Recentemente alguém me perguntou o que significa trading com alavancagem, então vou dar um exemplo para facilitar a compreensão.

Suponha que o preço do Bitcoin seja 50.000 dólares. Você compra um por esse valor, isso é uma negociação normal. Mas o modo de operar com alavancagem é diferente: você só precisa investir 10%, ou seja, 5.000 dólares, e os outros 45.000 eu forneço por você, isso é uma alavancagem de dez vezes. Claro que o dinheiro que eu forneço não é de graça, é um empréstimo que você deve devolver.

Se o Bitcoin subir para 55.000 dólares, um aumento de 10%, ao vender e devolver os 45.000, seu capital de 5.000 dólares inicial dobra, e você lucra 10.000 dólares. Parece ótimo, não é? Mas e se o contrário acontecer?

Se o Bitcoin cair para 45.000 dólares, uma queda de 10%, com uma alavancagem de dez vezes, seus 5.000 dólares praticamente desaparecem. Nesse momento, você pensa: "Como estou confiante nele, vou esperar ele subir de novo." Mas eu posso concordar? Os 45.000 dólares que emprestei não são para apostar com você. E se o preço não voltar? O que fazer? Por isso, tenho o direito de vender a moeda e pegar meu dinheiro de volta. Ainda pior, se o Bitcoin continuar caindo até 44.000 dólares, após pegar os 45.000, você não só perde tudo, como ainda me deve 1.000 dólares. Esses 1.000 dólares se tornam sua dívida, e isso é o que significa uma liquidação forçada.

Como evitar uma liquidação forçada? A única maneira é fazer uma margem adicional. Você deposita mais 5.000 dólares na conta, assim o valor total de sua posição, somando o valor do Bitcoin, volta a ultrapassar 45.000 dólares, e eu não forço o fechamento da sua posição.

Esse mecanismo em si não tem problema, mas o problema está na natureza humana e na assimetria de informações. Já vi muitas exchanges informais, cujos dados são todos verdadeiros, mas que conseguem enganar os investidores iniciantes completamente. Como eles fazem isso? Muito simples.

Suponha que um ativo com alavancagem de dez vezes esteja atualmente a 50.000 dólares, com muitos traders com posições longas e curtas nesse preço. A exchange tem acesso a todos os dados das posições, fundos das contas, proporções de alavancagem — todas essas informações são transparentes. Então, a exchange escolhe alguns grandes players, e numa noite escura e sem lua, por que à noite? Porque a maioria dos investidores está dormindo e não percebe que sua posição foi liquidada.

Esses grandes players fazem compras agressivas na madrugada, empurrando o preço para 55.000 dólares. Nesse momento, os investidores com posições longas e sem dinheiro suficiente, com alavancagem de dez vezes, estão na linha de fogo. Como estão dormindo, não podem fazer margem adicional, e suas posições são automaticamente liquidadas. Essa operação não custa muito dinheiro, pois a maioria está dormindo, e um pouco de capital é suficiente para puxar o preço para cima.

As ordens de liquidação automática dos shorts criam uma demanda de compra, ajudando os grandes a continuarem elevando o preço. Com o preço subindo, eles continuam liquidando investidores que só deixaram uma margem de segurança, com alavancagem de oito ou nove vezes. Esses grandes players, como uma bola de neve, usam pouco dinheiro para subir o preço e liquidar todos os que fizeram short.

Se o preço subir de 50.000 para 75.000 dólares, todos os shorts com alavancagem acima de cinco vezes são liquidados. O dinheiro dessas liquidações vai para os grandes. Como eles também usam alavancagem de dez vezes, de 50.000 a 75.000 dólares, o lucro líquido pode ser de quatro vezes.

Ainda mais, após liquidar os shorts, eles podem virar e fazer compras de posições longas, vendendo agressivamente para pressionar o preço para baixo. Como o preço de 50.000 a 75.000 dólares foi manipulado por eles, há poucos traders seguindo a tendência. Então, ao vender a 75.000 dólares e puxar o preço de volta para 50.000, não é difícil. Depois, aumentam o capital e repetem o processo, derrubando o preço de 50.000 para 25.000 dólares. Dessa vez, os investidores com alavancagem acima de cinco vezes que fizeram longas também são liquidados. E os grandes players compram na baixa, embolsando os lucros.

Todas as negociações são reais, e os investidores iniciantes, tanto na compra quanto na venda, acabam sendo liquidados, enquanto os grandes ganham muito dinheiro. Eles precisam de fundos maiores que os dos investidores comuns, acesso aos dados de posições, e conhecimento dos horários de menor atividade para fazer ataques precisos.

Claro que tudo isso que descrevi não é sobre Bitcoin, mas sim sobre as estratégias de exchanges sem regulamentação, que agem de má-fé. Afinal, o Bitcoin é uma moeda legítima, sem grandes manipuladores, e ninguém se aproveitaria de informações privilegiadas para prejudicar os investidores. Bitcoin é bom, e liquidações forçadas são apenas oscilações normais do mercado, sem truques escondidos.

Enfim, é isso que tenho a dizer. Se você quer aprofundar no mercado de criptomoedas, mas não sabe por onde começar, pode conferir minha bio na página principal. Podemos trocar ideias. Espero que nossa conexão permaneça sempre na sua essência inicial.