A autoridade reguladora publicou uma nova versão da lista negativa de seguros de vida relacionada com pessoas, suspendendo práticas como a cobertura baixa nos seguros de saúde e as promessas irrealistas de ganhos nos seguros de dividendos, entre outros produtos semelhantes.

Relatório Econômico do Século XXI — repórter Lin Hanyang

No “mar profundo” em que o sector dos seguros de vida para pessoas acelera a transição para um desenvolvimento de elevada qualidade, as linhas vermelhas de supervisão relativas à conformidade dos produtos e à prevenção de riscos voltam a ser apertadas.

O repórter do Relatório Econômico do Século XXI soube junto do sector que, recentemente, a Administração Estatal de Supervisão Financeira e de Seguros emitiu formalmente a cada uma das empresas de seguros de vida o documento 《Lista Negativa de Produtos de Seguros de Vida (“versão 2026”)》（a seguir, 《Lista Negativa (“versão 2026”)》). Em comparação com a 《Lista Negativa de Produtos de Seguros de Vida (“2025”)》（a seguir, 《Lista Negativa (“versão 2025”)》), que tinha 103 disposições, a 《Lista Negativa (“versão 2026”)》 expande-se ligeiramente para 105 disposições.

Os dados mostram que, em 2025, a receita de prémios brutos de seguro de pessoas atingiu pela primeira vez um marco histórico acima de 6 biliões de yuan, totalizando 6,12 biliões de yuan, um aumento de 7,43%. Desse total, a receita de prémios brutos do seguro de pessoas foi de 4,65 biliões de yuan, com crescimento de 9,05%, tornando-se o motor central do crescimento da indústria. No contexto de uma expansão contínua da dimensão do sector, fenómenos como a homogeneização dos produtos, a divergência na concepção de responsabilidades e a indução em erro nas vendas continuam a ganhar ímpeto. Na opinião de profissionais do sector, a publicação da 《Lista Negativa (“versão 2026”)》 assinala que o regulador está a orientar o sector a regressar à essência de prestar protecção com padrões mais elevados e exigências mais rigorosas.

Novas disposições reforçam a regulamentação nas áreas de saúde e participação nos lucros

O repórter verificou que a 《Lista Negativa (“versão 2026”)》 mantém a estrutura de enquadramento anterior, dividindo-se em quatro secções principais: formulação das disposições dos produtos, concepção das responsabilidades dos produtos, fixação das taxas e hipóteses atuariais, e gestão do envio dos produtos. Em comparação com a 《Lista Negativa (“versão 2025”)》, a versão de 2026 fez “correções” e actualizações de supervisão estrita com carácter direccionado em vários detalhes.

Em primeiro lugar, na secção “Formulação das disposições dos produtos”, a versão de 2026 introduziu a Disposição 27, que estipula: “No contrato das disposições do produto de seguro de saúde, a cláusula relativa à revisão de prescrições é inadequada; estipula-se que o organismo de revisão das prescrições é um prestador de serviços terceiro, e não uma entidade seguradora; não se esclarece a responsabilidade de revisão que a companhia de seguros deve assumir.”

Profissionais do sector analisam que, à medida que o seguro de saúde comercial continua a expandir a cobertura de medicamentos específicos e fármacos inovadores, a revisão das prescrições tornou-se um elemento-chave no controlo de sinistros e riscos. Algumas seguradoras, para transferir custos operacionais, terceirizam integralmente o poder de revisão de prescrições para um prestador de serviços terceiro (TPA); quando surgem litígios de indemnização, a seguradora e o TPA tendem a empurrar responsabilidades um para o outro. Com esta medida, o regulador clarifica que a seguradora deve necessariamente assumir a responsabilidade principal pela revisão, garantindo efectivamente os direitos legítimos dos consumidores no processo de indemnização por uso de medicamentos.

Em segundo lugar, num contexto em que as taxas de juro continuam a descer e as taxas de prémio pré-fixadas das apólices tradicionais são ajustadas para baixo, os seguros de participação nos lucros, com o modelo de “rendimento garantido + participação variável nos lucros”, têm sido favorecidos tanto por seguradoras como por consumidores. Em 2025, as empresas de seguros de pessoas concentraram-se amplamente em seguros de participação nos lucros, elevando significativamente a sua quota de negócios. No entanto, o problema de indução em erro nas vendas também ganhou ímpeto.

