O ciclo do porco mais difícil está a chegar: empresas de criação adotam várias medidas para "sobreviver ao inverno"

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3 de abril, a cotação do contrato principal de futuros de suínos no mercado interno desceu para 9.370 yuan/tonelada, atingindo uma nova mínima desde a sua listagem; enquanto isso, no mercado à vista, o preço médio de abate dos suínos caiu para abaixo de 10 yuan/kg, já sendo o ponto mais baixo dos últimos mais de dez anos. Para profissionais do sector, 2026 tornar-se-á “o ano mais difícil” dos últimos ciclos da suinocultura. Neste contexto, desde 2026, o Estado já lançou duas vagas de medidas centrais de compra/armazenamento de suínos para dar suporte aos preços.

Segundo apurou o repórter do Securities Times em múltiplas entrevistas, actualmente os preços dos suínos já caíram abaixo da linha média de custos do sector, e a ponta da criação está, de forma generalizada, numa situação de perdas. Diferentemente das vezes anteriores, durante esta fase de descida dos preços dos suínos, o ritmo de desmobilização de capacidade no sector é relativamente lento, e a limpeza do mercado (market clearing) ainda levará algum tempo.

A maioria dos analistas considera que, antes de haver uma desmobilização de capacidade substancial, é provável que, no curto prazo, os preços dos suínos se mantenham em regime de consolidação a níveis baixos. Perante o vale do ciclo, actualmente as empresas de criação “passam o inverno” através de redução de custos e aumento de eficiência, optimização da estrutura financeira e expansão de mercados externos, reforçando a capacidade de resistir a riscos.

Os preços dos suínos atingem mínimas de mais de dez anos

Em 31 de março, o preço médio de abate dos suínos no mercado interno caiu para 9,43 yuan/kg. Esse valor já representa um “corte a meio” face a agosto de 2022 e, relativamente ao preço recorde de 40,38 yuan/kg registado em novembro de 2019, é uma queda de mais de 76%, constituindo a mínima dos últimos catorze anos.

“Com este preço, não dá para falar em lucros ao criar porcos; o melhor é conseguir perder menos.” O criador Liu Liang, de Pingdingshan, na província de Henan, com uma capacidade de cerca de 300 porcas reprodutoras, comentou que, no recém-terminado mês de março, o preço dos leitões de 6 kg baixou de mais de 300 yuan para menos de 250 yuan; a venda de leitões já não tem margem. Se continuar a engordar para porcos padrão (suínos de abate), teme que a situação de perdas se agrave ainda mais, pelo que só lhe resta vender com urgência.

Também em Zhumadian, o criador Wang Kai comprou uma fornada de leitões no final de março, para reforçar as instalações que já tinham ficado vazias (abatidas/limpas) antes do Ano Novo Lunar. Na sua perspectiva, em comparação com o preço de mais de 500 yuan por cabeça do ano passado, o custo médio dos leitões está agora extremamente baixo.

“Com uma queda para um nível destes, é provável que já não volte a descer. Tendo em conta os custos actuais dos leitões e das rações, até agosto deste ano, quando os porcos atingirem o padrão e forem enviados para abate, o custo por quilo fica em torno de 5,1 yuan. Nos próximos meses, se os preços dos suínos se recompuserem ligeiramente, então até uma porca pode gerar alguns centos de yuan de lucro.” Ele imaginou.

Em março de 2026, porém, a tendência de prejuízos no sector da criação de suínos agravou-se ainda mais.

De acordo com dados da Shanghai Steelhome (Shanghai Ganglian), em março o preço médio nacional dos suínos foi de 11,64 yuan/kg, voltando a descer 1,69 yuan/kg face a fevereiro. Nesse mês, o prejuízo médio por cabeça de suínos criados e engordados pelo próprio produtor atingiu 257,53 yuan, aumentando 207,38 yuan face ao mês anterior (em termos percentuais de variação em cadeia); para suínos com compra de leitões, o prejuízo médio por cabeça foi de 157,95 yuan, aumentando 156,96 yuan face ao período anterior.

