As gestoras de fundos estão a apresentar de forma intensiva ETFs temáticos relacionados com agricultura, que sinalização isso?

Nos últimos dias, várias sociedades gestoras de fundos submeteram em massa pedidos de ETFs temáticos de agricultura, como os ligados à produção de cereais e à criação de gado.

A 31 de março, a Paccn Fund submeteu o pedido do seu Fundo de Emissão Fundada com base no Índice Temático de Agricultura Csi da Ping An. A 27 e a 26 de março, a BOC-Phinance Fund e a Fubon Fund, respetivamente, também apresentaram pedidos de ETF do Índice de Indústria de Cereais GuoZheng; apenas durante o mês de março, já tinham sido apresentados mais de 10 ETFs no total, com a orientação concentrada em subsectores agrícolas, como cereais e criação de gado. Um gestor de fundos indicou que a apresentação concentrada destes ETFs recentes resulta de uma avaliação relativamente consistente das instituições sobre os fundamentos do setor e os catalisadores de política; considera-se que possuem valor de alocação no médio e longo prazo, aproveitando antecipadamente a janela de planeamento.

No mercado secundário, quase todos os ETFs temáticos relevantes registaram aumentos desde o início do ano até ao momento. As cotas do ETF Temático de Agricultura Csi da Fubon aumentaram mais de 1.08B de unidades, as do ETF da Indústria de Cereais GuoZheng da Penghua aumentaram mais de 985 milhões de unidades; além disso, as cotas do ETF de Agricultura, Pecuária e Pesca da Jingshuo Changcheng e do ETF Temático de Agricultura Csi da Tainhong aumentaram, respetivamente, mais de 739 milhões de unidades e 639 milhões de unidades. Além disso, entre o final de fevereiro e meados de março, num contexto de turbulência geopolítica no estrangeiro, o setor agrícola de Ações A manteve-se forte; vários ETFs tiveram aumentos no intervalo superiores a 10%, tornando-se um “refúgio” para onde afluiu o capital.

Várias sociedades gestoras de fundos de captação pública indicaram que o principal impulso para a liderança do setor agrícola provém do setor dos fertilizantes, e o seu desempenho forte é o resultado do acoplamento de três fatores: “procura sazonal + pressão pelos custos + geopolítica”.

A Harvest Fund referiu que, em 2026, o Ano Novo Chinês ocorre mais tarde, pelo que em março se entrará formalmente no pico da preparação para a sementeira da primavera, o que impulsiona diretamente a procura de fertilizantes e pesticidas, sustentando os preços dos produtos e os lucros das empresas. Em simultâneo, os conflitos geopolíticos no Médio Oriente provocam oscilações nos preços dos recursos de petróleo e gás, elevando os custos de produção de fertilizantes de alto consumo de energia, como os fertilizantes nitrogenados. No mercado, a negociação segue a cadeia de transmissão “energia—química—meios de produção agrícola”, consolidando-se a lógica de aumento de preços suportada pelos custos. Além disso, setores de nicho como a indústria da transformação de fósforo estão a mudar de um modelo puramente cíclico para a lógica de “recursos + crescimento”; certos atributos de recursos estratégicos, como o minério de fósforo, estão a ser reavaliados em termos de valor no contexto de segurança geopolítica, impulsionando a remodelação das avaliações do setor.

A Jingshuo Changcheng Fund indicou que os produtos agrícolas também são o foco da presente atenção ao tema “anti ‘over-involution’” (anti excesso de competição), e que, à medida que as indústrias de carne de porco, produtos aquáticos e cereais responderem ao chamado das políticas e reduzirem proactivamente a capacidade de produção, espera-se que a oferta de produtos agrícolas seja otimizada, promovendo uma retoma dos lucros das empresas.

A Harvest Fund analisou que, atualmente, o setor agrícola, enquanto conceito relativamente amplo, apresenta uma lógica clara e diferenciada nas projeções dos fundamentos dos seus principais subsegmentos:

No que toca a sementes e melhoramento, as principais forças motrizes são o direcionamento das políticas e a transformação tecnológica. Em 2026, o “Primeiro Documento Central” continuará a reforçar a segurança alimentar e a propor explicitamente o avanço da industrialização do melhoramento biológico. A Harvest Fund considera que o desenho estratégico no topo já mudou de “assegurar a produção” para “aumentar a produtividade unitária”; a comercialização do melhoramento biológico está a acelerar na sua implementação. Embora os preços dos cereais possam oscilar no curto prazo, as expectativas de liquidez global favorável e a redução de inventários sustentam os preços no médio prazo; as principais empresas do setor de sementes, apoiadas em barreiras tecnológicas, têm perspetivas de concretizar resultados ao melhorar a quota de mercado durante a remodelação do setor.

No setor de fertilizantes e pesticidas, espera-se que continue a manter-se um cenário de equilíbrio apertado entre oferta e procura. Recentemente, os preços dos fertilizantes fosfatados mantiveram-se em níveis elevados; as empresas têm garantias de lucro, e a lógica de suporte por custos continua a ser reforçada.

O setor de criação de gado encontra-se numa fase típica de layout no lado esquerdo. A indústria da criação de suínos encontra-se atualmente numa fase de “fundo de perdas a esgotar”, com o preço do suíno em cerca de 12 a 13 iuanes/kg, abaixo da linha de custo de cerca de 14 iuanes/kg. A persistência de perdas, combinada com a orientação das políticas, está a tornar clara a tendência de redução da capacidade produtiva. No mercado, o núcleo da negociação está na expectativa de que “a redução da capacidade produtiva levará a uma contração futura da oferta”. À medida que os efetivos de porcas reprodutoras (fêmeas) se aproximam do objetivo definido na política, está a acumular-se a certeza da inversão do ciclo; o setor possui características excelentes de defesa e contra-ataque.

(Editora: Xu Nannan)

Palavra-chave: