Taxa de passagem de Hormuz: stablecoins e yuan são os protagonistas, o Bitcoin não

SnapshotBot · 2026-04-08T16:25:00+00:00

A informação de que o Irão exige que as taxas de passagem pelo Estreito de Ormuz sejam pagas principalmente em stablecoins e yuan, em vez de Bitcoin, foi incorretamente divulgada. A reação do mercado foi intensa, mas a análise de dados mostra que o BTC não é realmente um ativo de proteção, sendo os stablecoins mais importantes. Os investidores que se concentram em stablecoins ainda estão na fase inicial, enquanto os investidores que perseguem tendências de curto prazo já ficaram para trás.

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2026-04-08 16:25:00

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A Kalshi publicou um tweet que se tornou viral no X, dizendo que o Irão exigiu que as taxas de portagem do Estreito de Ormuz fossem “liquidadas obrigatoriamente em Bitcoin”, e vários grandes influenciadores seguiram e partilharam. O problema é que—não é verdade.

A situação real é a seguinte: as portagens são cobradas principalmente em stablecoins e em yuan renminbi. O Bitcoin está entre as opções, mas a volatilidade é demasiado elevada; para liquidações marítimas é necessária previsibilidade, e o BTC não a consegue fornecer. Este facto, por si só, já é interessante: o Irão usa cripto para contornar sanções, mas não está a usar o tipo de ativo cripto que a maioria das pessoas imagina.

O mercado reagiu com grande intensidade: o BTC caiu para 70.889 dólares às 15:00 UTC; o índice Fear & Greed desabou para 18 (medo extremo) e, depois, quando saiu a notícia de “stop da repressão”, o preço recuperou mais de 3% nesse dia. Mas os dados on-chain permaneceram sempre tranquilos—MVRV 1.328, avaliação em níveis razoáveis, e a taxa de financiamento também não disparou; não se viram sinais de acumulação de alavancagem.

A Andrea Filtri, da Mediobanca, disse-o bem: o que realmente importa é redes de pagamentos paralelos como a CIPS, não o Bitcoin. Os dados também confirmam isto: desde o início do conflito, o BTC tem vindo a perder para o ouro em cerca de 12%.

Notícia falsa a correr mais depressa do que a desmentida: antes de o Financial Times avançar a história, a afirmação de “apenas se cobra BTC” já tinha alcançado 206k visualizações no X.
O renminbi domina; não é o BTC que é adoptado: a Bloomberg diz que pelo menos 15-18 navios já transitou seguindo este mecanismo; para um petroleiro, a taxa de portagem pode atingir 2 milhões de dólares, e a liquidação é feita em renminbi e stablecoins.
O capital está a migrar para ativos estáveis: os traders estão a reforçar posição em USDT. A quota do BTC sobe para 59%; é mais semelhante a uma reacomodação defensiva e a uma oscilação em intervalo do que a tratar o BTC como refúgio.

Por que razão a tese de “adopção de Bitcoin ao nível do Estado” não faz sentido

A explicação mais popular é: ao escolher a liquidação em cripto, o Irão está, por consequência, a adoptar o Bitcoin a nível estatal. Mas, olhando para o mecanismo com atenção, percebe-se—o Irão quer “estabilidade”, não “descentralização”. As taxas de portagem não podem ser liquidadas com algo que, dentro de uma mesma rota, pode oscilar 5%.

Os dados da Chainalysis mostram que, após os ataques aéreos, as atividades cripto ligadas ao Irão aumentaram. Mas o caminho é claro: o BTC é mais um canal de entrada; as stablecoins é que são a ferramenta final de liquidação. Este sistema consegue funcionar porque é suficientemente “aborrecido” e fiável—não por causa de qualquer ideal de “moeda descentralizada”.

A Polymarket atribui uma probabilidade de 41% de reabrirem o Estreito de Ormuz até este fim de semana. Se realmente reabrirem, a expectativa de impacto no preço do petróleo diminui, e o pânico no mercado cripto com compras defensivas também arrefece.

Aliança	O que pensam	O que significa para o mercado	O meu julgamento
Longos anti-dolarização	FT/Bloomberg confirmam taxas de portagem em stablecoins/yuan; fluxo cripto do Irão cerca de 7,8 mil milhões de dólares	Prende o narrativa do BTC como “ferramenta de contra-sanções” e sustenta os longos	Está a exagerar—alocação de múltiplos ativos é mais sólida do que apostar tudo num único BTC
Céticos quanto a refúgio na guerra	Desde fevereiro, o BTC tem ficado atrás do ouro em 12%; o índice Fear & Greed subiu de 12 para 18	Arrefece a narrativa e empurra posições defensivas	Mais próximo da realidade—em crises, o BTC ainda é negociado como ativo de risco
Pró-maximização da adoção	15+ nomes grandes amplificam a narrativa; probabilidade de reabertura 41%	Antecipar volume de negócios no curto prazo	Ruído—agarrou o título e perdeu a mudança estrutural
Foco nos dados	Taxa de financiamento neutra; MVRV em intervalo justo	Inibe a acumulação de alavancagem	Posição melhor—acompanhar a convergência entre remissão/recebimento em renminbi e cripto, filtrando ruído

A linha de acontecimentos é clara: uma interpretação errada gerou volatilidade; depois, uma reportagem séria recolocou o foco nas stablecoins. Neste enredo, o BTC é, basicamente, um coadjuvante.

Pontos-chave: se és um investidor de médio e longo prazo, apostar no papel da liquidação em cripto em economias sob sanções ainda é relativamente cedo; mas se és um trader de curto prazo, ao ver esta notícia e ir “perseguir” o BTC, já é tarde. Concentra a atenção na infraestrutura de stablecoins e não te deixes levar por discussões do tipo “o Bitcoin é ou não é refúgio”.

Conclusão: Neste momento, ainda há cedo para quem está a focar-se na infraestrutura de stablecoins e na liquidação renminbi-cripto. A verdadeira vantagem está nos builders e no capital de médio e longo prazo que constrói em torno desta rota de pagamentos. Os traders de curto prazo que compram BTC a seguir à narrativa de “refúgio na guerra” ficaram com a parte de trás.

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