“Em 2026, a verdade é que o sector está a entrar no ano mais difícil dos últimos ciclos.” Numa reunião de explicação de resultados de uma empresa cotada do sector de criação de suínos, realizada recentemente, o responsável da empresa expressou este sentimento.

Nas entrevistas, vários intervenientes do sector de criação de suínos, empresas cotadas, disseram ao repórter do Securities Times que, no cenário em que o preço dos suínos está em torno de quatro e alguns yuan por libra, todo o sector já se encontra em situação de prejuízo.

A percepção dos pequenos investidores sobre a volatilidade do ciclo do sector é ainda mais directa.

“Nos últimos três anos, o sector de suínos esteve, na realidade, num ciclo descendente. Em 2023 e 2024 houve apenas lucro em fases; em 2025 começou gradualmente a entrar em prejuízo. A duração do período de baixa prolongou-se claramente para além do ritmo de três ou quatro anos por ciclo do passado. Muitos pequenos investidores não conseguiram aguentar e saíram de forma proactiva.” Disse Liu Yuzhen. “Depois do choque da peste suína africana a partir de 2018, a proporção de pequenos criadores a criar e engordar por conta própria reduziu-se bastante, e a vontade de criar porcos também diminuiu: na maior parte dos casos, passaram a dedicar-se à segunda engorda (engorda por etapas).” No início, na aldeia onde Liu Yuzhen trabalhava, havia quatro a cinco dezenas de explorações que criavam e engordavam por conta própria, e as que tinham escala eram mais de uma dezena; mas hoje são poucos os criadores na localidade que ainda criam porcos, e apenas Liu Yuzhen continua a manter escala na criação e engorda por conta própria.

A desmobilização de capacidade ainda leva tempo

Face ao cenário de mercado de contínua fraqueza nos preços dos suínos, nos últimos anos o Estado foi optimizando, progressivamente, os mecanismos de regulação da capacidade de suínos, orientando os intervenientes a planear a produção de forma razoável. Em particular, desde 2025, os departamentos relevantes têm vindo a realizar uma regulação sistemática, através de medidas como reduzir a capacidade de reprodução e engorda (redução de porcas reprodutoras e efectivamente de criação), reduzir o peso corporal e limitar a segunda engorda. Os resultados da desmobilização de capacidade começaram, inicialmente, a surgir.

A Muyuan Shares (Muyuan Co., Ltd.) tinha indicado anteriormente dados de que, entre janeiro e fevereiro de 2025, o volume máximo de porcas reprodutoras em produção da empresa era de 3,62 milhões de cabeças; e em janeiro de 2026, a empresa ajustou o número de porcas reprodutoras em produção para 3,13 milhões de cabeças. No total, a redução acumulada foi de quase 500.000 cabeças.

O responsável relacionado com a New Hope também afirmou que, para responder ao apelo da política nacional, a empresa tem vindo a reduzir progressivamente o número de porcas reprodutoras em produção desde o terceiro trimestre do ano passado; de 760.000 cabeças em meados de 2025, reduziu-se para 740.000 cabeças no início de janeiro de 2026.

Contudo, a principal razão para a contínua queda dos preços dos suínos, continua a ser o desequilíbrio nos dois lados da oferta e da procura do sector.

Um responsável de uma empresa cotada afirmou que, nos últimos anos, a peste suína africana força as empresas a melhorarem os níveis de gestão e os sistemas de biossegurança, pelo que o nível global de criação no sector aumentou significativamente. Dados como PSY das porcas reprodutoras (número de leitões desmamados fornecidos por cada porca por ano) melhoraram, e também se observou uma tendência de redução na quantidade média de medicamentos utilizados por cabeça em medicamentos veterinários, face ao período anterior; tudo isso reflecte melhorias no ambiente das instalações e na capacidade de gestão da saúde. Além disso, a criação de suínos tem características de continuidade e de ciclo longo: a regulação da política não produz efeitos imediatos, e a desmobilização de capacidade ainda requer tempo.

