Entrada líquida de quase 14 bilhões! Os fundos de compra norte-americanos atingem o segundo maior volume diário do ano

Diário Económico da China repórter Wang Haimin Diário Económico da China editor Xiao Ruidong

Em 31 de maio, a meio do dia, o Conselho de Estado publicou o «Aviso do Conselho de Estado sobre a divulgação de um conjunto de medidas políticas concretas para estabilizar firmemente a economia» (doravante, o «Aviso»), que inclui 6 vertentes e 33 medidas políticas concretas, bem como disposições de divisão de tarefas, abrangendo políticas fiscais, políticas monetárias e financeiras, medidas para estabilizar o investimento e promover o consumo, políticas para garantir a segurança do aprovisionamento de cereais e energia, políticas para salvaguardar a estabilidade das cadeias industriais e de abastecimento e políticas para garantir o sustento básico das populações.

O Conselho de Estado exige que todas as regiões e todos os departamentos implementem, com espírito de “aparafusamento”, as decisões e disposições do Comité Central do Partido e do Conselho de Estado, assegurando de forma efetiva que a economia do 2.º trimestre se mantenha estável, esforçando-se por criar uma boa base para o desenvolvimento na segunda metade do ano e mantendo o funcionamento da economia dentro de um intervalo racional.

O «Aviso» teve um efeito de reforço no mercado de ações A no dia em questão. O mercado apresentou um cenário de valorização generalizada; nos 31 setores primários de Shenwan, 26 setores subiram. Entre os setores com maior valorização incluem-se beleza e cuidados pessoais, eletrónica, agricultura, silvicultura, pecuária e pesca, alimentos e bebidas, equipamentos elétricos, entre outros. É possível que a bolsa A venha a iniciar, a partir daqui, uma nova ronda de recuperação? A este respeito, o repórter do «Diário Económico da China» entrevistou várias equipas de analistas-chefe de corretoras.

Importa notar que, em 31 de maio, o investimento líquido de capitais estrangeiros através do Northbound foi de quase 14 mil milhões de yuan, criando o segundo maior volume de investimento líquido diário através do Northbound deste ano.

Leituras das corretoras sobre vantagens das políticas

O analista-chefe de estratégia da Xibu Securities, Yi Bin, indicou ao repórter que a publicação das medidas políticas de “um conjunto para estabilizar firmemente a economia” prevê que é possível uma aceleração da recuperação económica no futuro. Pelos documentos das políticas, vê-se que o Governo deixou claramente manifestada a sua determinação de estabilizar o “quadro económico” do país. Recentemente, Xangai também publicou o documento «Plano de Aceleração da Recuperação Económica e do Reassentamento de Atividade de Xangai», e a ideia global das políticas centra-se em retomar o trabalho e a produção, estabilizar a procura e envidar esforços para empurrar a economia de volta para um percurso normal, assegurando que o funcionamento se mantém dentro de um intervalo racional.

Yi Bin considera que a linha principal do mercado em junho passará do período de “negociação entre políticas” para a fase de “validação económica”. Desde o final de abril, a trajetória do mercado tem uma elevada ligação ao cenário da epidemia; os sinais densos de maio também foram o principal fator que impulsionou a recuperação do sentimento do mercado. Para o mercado, pode-se observar que, no mês de maio, o mercado viveu com forte energia a primeira parte da recuperação relacionada com a epidemia, mas em junho o ritmo de negociação irá gradualmente abrandar, e o estilo de negociação tornar-se-á mais equilibrado.

Quando falou ao repórter, Wu Kaida, analista-chefe de estratégia da Debon Securities, afirmou: «O Conselho de Estado publicou o «Aviso do Conselho de Estado sobre a divulgação de um conjunto de medidas políticas concretas para estabilizar firmemente a economia». Consideramos que os aspetos principais a ter em conta são: primeiro, o corte de impostos e a redução de encargos continuam a ser reforçados, com aumento de 1420 mil milhões de yuan na devolução de impostos; o total anual de impostos devolvidos e reduzidos é de 2,64 biliões de yuan, continuando a reduzir os custos das empresas e a estabilizar o emprego; segundo, a emissão dos títulos especiais de dívida até ao final de junho estará praticamente concluída, com o objetivo de que sejam utilizados até ao final de agosto. Comparando com a formulação da reunião executiva do Conselho de Estado de 29 de março, segundo a qual os títulos especiais deveriam concluir a emissão até ao final de setembro, este calendário foi substancialmente antecipado; terceiro, a redução faseada de 600 mil milhões de yuan no imposto sobre a compra de automóveis, dando diretamente aos consumidores um benefício na compra de carros e estimulando o consumo automóvel; quarto, as políticas monetárias estruturais voltam a ser reforçadas, com a percentagem de apoio dos instrumentos de apoio a empréstimos a micro e pequenas empresas abrangidas a aumentar de 1% para 2%.»

