Demanda de tokens em alta, a cadeia da indústria de nuvem deve testemunhar um grande ano de desenvolvimento

Com a explosão das aplicações de agentes e do ecossistema multimodal, o consumo global de tokens está a entrar numa nova ronda de crescimento acelerado. De acordo com os dados da OpenRouter, no último ano, a quantidade semanal de tokens consumidos aumentou de 2,1 biliões para 24,5 biliões, e desde 2026 o consumo semanal de tokens aumentou 280%. Os fabricantes de modelos nacionais e as plataformas de cloud têm reduzido, de forma generalizada, os limites e os benefícios dos Coding Plan, e produtos de Coding Plan de empresas como a Zhipu têm apresentado fenómenos de racionamento de compras. Do ponto de vista dos principais fornecedores, segundo os comunicados de cada empresa, a média diária de consumo de tokens da ByteDance nacional (Doubao) em dezembro de 2025 atingiu 63 biliões, situando-se praticamente na mesma ordem de grandeza que o da líder no exterior OpenAI (52 biliões) e da Google (65 biliões); e em março de 2026 o consumo médio diário de tokens do Doubao ultrapassou 120 biliões, tendo, em três meses, praticamente alcançado um crescimento de dobrar.

Além disso, os dados da SemiAnalysis indicam que os preços do aluguer de capacidade de computação têm vindo a subir; até abril de 2026, os preços de aluguer do H100 no exterior aumentaram 40% num período de 5 meses. A elevada conjuntura do sector do aluguer de capacidade de computação deve-se, sobretudo, ao desfasamento entre oferta e procura no mercado interno de capacidade de computação: a procura dos grandes modelos e das empresas de Internet explodiu, enquanto algumas empresas nacionais de chips avançados estão, em certa medida, condicionadas pelo estrangulamento de capacidade de foundry, fazendo com que a vantagem de posicionamento das principais empresas de aluguer que detêm recursos de chips avançados se destaque ainda mais.

O Citic Securities afirmou que, com a explosão das aplicações de agentes e do ecossistema multimodal, há um desfasamento entre os gastos de capital e a procura de capacidade de computação, e o consumo global de tokens está a entrar numa nova ronda de crescimento acelerado; nos próximos dois anos, a cadeia industrial de cloud tem potencial para entrar num “bom ano” de aumento simultâneo de quantidade e preço. No que respeita à cadeia industrial de cloud, a procura impulsiona o nível de preços, e a cadeia industrial de cloud entra num ciclo de aumento simultâneo de quantidade e preço. No que respeita ao aluguer de capacidade de computação, a oferta de chips de capacidade de computação de qualidade está mais escassa, e a vantagem de posicionamento das principais empresas de aluguer de capacidade de computação é particularmente evidente; um maior grau de alavancagem eleva a certeza do crescimento. Recomenda-se prestar atenção às entidades relacionadas com a cadeia industrial de cloud e com o aluguer de capacidade de computação.