Parbit (Xiaokuo Technology) faz uma corrida para a Bolsa de Hong Kong: o grupo de produtos de cuidados bucais de crescimento mais rápido na China

具具多种品类和全渠道运营能力的综合日化产品集团。

本文为IPO早知道原创

作者｜Stone Jin

据IPO早知道消息，深圳小阔科技股份有限公司（以下简称“小阔科技”）于3月27日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，招银国际担任独家保荐人。

成立于2015年的小阔科技是中国 que cresce mais rapidamente no grupo de produtos de cuidados orais,专注于提供全方位口腔护理产品，na qual possui as marcas de produtos de cuidados orais “参半” e a marca de produtos de cuidados pessoais “小箭头”.

Até ao momento, a carteira de produtos da小阔科技 abrange três grandes áreas centrais: cuidados orais básicos, cuidados orais profissionais e de estética, e outros cuidados pessoais — entre os quais, a área de cuidados orais básicos inclui pastas de dentes para limpeza diária e escovas de dentes; a área de cuidados orais profissionais e de estética inclui, por sua vez, produtos como colutórios, sprays para a cavidade oral e fio dentário, destinados a necessidades específicas e preferências estéticas. Além disso, a小阔科技 também oferece outros produtos de cuidados pessoais, como produtos para cabelo e para o corpo, o que, por um lado, completa o portefólio de produtos de cuidados orais e, por outro, alarga a cobertura do mercado a categorias transversais de consumo. A oferta tem mais de 500 SKUs (que abrangem produtos de cuidados orais, cabelo e corpo) e, adicionalmente, existem mais de 300 SKUs em reserva para o lançamento de novos produtos no futuro, a fim de apoiar a expansão das linhas de produtos e aproveitar oportunidades de mercado.

De acordo com os dados da Frost & Sullivan, com base no valor de retalho de 2025, a小阔科技 é o terceiro maior grupo no mercado de produtos de cuidados orais da China, com quota de mercado de 6,5%, e em 2025 alcançou a maior receita de retalho no canal online entre os grupos de produtos de cuidados orais na China. Entre 2023 e 2025, entre os cinco maiores grupos de produtos de cuidados orais na China, a小阔科技 apresentou a maior taxa composta de crescimento anual da receita de retalho (73,3%), significativamente superior à média do setor.

No que respeita aos dados financeiros.Entre 2023 e 2025, a receita da小阔科技 foi, respetivamente, de 1,092 mil milhões de yuan, 1,369 mil milhões de yuan e 1.09B de yuan, com uma taxa composta de crescimento anual de 51,0%. Em 2025, o aumento da receita em termos homólogos atingiu 82,5%.

Quanto à capacidade de obtenção de lucros — entre 2023 e 2025, as margens brutas da小阔科技 foram, respetivamente, de 72,1%, 69,8% e 71,9%; o lucro líquido ajustado foi, respetivamente, de 54 milhões de yuan, 66 milhões de yuan e 155 milhões de yuan, com uma taxa composta de crescimento anual de 70,0%.

Desde a sua criação, a小阔科技 recebeu investimentos de instituições de renome, como Meihua Chuangtou, Yecao Chuangtou, Century Jinyuan Group, Innovation Works, ByteDance, Huaxing New Economy Fund, Qingliu Capital, Asano Capital, Jinding Capital e JicJicheng Capital, entre outras. Antes do IPO, a Meihua Chuangtou detinha 8,83% das ações da小阔科技, sendo o maior investidor institucional.

É necessário destacar um ponto aqui: como empresa com um fluxo de caixa relativamente saudável, a小阔科技 não recebeu financiamento no mercado primário desde setembro de 2021; nessa altura, a avaliação era de 1.37B de yuan renminbi.

No prospeto de admissão à cotação, a小阔科技 afirma que o montante líquido angariado com o IPO será principalmente utilizado para: aperfeiçoar os canais de vendas online e offline, aumentando a profundidade e a amplitude da rede de distribuidores; reforçar a construção de marca e a promoção de marketing, intensificando a perceção dos consumidores acerca da sua imagem de marca profissional, moderna, de qualidade e feliz; e alcançar mais consumidores; expandir-se em cadeias de fornecimento nacionais e internacionais; fortalecer as capacidades de conceção de produtos e de I&D, para que consiga continuar a liderar a inovação de produtos no setor e a manter a competitividade; reforçar as capacidades de digitalização de infraestruturas e de IA; e utilizar-se como fundo de maneio e para fins gerais da empresa.

Do colutório ao dentífrico, dos cuidados orais aos cuidados pessoais

Já se tornou um grupo abrangente de produtos de higiene diária com capacidade para múltiplas categorias

Em termos da trajetória de desenvolvimento, o colutório de bolso “参半” da小阔科技, desde o seu lançamento até 20 de março de 2026, acumula quase 300 milhões de unidades vendidas. Desde a entrada no mercado de colutórios, com base no valor de retalho de 2025, a小阔科技 ocupa o segundo lugar no mercado de colutórios na China.

Depois disso, a小阔科技 começou a apostar na categoria de dentífricos em 2022 e replicou o caminho de sucesso da categoria de colutórios. De acordo com os dados da Frost & Sullivan, o dentífrico branqueador “参半” registou o maior valor de retalho online no mercado de dentífricos branqueadores na China continental em 2023.

