Shandong Molong prevê um crescimento de 29,88% na receita até 2025, revertendo prejuízo em lucro líquido atribuível aos acionistas

Pergunte ao AI · A Shandong Molong alcança o retorno ao lucro apoiando-se em resultados não recorrentes; quando é que o lucro do negócio principal conseguirá estabilizar?

Notícia do Blue Whale News de 31 de março, em 31 de março, a Shandong Molong divulgou o seu relatório anual de 2025. A empresa alcançou uma receita de exploração de 1.76B de yuan, um aumento homólogo de 29,88%; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 5M de yuan, revertendo um prejuízo para lucro, com um aumento de 111,80%. No entanto, é necessário ter em conta que esse lucro depende principalmente do apoio dos resultados não recorrentes. Excluindo o impacto acima, o lucro líquido “não-GAAP” (deduzindo não recorrentes) é de -0,28 yuan; embora tenha diminuído 91,13% face ao prejuízo de 2024, ainda permanece num estado de prejuízo líquido. A formulação do relatório financeiro sobre “uma melhoria acentuada da capacidade de gerar lucros” resulta de melhorias em indicadores operacionais como a taxa de margem bruta, e não de uma viragem fundamental na estrutura geral de rentabilidade.

O aumento da taxa de margem bruta constitui o principal destaque para a melhoria operacional. Em 2025, a taxa de margem bruta consolidada foi de 9,97%, subindo 5,93 pontos percentuais ano contra ano, situando-se num nível elevado nos últimos anos, refletindo que a empresa obteve efeitos faseados em termos de controlo de custos ou otimização da estrutura de produtos.

O montante do investimento em P&D aumentou 59,30% ano contra ano, mas o número de investigadores em P&D diminuiu 8,64% ano contra ano, indicando que a alocação de recursos se tornou mais concentrada e eficiente; as despesas de vendas aumentaram 8,37% ano contra ano, significativamente abaixo da taxa de crescimento da receita, sugerindo que o ritmo do controlo de despesas continua a ser superior ao passo da expansão do negócio. A estrutura de receitas concentrou-se ainda mais em produtos de tubos, cuja quota de receita atingiu 94,13%; a receita de equipamentos de três vias representou 1,67%; somando, representam 95,80% da receita total; a quota de receita da região doméstica é de 65,30%, enquanto a região externa é de 34,70%. A proporção de receitas do mercado externo aumentou de forma evidente face ao passado, e a distribuição regional apresenta uma tendência de equilíbrio entre dentro e fora.

Até ao final de 2025, a taxa de passivo sobre ativos da empresa era de 81,45%, e o índice de liquidez corrente era de 1,01, estando já próximo do nível de alerta. O saldo de empréstimos de curto prazo era de 1.35B de yuan; as responsabilidades não correntes com vencimento em um ano eram de 38M de yuan; e o saldo de empréstimos de longo prazo era zero, mostrando uma tendência clara para a curto-prazagem da estrutura da dívida. As despesas financeiras diminuíram 2,36% ano contra ano, para 94M de yuan, mas o elevado volume de dívida de curto prazo e o índice de liquidez corrente baixo fazem com que a capacidade de reembolso no curto prazo continue sob pressão.

Do ponto de vista da sinergia do negócio e da consolidação de ativos, a empresa adicionou uma nova subsidiária, a Shandong Xinchen, durante o período do relatório, que foi incluída no âmbito de consolidação, com uma participação de 71,6%, alargando as fronteiras de cobertura de ativos e de negócios; o acionista controlador, a Shouguang Molong Holding Co., Ltd., detém 29,53%, e o controlador efetivo continua a ser o Bureau de Administração de Ativos Estatais de Shouguang (Shouguang City SASAC), pelo que a estrutura do controlo não mudou. Em termos de operações de capital, a empresa implementou a cessão de créditos com transmissão de dívida e a reestruturação da dívida, concluindo a cessão de créditos de 169 milhões de yuan para a Shouguang Baolong; assinou um acordo tripartido com a Hua Rong Agriculture e a empresa de distribuição por grosso de hortícolas, para liquidação da dívida de 361 milhões de yuan através de acerto por ativos; os ativos relacionados foram já transferidos e registados; a subsidiária Shouguang Baolong entrou no procedimento de liquidação por insolvência, e até ao fim do período do relatório o saldo dos créditos era de 292 milhões de yuan.

Vale a pena notar que, embora o lucro líquido atribuível aos acionistas do ano inteiro tenha conseguido reverter um prejuízo, o lucro líquido atribuível aos acionistas apenas do quarto trimestre foi de -275 mil yuan, e o lucro líquido deduzindo não recorrentes foi de -0,21 yuan, demonstrando que a base de rentabilidade do negócio principal ainda é relativamente fraca. Embora os produtos de tubos sejam o negócio dominante absoluto, em 2025 atingiram 275k de yuan de receita, representando 94,13% da receita total; porém, as características do setor determinam que os resultados sejam facilmente afetados pelo ritmo de investimento em infraestruturas a jusante, pelas flutuações dos preços das matérias-primas e pelas mudanças na procura do mercado regional. A melhoria da quota de receitas no exterior gera volume adicional, mas ao mesmo tempo aumenta também as incertezas relacionadas com taxas de câmbio, geopolítica e gestão de conformidade, entre outros fatores.