Ações de Hong Kong enfrentam forte recuperação; fundos lideram as ações preferidas

As ações cotadas em Hong Kong, que passaram por uma profunda correcção, acabam por receber finalmente um recomeço há muito aguardado. A 1 de Abril, todas as principais vertentes do mercado acionista de Hong Kong registaram uma subida generalizada. No fecho, o índice Hang Seng Tech subiu 2,29% e o índice Hang Seng de Cuidados de Saúde disparou 6,39%.

Pelo comportamento do mercado, as acções alvo de forte concentração por parte de fundos tornaram-se o principal motor do repique, incluindo várias linhas-mestras como robótica, medicamentos inovadores, consumo a retalho, inteligência artificial (IA) e entretenimento da Internet; em cada segmento, os activos-chave registaram ganhos assinaláveis, evidenciando características de um repique abrangente.

Mais em detalhe, o segmento de robótica apresentou um desempenho particularmente forte: a Uni-Select, na carteira pesada do fundo Qianhai Kaiyuan, disparou 17,10% num único dia; a MicroPort Robotics, em carteira do fundo Eastmoney, subiu quase 9%. O sector de medicamentos inovadores acompanhou a tendência de subida: o Le Pu Bio, na carteira pesada da Jingshun Changcheng, fechou a subir 14,42%; a San Sheng Pharmaceutical, na carteira pesada da Fullgoal Fund, subiu cerca de 12%. No segmento do consumo a retalho, a Blue Apple, na carteira pesada do fundo BOC-AXA, subiu 6,09%; e o Oriental Selection, detido pelo fundo Minsheng Jiyin, registou uma subida de 10,46%. No sector da inteligência artificial, a Jing Tai Holdings, na carteira pesada do fundo Fortune, subiu 8,10%. No segmento do entretenimento da Internet em dispositivos móveis, o aquecimento também foi evidente: a Bilibili, na carteira pesada do fundo Ping An, subiu quase 7%; e a Chizi Cheng Technology, na carteira do fundo Southern, disparou 10,43%.

Importa notar que, a 1 de Abril, o sector da aviação em Hong Kong liderou o mercado inteiro com uma subida de 8,58%, tornando-se a manifestação mais intuitiva da recuperação do consumo, o que é também confirmado por dados estatísticos. Dados recentes do National Bureau of Statistics mostram que, em Fevereiro, o CPI subiu 1,3% em termos homólogos, atingindo a maior subida em quase três anos; a recuperação dos preços do consumo de serviços foi particularmente marcante. Os preços de bilhetes de avião, aluguer de transportes, taxas das agências de viagens e preços de alojamento em hotéis subiram, respectivamente, 29,1%, 19,8%, 12,5% e 5,4%. A recuperação dos preços na cadeia de mobilidade reflecte directamente a reposição da procura de consumo presencial dos residentes, fornecendo também um sólido apoio fundamental de base para sectores como a aviação, os hotéis e o turismo. Produtos de fundos públicos, representados pelo fundo 广发睿毅领先基金, têm ainda um posicionamento mais pesado, com o gestor de fundo estrela Lin Yingrui a comprar continuamente o sector da recuperação do consumo; entre os dez principais títulos com maior peso da carteira do fundo, todos são acções de aviação, pelo que esta recuperação lhe trouxe ganhos significativos.

Quanto à expansão da estrutura do repique das acções de Hong Kong, indo do local para o global, muitos gestores de fundos consideram que está relacionada com a reparação da confiança após a subvalorização.

Um gestor de fundos do sector do consumo, no Sul da China, afirmou que, actualmente, a alocação de fundos “northbound” já não se limita a alguns segmentos populares, e que o âmbito tem vindo a alargar-se continuamente, reflectindo uma reparação da confiança dos fundos institucionais em relação às acções de Hong Kong. O apoio central reside no facto de a valorização global das acções de Hong Kong se encontrar num intervalo historicamente baixo, com elevada relação custo-benefício; e, além disso, os dados de CPI de Fevereiro vêm validar a tendência de recuperação da procura interna, proporcionando suporte para a expansão do cenário de repique para os sectores do consumo e dos serviços, acabando por formar uma situação em que a tecnologia, o consumo, a indústria farmacêutica e os ciclos de recursos “dançam em conjunto”.

No entanto, os intervenientes do sector de fundos públicos avaliam que a recuperação das acções de Hong Kong poderá ser difícil de acontecer de uma só vez, sendo ainda necessário focar-se na concretização dos resultados.

“Vários indicadores de sentimento já libertaram sinais de fundo, mas a sustentabilidade do cenário de repique continua a depender da validação pelos resultados.” Um investigador do sector de uma empresa de fundos em Shenzhen também considera que o estilo do mercado actual das acções de Hong Kong está a rodar rapidamente conforme a variação marginal dos conflitos geopolíticos no Médio Oriente: quando o conflito se intensifica, os activos defensivos tendem a ter vantagem; quando a situação se suaviza, é o crescimento tecnológico que lidera. Quanto à possibilidade de o mercado continuar a ganhar força no futuro, o que é decisivo resume-se a duas variáveis: primeiro, se o risco geopolítico continua a ser suavizado e se isso impulsiona o retorno de fundos estrangeiros; segundo, se os resultados conseguem concretizar as expectativas de conjuntura, fornecendo ao capital pistas de alocação mais claras.

(Editor: Xu Nannan)

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