“De 2024 até ao terceiro trimestre de 2025, o sector da criação de suínos esteve, no seu conjunto, na faixa de lucratividade, e as entidades com escala continuaram a manter a inércia de expansão da capacidade. Embora no final de 2025 o número de porcas reprodutoras em produção a nível nacional tenha descido para 39,61 milhões de cabeças, o que representa uma desmobilização de quase 1 milhão de cabeças face ao início do ano, devido ao efeito combinado de melhoria da eficiência de produção das porcas reprodutoras, maior peso no abate e factores como a segunda engorda, a pressão sobre a oferta de suínos continua a ser elevada.” O responsável da empresa cotada acima referiu.

Ao falar sobre o julgamento do rumo dos preços dos suínos em 2026, o responsável acima da New Hope considera que, no primeiro semestre, o preço dos suínos poderá, de forma global, estar na fase de estabilização com formação de piso (construção de fundo). A expectativa é que, à medida que os efeitos da regulação da capacidade no período anterior sejam gradualmente visíveis, e com a procura de carne de porco a sair da época baixa, no segundo semestre a relação entre oferta e procura do mercado possa melhorar.

O responsável relacionado com a Wen’s disse também, em entrevista ao repórter do Securities Times, que os preços dos suínos começaram a enfraquecer continuamente desde outubro de 2025 e que, actualmente, se encontram numa faixa de fundo. “Não é fácil determinar com clareza o momento em que ocorre a inversão do preço. No momento, o preço está a níveis historicamente baixos, e a possibilidade de uma continuação da descida é relativamente pequena.” Disse.

O responsável entrevistado da Muyuan Shares considera ainda que, com base nos dados de monitorização da Administração Nacional de Estatística e do Ministério da Agricultura e Assuntos Rurais, desde a segunda metade de 2025 a capacidade do sector começou a ser desmobilizada, o que antecipa que, no primeiro semestre de 2026, a oferta de suínos no abate continuará a ser suficiente. Somando a influência da época baixa de consumo após o Ano Novo, é provável que o preço dos suínos atinja o ponto mais baixo do ano. Sob o efeito conjunto da regulação abrangente do Governo sobre a capacidade e do ajustamento espontâneo do mercado, prevê-se que o efeito da desmobilização de capacidade fique gradualmente mais evidente a partir do final do segundo trimestre. A relação oferta-procura irá melhorando progressivamente, e espera-se que o preço dos suínos deixe de cair e se estabilize; com o impulso adicional da época forte de consumo no segundo semestre, o preço poderá subir de forma moderada. Assim, para o ano inteiro de 2026, prevê-se que o preço dos suínos apresente um padrão de “primeiro baixo e depois alto”.

“Comparando com a fase descendente dos ciclos anteriores dos suínos, este ciclo de queda é mais longo e a intensidade do ressalto é mais fraca; é ainda mais evidente a característica de consolidação a formar o fundo.” A análise do analista Sun Zhilei, da Shanghai Steelhome, admite que, ao combinar indicadores como o número de porcas reprodutoras em produção, o volume de suínos para abate e a duração contínua de perdas no sector, o mercado de suínos já se encontra na faixa do fundo do ciclo dos suínos; mas a pressão de oferta ainda não foi totalmente aliviada e a desmobilização de capacidade não é suficiente. Em termos de curto prazo, ainda há possibilidade de o preço continuar a testar mínimos. O fundo “verdadeiro” do ciclo só poderá ser confirmado quando a desmobilização das porcas reprodutoras evoluir ainda mais e a pressão do abate for claramente aliviada.

Optimizar a operação interna e impulsionar o mercado externo

Perante o cenário fraco do mercado, as empresas cotadas do sector de criação de suínos estão a adoptar múltiplas medidas para melhorar a sua capacidade de atravessar o vale do ciclo.