Para prevenir riscos futuros de indução em erro nas vendas, a 《Lista Negativa (“versão 2026”)》, na terceira parte “《Lista Negativa (“versão 2026”)》”, introduziu a Disposição 86 como linha vermelha: “A percentagem de distribuição de lucros prometida na política de distribuição de dividendos nas instruções do produto de seguro de participação nos lucros, excede o nível da percentagem de distribuição exibida na demonstração de benefícios.” Isto significa que o regulador nunca permitirá que as seguradoras façam promessas inflacionadas de distribuição de dividendos nas instruções do produto, exigindo que a política escrita de distribuição de dividendos seja rigorosamente consistente com a actuação real da demonstração de benefícios, desde a origem, para travar a comercialização irregular.

Hipóteses atuariais compatíveis com a nova tábua de vida

Além das duas novas disposições, a granularidade da 《Lista Negativa (“versão 2026”)》 é ainda mais refinada.

Por exemplo, na dimensão “Concepção das responsabilidades dos produtos”, a 《Lista Negativa (“versão 2026”)》, com base na “Lista Negativa (“versão 2025”)”, que já continha: “o enfraquecimento da função de garantia do produto de seguro; o produto de seguro de cuidados apenas inclui responsabilidades de cuidados resultantes de acidentes; e o produto de seguro de anuidade não tem nem função de garantia nem função de poupança.”, expandiu consideravelmente as limitações sobre seguros de saúde. Introduziu: “franquia demasiado elevada ou taxa de cobertura demasiado baixa num seguro de saúde; montante segurado demasiado baixo num produto de subsídio médico de quantia fixa.”, comprimindo ainda mais o espaço de distorção em seguros de saúde de “baixa garantia e custos elevados”.

Relativamente às irregularidades em que algumas empresas, nos últimos anos, usam a substituição de conceitos para praticar arbitragem regulatória, a 《Lista Negativa (“versão 2026”)》 desloca ainda mais para a frente a linha de defesa. A 《Lista Negativa (“versão 2025”)》 já tinha definido de forma clara a suspensão da “conceção em forma de aumento do montante de seguros de anuidade e de seguro de dois benefícios comparada com o seguro de vida inteira com aumento do capital de seguro”.

No entanto, com o controlo rigoroso sobre os seguros de vida inteira com aumento do capital, algumas seguradoras tentam “passar despercebidas” através da forma de seguros de cuidados. A esse respeito, a 《Lista Negativa (“versão 2026”)》 acrescenta na Disposição (quarenta e nove) uma proibição: “Proíbe a conceção, em seguros de cuidados cujo período de seguro não seja vitalício, em forma de aumento do montante comparada com o seguro de vida inteira com aumento do capital”, vedando a brecha financeira “tipo aumento” nos seguros de cuidados.

Se a formulação das disposições do produto e a conceção das responsabilidades são o “lado de fora” do produto de seguro de pessoas, então a fixação das taxas e as hipóteses atuariais são o “lado de dentro” que determina o funcionamento estável do produto. Nesta área central, a 《Lista Negativa (“versão 2026”)》 reflecte uma grande iteração da infra-estrutura base de cálculo actuarial do sector.

A maior mudança é evidenciada nas normas para a aplicação das tabelas de vida por experiência do sector. A Disposição 73 da 《Lista Negativa (“versão 2025”)》 dava atenção a saber se a tábua de vida utilizada na avaliação das reservas legais de responsabilidade do produto de seguro estava alinhada com os requisitos da “Notificação da Comissão Reguladora de Seguros da China sobre assuntos relativos à utilização da Tábua de Vida por Experiência da Indústria Chinesa de Seguros de Vida (2010-2013)”.

E na 《Lista Negativa (“versão 2026”)》, a Disposição 74 actualiza de forma abrangente esse padrão de base, exigindo que seja rigorosamente alinhado com a “Notificação da Administração Estatal de Supervisão Financeira e de Seguros sobre assuntos relativos à publicação e utilização da Tábua de Vida por Experiência da Indústria Chinesa de Seguros de Vida (2025)”.