«Neste momento, a economia global ainda se encontra num ciclo passivo de reposição de existências. Em conjunto com o facto de, em certas regiões do país, a epidemia voltar a surgir e a ocorrer com frequência, e com o impacto do conflito entre a Rússia e a Ucrânia, em que os preços das matérias-primas se mantêm elevados, o PMI da indústria transformadora em maio foi de 49,6%, abaixo do nível de “separação entre crescimento e estagnação” (linha de equilíbrio). A conjuntura macroeconómica continua fraca e é urgente que as políticas internas atuem de forma anticíclica para estabilizar a procura total. A reunião executiva do Conselho de Estado de 23 de maio fez uma implementação. Apenas passados 8 dias, o documento oficial de aviso foi emitido. A reunião de 25 de maio para estabilizar firmemente o panorama económico empenhou-se em garantir a execução, aproveitando a janela de tempo, para assegurar que as medidas políticas sejam essencialmente implementadas até ao primeiro semestre. Prevê-se que maio consiga determinar o “ponto de fundo económico”, e que o mercado de ações de valores mobiliários vá progressivamente saindo do fundo e subindo degrau a degrau. Em termos de ritmo, a lógica da dissipação do impacto da epidemia na primeira vaga e do início da retoma do trabalho e da produção já foi cumprida; à medida que do lado fiscal haja um reforço para ligar o “dinheiro amplo” à “criação de crédito amplo”, o mercado irá acumular força para um segundo ataque. No setor, é preciso aproveitar quatro oportunidades em simultâneo: crescimento estável, controlo autónomo, recuperação do consumo e recursos estratégicos.» Wu Kaida disse.

Mais um avanço na ligação interconectada de ETF

Importa notar que, em 31 de maio, o investimento líquido de capitais estrangeiros através do Northbound foi de quase 14 mil milhões de yuan, criando o segundo maior volume de investimento líquido diário através do Northbound deste ano.

De acordo com estatísticas do Choice, desde o início do ano, o ponto mais alto de investimento líquido diário através do Northbound ocorreu a 20 de maio. Nesse dia, o investimento líquido foi de 142,36 mil milhões de yuan. Em maio, no mês inteiro, o investimento líquido foi de 168,67 mil milhões de yuan, atingindo um máximo desde o início do ano.

Recentemente, algumas políticas lançadas pelos reguladores darão aos investidores estrangeiros mais opções para investir no mercado doméstico de ações. Por exemplo, a 27 de maio, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários divulgou para consulta pública o «Anúncio sobre as disposições relevantes para incluir fundos de investimento abertos negociados em bolsa (ETF) na ligação interconectada», o que marca um progresso substancial para a inclusão de ETF na ligação interconectada.

A este respeito, a equipa de estratégia da China Merchants Securities (600999) publicou recentemente uma perspetiva. Segundo o projeto de consulta das bolsas de Xangai e Shenzhen sobre a inclusão de ETF na ligação interconectada, foi feita uma seleção de ETF de Ações A. Em termos gerais, os ETF que cumprem as condições de inclusão totalizam 77, representando 13,75% do total dos ETF de Ações A; em termos de valor de ativos de referência, correspondem a 5512 mil milhões de yuan, ou 65,35% da dimensão total dos fundos ETF de ações. Entre estes ETF, 33 são ETF de índices de base ampla, correspondendo a uma dimensão de 3205 mil milhões de yuan; 44 são ETF setoriais ou temáticos, correspondendo a uma dimensão de 2307 mil milhões de yuan. Entre os ETF por setor e por tema, predominam os ETF das áreas TMT e de energias novas, como, por exemplo, ETF de semicondutores, ETF de comunicações, ETF de veículos de nova energia, ETF de energia fotovoltaica, entre outros.

A equipa de estratégia da China Merchants Securities acredita que a entrada de capitais Northbound impulsionará o desenvolvimento do mercado doméstico de ETF. Por um lado, a entrada de fundos incrementais para o mercado de ETF é favorável para aumentar a liquidez e a atividade de negociação dos ETF relevantes, o que elevará o entusiasmo de subscrição no mercado primário e acelerará a expansão da dimensão dos ETF. Por outro lado, no futuro, com a entrada de capitais Northbound, a proporção de instituições na estrutura de investidores de ETF deverá voltar a aumentar, o que terá um efeito positivo sobre o desenvolvimento saudável do mercado de ETF.

Além disso, a equipa de estratégia da China Merchants Securities também afirmou que, de acordo com o projeto de consulta, os ETF na ligação interconectada já foram claramente limitados à negociação no mercado secundário; por isso, não trazem diretamente fundos incrementais ao mercado de Ações A, e também não afetarão os preços das ações constituintes por meio de arbitragem entre o mercado primário e secundário de ETF. O impacto direto sobre Ações A é limitado.

(Editor: Yue Quanli HN152)

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