é algo que precisa de atenção. Assim que o efeito de geração de lucros do mercado voltar ou a tendência melhorar, o setor de saúde pode enfrentar pressão para recuar.

Quanto à linha de resultados, devido ao enfraquecimento da tendência, as ações de topo com crescimento explosivo de resultados ficam com grandes oscilações; também há muitas ações em níveis médios e baixos a apresentarem um padrão de subida seguida de recuo.

Pessoalmente, acredito que a tendência das ações com crescimento explosivo de resultados não vai faltar. Quando a tendência aquecer de novo, o desempenho delas será corrigido.

Por fim, Da-ge faz um resumo: esta semana os principais índices de base ampla vão passar por uma importante janela de mudança de tendência, com foco na escolha da direção. Se virar para cima, o desempenho no próximo período será principalmente de oscilação; para isso, pode-se consultar as duas fases de recuperação de fevereiro a abril de 2022; se virar para baixo e o mercado voltar a criar novas mínimas, então observe se no nível de 60 minutos surge uma confluência de divergência de fundo; se surgir, isso significa que o momento para comprar no fundo chegou. Entre elas, a probabilidade da primeira trajetória é maior.

Em termos de operações, devido à persistência das perturbações quantitativas e ao impacto da rotação setorial, é preciso prestar atenção ao ritmo. Se não houver oportunidades com determinabilidade, é melhor observar mais e agir menos; assim que se errar frequentemente o ritmo, o impacto na confiança será geralmente mais evidente. Em termos setoriais, prestar atenção a oportunidades com ritmo, como OCS e chips ópticos.

(张道达)