O sentimento de proteção diminui, o índice do dólar cai para perto do marca de 99, aguardando as orientações da ata do Federal Reserve

Notícias da APP de Tonghui Finance—— O índice do dólar norte-americano tem vindo a operar sob pressão contínua durante a sessão asiática de quarta-feira, encontrando-se atualmente em torno de 99,05, dando continuidade à tendência de queda verificada no dia útil anterior. Os principais fatores que impulsionam a fraqueza do dólar têm origem no alívio temporário da situação no Médio Oriente: o presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou a suspensão das ações militares contra o Irão por duas semanas. Esta decisão reduziu de forma significativa a procura do mercado por ativos de refúgio.

Um analista de estratégias cambiais indicou: “À medida que o conflito abranda temporariamente, o apetite pelo risco do mercado regressa, e a atratividade do dólar como ativo de refúgio diminui claramente.”

Pelo andamento dos acontecimentos, esta pausa na ação vem com condições, ou seja, o Irão tem de reabrir a passagem do Estreito de Ormuz. O lado iraniano afirmou que, sob coordenação com as forças armadas, permitirá a passagem segura deste corredor crucial nos próximos duas semanas. Esta declaração alivia até certo ponto as preocupações do mercado relativamente a interrupções no abastecimento de energia, enfraquecendo assim a lógica de suporte do dólar como ativo de refúgio

O Estreito de Ormuz suporta cerca de 20% do transporte marítimo de energia a nível global; o seu estado de navegabilidade afeta diretamente as expectativas de estabilidade dos mercados mundiais. Com o aumento da expetativa de reabertura desta rota, o sentimento de risco do mercado melhora de forma evidente: o capital desloca-se de ativos de refúgio para ativos de risco, pressionando ainda mais o desempenho do dólar.

Entretanto, o foco do mercado está a mudar gradualmente para as atas da reunião da Reserva Federal (Fed), que estão para ser divulgadas. As atas vão revelar a avaliação do órgão decisor sobre o choque recente relacionado com a energia e o percurso da inflação, fornecendo pistas para a orientação da política futura. Em particular, no contexto de uma maior volatilidade nos preços da energia, o mercado espera obter nas atas mais informações sobre a persistência da inflação e o trajeto das taxas de juro.

Algumas opiniões de instituições consideram: “Se as atas divulgarem sinais mais ‘hawkish’ (tendência mais firme), o dólar poderá obter suporte numa fase inicial, mas a tendência global ainda dependerá das alterações no sentimento de risco.”

Do ponto de vista das expetativas de taxas de juro, ainda há divergências no mercado relativamente ao trajeto da política. De acordo com uma sondagem de mercado, as probabilidades atuais de redução das taxas de juro ainda este ano rondam 40%, e esta expetativa limita em certa medida o espaço para a subida do dólar. Se os dados subsequentes confirmarem ainda mais um abrandamento económico ou uma queda da inflação, a expetativa de cortes nas taxas poderá continuar a aumentar, o que criará pressão contínua sobre o dólar.

Analisando pelo ângulo do sentimento do mercado, a trajetória atual do dólar está claramente sujeita a uma dupla influência: “enfraquecimento das características de refúgio” e “aumento da incerteza da política”. Por um lado, o alívio do risco geopolítico reduz a procura por dólares; por outro, a trajetória da política da Fed ainda não é clara, levando o capital a manter uma postura cautelosa.

Do ponto de vista técnico, a estrutura no gráfico diário mostra que, após recuar a partir de máximos, o índice do dólar entrou num padrão de consolidação com viés mais fraco. Neste momento, já rompeu a faixa de equilíbrio de curto prazo, e a tendência global passou de forte para fraca. A zona abaixo de 98,50 constitui um suporte fundamental; se houver nova quebra, poderá abrir espaço adicional para uma descida. A resistência no topo concentra-se no patamar de 100, um nível que combina uma barreira psicológica com uma pressão técnica. Em termos de dinâmica, a força dos vendedores a descoberto vai aumentando gradualmente, mas ainda não se formou uma tendência unilateral. Observando o ciclo de 4 horas, no curto prazo verifica-se uma estrutura de descida em consolidação; se um possível repique não conseguir romper o nível de 100, a tendência principal continuará sendo uma consolidação fraca. Se, de forma inesperada, recuperar esse nível, poderá despoletar um repique técnico.

De forma global, o índice do dólar encontra-se atualmente numa fase-chave em que fundamentos e sentimento se intersetam. Assim que a situação geopolítica voltar a aliviar e a Fed liberar sinais mais ‘dovish’ (mais acomodativos), o dólar poderá continuar a tendência de queda; pelo contrário, se a política for mais ‘hawkish’ ou se a situação se voltar a tornar tensa, o dólar ainda tem espaço para um repique.

Resumo do Editor

O impulso central desta rodada de queda do dólar reside na redução da procura por refúgio causada pelo alívio da situação no Médio Oriente, juntamente com a incerteza do mercado quanto ao trajeto da política da Fed, que coloca o dólar sob pressão no curto prazo. Em termos de estrutura, a trajetória do dólar está a passar gradualmente de um impulsionador único de refúgio para um modelo de “política + sentimento” como dupla força motriz. No futuro, se o dólar conseguirá estabilizar e recuperar, dependerá de duas variáveis-chave: em primeiro lugar, se o risco geopolítico continuará a diminuir; em segundo lugar, se a Fed divulgar sinais de política mais claros. Neste contexto, no curto prazo o dólar poderá manter um padrão de consolidação; quanto ao rumo no médio e longo prazo, será necessário aguardar confirmação por dados macroeconómicos adicionais.

(Diretor Responsável: Wang Zhiqiang HF013)

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