Acabei de analisar o que aconteceu recentemente no mercado e está bastante claro por que as criptomoedas têm estado sob pressão. O que acontece é que não se trata de uma grande notícia específica. Tudo se resume ao desfecho de alavancagem e às vendas forçadas que se propagam pelo mercado.

Então, aqui está o que percebi — quando o Bitcoin caiu abaixo de $75K, isso desencadeou uma onda de liquidações. Estamos a falar de aproximadamente $237 milhões em posições longas de BTC liquidadas num único dia. Mas isso é apenas a superfície. Na última semana, as liquidações de BTC atingiram cerca de $2,16 bilhões, e no último mês ultrapassaram $4,4 bilhões. Isso mostra que a alavancagem tem sido desfeita há semanas, não apenas hoje.

A mecânica também é bastante brutal. Sempre que o preço do Bitcoin cai e as posições longas são liquidadas, essas posições transformam-se em ordens de venda no mercado. Isso empurra o preço ainda mais para baixo e desencadeia mais liquidações. É um ciclo de retroalimentação. E, como o Bitcoin domina o mercado de derivativos, essa pressão acaba se espalhando para as altcoins, à medida que os traders reduzem riscos em todos os setores.

O interesse aberto em contratos futuros perpétuos caiu cerca de 4,4% num dia, eliminando aproximadamente $26 bilhões em exposição. Olhando para o panorama geral, o interesse aberto total em derivativos caiu cerca de 34% no último mês. Isso é uma desleverage massiva.

O que agravou a situação foi o aumento da nervosismo entre os grandes detentores. Houve perdas não realizadas em Bitcoin de quase $900 milhões, o que gerou temores de pressão vendedora num mercado já frágil. Para completar, o clima de aversão ao risco mais amplo, com ações na Europa e preocupações com políticas monetárias mais restritivas, explica por que as criptomoedas estão em queda.

A coisa mais importante agora é acompanhar se o Bitcoin consegue manter-se acima de $75K. Se conseguir, o mercado pode se estabilizar. Uma quebra abaixo desse nível claramente faz de $70K o próximo suporte importante a ser observado. Até que as liquidações desacelerem e o Bitcoin pare de cair, a volatilidade provavelmente permanecerá elevada, e qualquer recuperação pode ter dificuldades em se sustentar.