No que diz respeito à definição de preços dos produtos, a小阔科技 segue a filosofia de “acessibilidade para o bem-estar do dia a dia + melhoria de qualidade”. Os preços de venda a retalho recomendados para os principais dentífricos situam-se entre 9,9 yuan e 49,9 yuan; esta faixa mantém a proximidade de preço com os consumidores do mercado de massas, ao mesmo tempo que serve os consumidores que procuram uma qualidade superior. De acordo com os dados da Frost & Sullivan, com base no valor de retalho de 2025, a小阔科技 ocupa o primeiro lugar no mercado de dentífricos de qualidade, com uma quota de mercado de 19,2%.

Em 2025, a小阔科技 expandiu-se rapidamente para categorias ainda mais amplas de produtos de higiene diária — a marca de cuidados pessoais 「小箭头」 foi lançada de forma abrangente de setembro de 2025 até 20 de março de 2026, acumulando um valor de retalho de mais de 40 milhões de yuan, o que também marca a sua evolução para um grupo abrangente de produtos de higiene diária com capacidade para múltiplas categorias.

De acordo com os dados da Frost & Sullivan, em 2025 o valor de retalho do mercado de produtos de cuidados orais da China foi de 779,0 mil milhões de yuan, prevendo-se uma taxa de crescimento anual composta de 4,5% entre 2025 e 2030. Além disso, existe uma oportunidade de crescimento estrutural no setor de produtos de cuidados orais na China ao nível de concentração de mercado. Com base no valor de retalho de 2025, a soma das quotas de mercado das cinco principais empresas no mercado de cuidados orais na China é de cerca de 33%, significativamente inferior aos 65% nos EUA e aos 50% na Coreia do Sul, o que proporciona um amplo espaço de consolidação aos participantes do mercado.

Ao mesmo tempo, o tamanho global do mercado de produtos de higiene diária na China deverá crescer de 2.5B de yuan em 2025, a uma taxa de crescimento anual composta de 7,1%, até 1.87B de yuan em 2030. Entre as várias subsecções, o mercado de cuidados pessoais deverá crescer de 77.9B de yuan em 2025, a uma taxa de crescimento anual composta de 7,3%, até 900B de yuan em 2030, o que claramente constitui um mercado maior.

Partir do online e impulsionar uma estratégia omnicanal

A proporção entre as vendas de retalho online e offline já atingiu cerca de 50%:50%

Naturalmente, tal como aquela vaga de novas marcas de consumo, a origem da小阔科技 também veio dos canais online; nessa altura era precisamente a era mais fervilhante do e-commerce de conteúdos e do e-commerce em prateleira. Graças à inovação dos produtos e à operação pormenorizada em várias plataformas de e-commerce, a小阔科技 ganhou rapidamente destaque na categoria de produtos de cuidados orais e ocupa uma posição de liderança no valor de retalho do canal online no mercado de produtos de cuidados orais na China. De acordo com os dados da Frost & Sullivan, em 2025 a小阔科技 registou o maior valor de retalho online no setor de produtos de cuidados orais na China, com uma taxa de crescimento anual composta de 38,7% entre 2023 e 2025.

O mais importante é que, a partir de 2023, a小阔科技 começou a apostar na estratégia omnicanal, alcançando uma expansão forte nos canais offline com elevado potencial de crescimento. Em 2025, a proporção entre as vendas de retalho online e offline da小阔科技 atingiu cerca de 50%:50%, aproximando-se da proporção do setor indicada pela Frost & Sullivan de 40%:60%.

De acordo com os dados da Frost & Sullivan, com base no valor de retalho de 2025, a小阔科技 ocupa o terceiro lugar no mercado offline de dentífricos na China; a taxa composta de crescimento anual entre 2023 e 2025 foi de 231,7%, sendo a única empresa entre as cinco principais a alcançar uma taxa composta de crescimento anual em três dígitos, significativamente acima da média do setor.

Até 31 de dezembro de 2025, as vendas de retalho offline da小阔科技 estavam quase a abranger 100% das cidades ao nível de prefeitura em toda a China continental; ao mesmo tempo, ao nível de zonas rurais e vilas, os produtos foram disponibilizados em mais de 110.000 pontos de venda a retalho offline. De acordo com os dados da Frost & Sullivan, os principais grupos de produtos de cuidados orais na China cobrem cerca de 1,5 milhões de pontos de venda offline, mostrando um amplo espaço de crescimento.

Além disso, merece atenção que os produtos da小阔科技 têm elevada adequação a vários cenários offline e, por isso, um grande espaço de canal. Para além de supermercados, lojas de conveniência especializadas em maquilhagem, lojas de conveniência e lojas de retalho independentes, a小阔科技 também já entrou em farmácias OTC e deu um passo pioneiro na implantação de lojas de snacks em massa. Até 20 de março de 2026, os produtos da小阔科技 já estavam presentes em mais de 30.000 lojas de snacks em massa e em farmácias OTC.

Além disso, em 2025 a rotatividade de inventários da小阔科技 foi de 61 dias, demonstrando que, ao expandir os negócios e a distribuição omnicanal, a小阔科技 otimizou com sucesso a gestão da cadeia de abastecimento e melhorou os processos operacionais, formando uma eficiência operacional sólida.