A 《Tábua de Vida por Experiência da Indústria Chinesa de Seguros de Vida (2025)》（isto é, a chamada “quarta tábua de vida” no sector） entrou em implementação total a partir de 1 de Janeiro de 2026. Em comparação com a versão anterior, a nova tábua de vida reflecte que a esperança de vida prevista dos residentes na China aumentou em cerca de 10 anos, melhorando significativamente a taxa de mortalidade infantil.

Com este pano de fundo, a 《Lista Negativa (“versão 2026”)》 volta a apresentar exigências rigorosas: “Não julgar de forma prudente de acordo com os requisitos as principais responsabilidades do produto e não seleccionar a categoria da tábua de taxas de ocorrência aplicável. Relativamente às responsabilidades médicas de compensação de despesas incluídas nos seguros de saúde, as hipóteses de avaliação relacionadas com despesas médicas não devem, conforme exigido, considerar factores de inflação das despesas médicas.”

Analistas do sector concluem que, à medida que a esperança média de vida se prolonga de forma generalizada, produtos de pensões que cobrem riscos de longevidade, como os seguros de anuidade, enfrentam maior pressão sobre pagamentos no “long tail”; ao mesmo tempo, a inflação prolongada das despesas médicas é um facto objectivo incontornável. Ao exigir que o regulador se considere de forma obrigatória a inflação das despesas médicas nas hipóteses atuariais dos seguros de saúde, a finalidade é prevenir que produtos de seguro de saúde enfrentem no futuro um enorme défice de indemnizações, forçando as seguradoras a melhorar, ao longo de diferentes ciclos, a capacidade de precificação detalhada e gestão de riscos.

“Submeter e executar em conjunto” é aprofundado ainda mais

A 《Lista Negativa (“versão 2026”)》 reforça ainda mais as exigências de controlo de despesas e de conformidade dos canais, detalhando a implementação do “submeter e executar em conjunto”.

Mais especificamente, a 《Lista Negativa (“versão 2025”)》 proibia que “canais de venda submetam ao mesmo tempo vários itens entre ‘agentes pessoais, agentes de Internet, agentes bancários e postais, e agentes de corretagem’, o que não cumpre os requisitos relativos ao ‘submeter e executar em conjunto’”. A 《Lista Negativa (“versão 2026”)》, com base nisto, foca de forma mais precisa os sujeitos aplicáveis e altera para: “canais de venda de seguros de longo prazo submetem ao mesmo tempo vários itens entre ‘agentes pessoais, agentes de Internet, agentes bancários e postais, e agentes de corretagem’, o que não cumpre os requisitos relativos ao ‘submeter e executar em conjunto’.”

O assim chamado “submeter e executar em conjunto” significa que a seguradora deve executar rigorosamente as cláusulas e taxas de prémio submetidas à备案 (registo) e assegurar que o conteúdo registado esteja totalmente em conformidade com o comportamento real de operação, eliminando os fenómenos de “registar uma coisa e executar outra”.

O “submeter e executar em conjunto” foi implementado primeiro nos canais de seguros bancassurance; em seguida, expandiu-se rapidamente para todos os canais, incluindo agentes pessoais e agentes de corretagem. Pesquisas de casas de valores indicam que o “submeter e executar em conjunto” tem potencial para melhorar a taxa de despesas no sector, reduzir os custos operacionais globais e aumentar a capacidade das seguradoras para fazer precificação de risco precisa.

Relativamente à documentação de registo, a 《Lista Negativa (“versão 2026”)》 continua a enfatizar a autenticidade e a consistência das hipóteses de despesas. “As hipóteses de despesas do registo de produtos de seguro não são consistentes com as despesas reais; descrições das despesas pouco claras; definição inadequada dos níveis de despesas. As despesas nos testes de lucro, despesas de venda e despesas totais disponíveis superiores às despesas de precificação; falta de consistência lógica interna entre várias despesas”, entre outras condutas, também são incluídas na proibição.

(Editor: Qian Xiaorui)

Palavras-chave: