BYD(01211): Investimento em tecnologia reforçado, valor estratégico de longo prazo destacado

Desde 2025, a taxa de penetração dos veículos elétricos novos na China tem continuado a ultrapassar níveis sucessivamente, colocando a indústria numa fase de competição profunda centrada em volumes já estabelecidos e em ganhar pela qualidade e eficiência (qualidade e eficácia). Perante uma concorrência cada vez mais intensa, a BYD, apoiada numa aposta estratégica de longo prazo e numa execução operacional eficiente, apresentou um relatório anual com a tónica de “crescimento estável e simultaneamente reforço do investimento estratégico”. Por detrás dos seus principais dados financeiros e das ações estratégicas, subjaz uma lógica profunda da empresa orientada para a liderança tecnológica e a expansão global.

Em 2025, as vendas de veículos completos da BYD ultrapassaram 4,6 milhões de unidades, pela primeira vez entrando no top 5 em termos de grupo de vendas globais de fabricantes automóveis; no ano, atingiu receitas de 804B de yuan (renminbi, o mesmo para adiante); o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 32.6B de yuan, mantendo a capacidade de gerar lucros numa posição de liderança na indústria. À primeira vista, estes números refletem um desempenho operacional robusto. Combinando as características do período de transição da indústria e o ritmo do investimento estratégico da empresa, este “relatório” evidencia ainda mais uma orientação central de “investir forte em I&D, construir em largura e otimizar a estrutura”, constituindo uma declaração clara de investimento de valor a longo prazo.

O ZhiTong Finance (智通财经) nota que, em 2025, o investimento total da BYD em I&D ao longo do ano atingiu 63.4B de yuan, um aumento acentuado de 17% em termos homólogos, muito acima da taxa de crescimento homóloga das receitas no mesmo período e também acima do nível médio de investimento em I&D na indústria. Até ao final de 2025, a BYD já tinha ultrapassado 240B de yuan em investimento acumulado em I&D. A opção estratégica da empresa de “não pressionar o lucro a curto prazo, não poupar no investimento em I&D” é precisamente a lógica central de como a indústria está a mudar da competição por escala para um duelo tecnológico. Isso permite acumular força para a transformação de resultados tecnológicos a médio e longo prazo, e, durante o ciclo de otimização da estrutura industrial, ir consolidando barreiras diferenciadoras e desbloqueando valor a longo prazo.

Em termos da estrutura de investimento, a BYD planeia em torno das regras da evolução industrial, canalizando o investimento para pistas-chave como baterias de potência, condução inteligente e componentes essenciais de energia nova. No domínio das baterias de potência, a segunda geração da bateria blade (lâmina) concluiu iterações críticas de tecnologia, resolvendo com sucesso as dores de que “carregamento rápido e autonomia são difíceis de conciliar” na indústria. Em combinação com políticas de otimização do pós-venda, como a garantia vitalícia das células, a experiência do utilizador do produto foi ainda mais reforçada. Na área de inteligência, o sistema de condução assistida “Olho do Deus (天神之眼)” alcançou cobertura de todas as quatro principais redes de vendas da empresa, e até ao fim de fevereiro deste ano o parque de veículos equipados com esta tecnologia ultrapassava 2,7 milhões de unidades; classifica-se em primeiro lugar entre os fabricantes automóveis chineses. Todos os dias, são acumulados 170 milhões de quilómetros de dados reais de condução em estrada, criando um ciclo virtuoso de iteração tecnológica orientada por dados.

Importa notar que estes resultados tecnológicos são implementados com eficácia através da capacidade de integração vertical em toda a cadeia industrial. Isso garante não só a eficiência da transformação tecnológica, como também constrói barreiras de concorrência diferenciadoras difíceis de replicar, tornando-se a força motriz central para sustentar a competitividade dos produtos e a atualização da marca. Em 2025, o processo de verticalização para o segmento premium da BYD acelerou. As três marcas premium, Utopía (仰望), Denza (腾势) e Fangguang (方程豹), registaram quase 400 mil unidades de vendas no ano. A sua quota no total de vendas de veículos de passageiros aumentou de forma significativa face a 2024, passando a ser um motor importante para impulsionar a melhoria da qualidade das receitas.

Em simultâneo, o mercado externo tornou-se o motor central do crescimento do desempenho da empresa. Em 2025, o volume de exportação de automóveis da BYD ultrapassou 1,05 milhões de unidades, um salto acentuado de 145% em termos homólogos. As operações cobrem 119 países e regiões, e a quota das vendas no exterior aumentou de forma relevante. A empresa beneficia das vantagens de integração vertical de ponta-a-ponta, com I&D e produção próprias na cadeia completa de baterias, motores e controladores eletrónicos, acelerando a implementação de capacidade produtiva no estrangeiro. Isso faz com que a competitividade dos veículos elétricos novos chineses na saída para mercados externos evolua da vantagem tradicional de custos para vantagens de velocidade e de operação local. Ao mesmo tempo que se adapta às diferentes regulamentações e necessidades de consumo de cada mercado, a empresa também evita de forma eficaz a volatilidade dos custos de transporte marítimo e os riscos de câmbio, possibilitando uma transformação aprofundada das operações no exterior, passando de exportar produtos para fazer gestão de ecossistemas.

Para além das operações centrais e do posicionamento estratégico, o desempenho da BYD em retribuição aos acionistas, incentivos a talentos e desenvolvimento sustentável é igualmente notável, revelando a maturidade de uma empresa com competências abrangentes. No plano da gestão operacional e da repartição de benefícios, a empresa equilibra a retribuição aos acionistas e os incentivos aos talentos. Propõe-se distribuir dividendos extraordinários (dividendos do fim do período) para retribuir os acionistas, e simultaneamente, através de um plano de participação dos trabalhadores na empresa, abranger 25 mil trabalhadores-chave, injectando uma força estável para impulsionar a estratégia a longo prazo. No que toca ao desenvolvimento sustentável, em 2025 a BYD pagou 400k de yuan (na China), contribuindo com uma força importante para o desenvolvimento socioeconómico. A avaliação ESG da MSCI mantém o nível AA, e a pontuação ESG da S&P sobe de forma gradual, ficando entre os primeiros na indústria transformadora a nível nacional. Ao longo do ano, as reduções de emissões de carbono ao longo de todo o ciclo de vida dos veículos elétricos novos atingiram 46,6 milhões de toneladas, equivalentes a plantar cerca de 780 milhões de árvores. Assim, a empresa integra profundamente a filosofia ESG nos processos completos de produção, I&D e cadeia de fornecimento, alcançando o desenvolvimento coordenado do valor económico e do valor social.

Em 2026, a indústria global de veículos elétricos novos entrará numa fase de confronto abrangente em tecnologia, operações e ecossistemas. A BYD continuará a avançar o desenvolvimento e a iteração de tecnologias centrais, acelerando a libertação de capacidade produtiva local no exterior e completando o planeamento da cadeia industrial global. A longo prazo, o investimento contínuo e pesado em tecnologia, a capacidade de integração de toda a cadeia industrial e a operação global eficiente destacam a direção central de como a indústria chinesa de veículos elétricos novos, que antes liderava em escala, está a avançar para a liderança tecnológica. O ímpeto de um desenvolvimento de elevada qualidade continuará a ser consolidado. À medida que o ciclo de monetização tecnológica for gradualmente arrancando, o grande volume de investimento estratégico realizado no período anterior tem potencial para se transformar continuamente em vantagens de concorrência estruturais, proporcionando à empresa um novo impulso para atravessar ciclos à medida que a estrutura da indústria se otimiza.

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