“Com o cenário de mercado actual, a empresa vai adoptar uma estratégia de operação mais prudente, dando prioridade máxima à segurança do fluxo de caixa, assegurando que, em meio a cenários de volatilidade, a empresa disponha de resiliência financeira suficiente.” O responsável entrevistado acima da Muyuan Shares afirmou que a empresa irá optimizar continuamente a estrutura da dívida, usar de forma razoável várias ferramentas de financiamento para reduzir os custos de financiamento, manter os indicadores financeiros num nível mais seguro e saudável e melhorar a qualidade global da operação da empresa.

Após a entrada em 2026 de fevereiro na bolsa de Hong Kong (HKEX), a Muyuan Shares também irá usar o capital global para capacitar o desenvolvimento da indústria.

O responsável entrevistado acima da Muyuan Shares afirmou que, este ano, a empresa irá continuar a avançar de forma estável os projectos actuais de cooperação no Vietname e, ao mesmo tempo, explorar activamente oportunidades de desenvolvimento noutros países, reforçando a construção de equipas de negócios no exterior. Nos próximos 3 a 5 anos, a empresa espera conseguir, em mais países e regiões, encontrar pontos de actuação em que consiga criar valor para a indústria local de criação de suínos; através da exportação de soluções, resolver, de forma efectiva, as principais dores do sector local.

A Wen’s divulgou também recentemente que vai colocar “o avanço para o exterior” como uma direcção estratégica importante e constituir uma equipa dedicada para explorar e promover os trabalhos relacionados. A empresa irá apoiar-se, nos anos de acumulação no exterior e nos recursos de canais em áreas como saúde animal, equipamento agropecuário e protecção ambiental, para impulsionar em primeiro lugar a internacionalização do negócio de frangos de corte (carne de frango). O primeiro destino escolhido é o Vietname, país vizinho do nosso país; a meta inicial é conquistar cerca de 10% de quota do mercado vietnamita de frango de corte (aves de capoeira de engorda). Posteriormente, consoante a situação do desenvolvimento no exterior, irá expandir gradualmente para outras actividades como suinocultura e criação de patos, explorando em profundidade o potencial de desenvolvimento do mercado internacional.

“Actualmente, existe um grande espaço de desenvolvimento no mercado de criação no estrangeiro. Nos últimos anos, as empresas domésticas acumularam vantagens competitivas relativamente boas, melhorou a capacidade de controlo de custos na cadeia de produção, e existe oportunidade e capacidade para exportar tecnologia.” Ao falar do plano de desenvolvimento, o responsável acima da Wen’s afirmou que, em 2026, a empresa continuará a focar-se na produção e operação internas, melhorando continuamente a eficiência de produção, reforçando a gestão interna e a optimização da operação. Com confiança e capacidade, a empresa pretende atravessar com sucesso este ciclo de fraca actividade e alcançar um novo desenvolvimento.

O responsável acima da New Hope referiu ainda que, actualmente, as instalações de criação da empresa já cobrem 116 cidades em 25 províncias de todo o país, tendo concluído o planeamento da capacidade de activos fixos. No futuro, a empresa ajustará dinamicamente a distribuição de activos biológicos de criação com base em factores como custos de produção por região e prevenção de doenças epidémicas — por exemplo, nas regiões do Oeste e do Sul, os custos de criação são relativamente mais baixos, e a empresa tem tendência de alocar activos biológicos nessa área para aumentar a proporção de abates. Mantendo o modo de criação em liberdade (solto/semiconfinado) aproximadamente estável, no futuro a empresa irá aumentar gradualmente a quantidade e a proporção de abate da criação e engorda própria (auto-engorda/autoengorda), e, através de uma gestão intensiva da produção, continuará a reduzir os custos de criação de porcos.

（Fonte: Securities Times）

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