13 biliões de gigantes "ano de serviço" na teoria do crescimento! Entrevista exclusiva com o co-CEO da Ping An China, Guo Xiaotao: de onde vem o espaço de crescimento

Perguntar à IA · Como a Ping An consegue impulsionar o crescimento através da estratégia anual de “serviço capacitado por IA”?

Fonte do artigo: Tempo Semanal (时代周报) Autor: Huang Jiaxiang

“Crescimento de elevado valor, inovação nos serviços, liderança pela tecnologia, conformidade legal e regulamentar.” Após o final da conferência de divulgação de resultados do ano fiscal de 2025 da China Ping An (601318.SH; 02318.HK), em 27 de março, o co-CEO conjunto Guo Xiaotao, numa entrevista exclusiva ao repórter do Tempo Semanal (时代周报), resumiu a política de operações de 2026 da empresa em dezasseis caracteres, e também a considerou um resumo das conquistas de 2025.

2025 foi o ano em que a Ping An, ao longo dos seus 37 anos de existência, sentiu o maior senso de crise, promoveu a estratégia de forma mais profunda e reforçou com maior intensidade a atualização dos serviços. E a resposta final em termos de resultados entregue pela Ping An confirma a resiliência de crescimento sob essa autoimposição de pressão.

De acordo com o relatório anual, em 2025, a China Ping An alcançou um lucro operacional atribuível aos acionistas (归母营运利润) de 134.42B de yuan, um aumento de 10,3%; o lucro líquido sem itens não recorrentes atribuível aos acionistas (归母扣非净利润) foi de 143.77B de yuan, um aumento de 22,5%; a receita de exploração (营业收入) foi de 1.05T de yuan, um aumento de 2,1%; os capitais próprios ultrapassaram pela primeira vez 1 bilião de yuan, atingindo 1T de yuan, mais 7,7% face ao início do ano.

Este é também o regresso a um crescimento de dois dígitos do lucro operacional atribuível aos acionistas após 5 anos. Um relatório de investigação do CICC Securities (中泰证券) considera que o ponto de viragem nos resultados da Ping An foi novamente confirmado. Esse ponto de viragem revela que o crescimento da Ping An deixou de ser um mero objetivo de perseguir escala e lucros, e passou a ser uma qualidade de desenvolvimento de elevado valor, com resiliência e sustentabilidade.

Neste momento, a Ping An tem ativos totais que ultrapassam 13 biliões de yuan, sendo o maior grupo segurador do mundo em escala de ativos. O foco do seu relato tornou-se ainda mais orientado para uma gestão aprofundada assente em “sustentabilidade”, “equilíbrio” e “foco no cliente”. Durante uma hora de entrevista, Guo Xiaotao mencionou repetidamente palavras-chave como qualidade elevada, resiliência, sustentabilidade e equilíbrio. Disse ao repórter do Tempo Semanal (时代周报) que, em 2025, os indicadores de várias áreas de negócio da Ping An evoluíram de forma abrangente e positiva; a escala e os lucros alcançaram um desenvolvimento de elevada qualidade. A estrutura dos canais e dos produtos de seguros de vida (寿险) tornou-se mais equilibrada, o que permite resistir de forma mais eficaz às oscilações do mercado, fazendo com que os resultados sejam mais resilientes e sustentáveis.

Aprofundar a construção do sistema de serviços é a palavra-chave do desenvolvimento da Ping An em 2026. Na mensagem do presidente do conselho no relatório anual, o presidente da China Ping An, Ma Mingzhe, definiu 2026 como o “Ano do Serviço Ping An”. Guo Xiaotao afirmou que a construção do sistema de serviços é uma direção estratégica muito importante para a Ping An no quarto período de dez anos, sobretudo porque o modelo tradicional de finanças enfrenta a homogeneização de produtos: produtos de seguros podem ser facilmente imitados; porém, o sistema de serviços não pode ser copiado. A Ping An utilizará “finanças + serviços” para construir uma vantagem competitiva diferenciada.

Guo Xiaotao revelou ao repórter do Tempo Semanal (时代周报) que, este ano, continuará a aprofundar a implementação nos domínios de serviços médicos, reforma/aposentadoria e saúde, construindo um sistema global de serviços de resgate em casos de urgência e dificuldade, lançando o “serviço de cuidados domiciliários para reforma 2.0” e criando, com IA, um super portal para servir clientes. Estas são, entre outras, iniciativas para aprofundar ainda mais o sistema de serviços da Ping An.

Com a recuperação dos resultados e a atualização contínua da estratégia, o mercado está a reavaliar o valor desta grande instituição financeira.

“Nos últimos anos, a Ping An tem vindo a otimizar continuamente a estrutura de ativos e a reduzir a exposição a áreas de risco, fazendo com que a estrutura de ativos se torne mais saudável.” Disse Guo Xiaotao. O desempenho da estratégia “finanças integradas + medicina e aposentadoria” impulsionada por tecnologia, quer em indicadores financeiros, na experiência do cliente, ou nas tendências futuras de desenvolvimento, traz mais confiança aos investidores. No ano passado, a cotação das ações da Ping An registou uma subida assinalável; acredita-se que o futuro ainda terá espaço para subida.

Co-CEO conjunto da China Ping An, Guo Xiaotao. Fonte da imagem: China Ping An

Chegada ao ponto de viragem nos resultados; o equilíbrio de desenvolvimento é a chave

A China Ping An está a aproximar-se de um ponto de viragem nos resultados.

Depois de, em 2020, a taxa de crescimento do lucro operacional atribuível aos acionistas ter descido abaixo de dois dígitos, esta métrica só voltou a registar crescimento de dois dígitos em 2025. Numa entrevista ao repórter do Tempo Semanal (时代周报), Guo Xiaotao resumiu o desempenho de 2025 da Ping An com “crescimento de elevado valor”. Na sua perspetiva, os vários negócios da Ping An evoluíram de forma abrangente e positiva; o crescimento tem qualidade elevada, resiliência e sustentabilidade.

De acordo com o relatório financeiro, o valor das novas operações de seguros de vida e de seguros de saúde da China Ping An foi de 368,97 mil milhões de yuan, um aumento de 29,3%; a taxa de valor das novas operações de negócio (new business value rate) foi de 28,5%, mais 5,8 pontos percentuais ano contra ano. Em seguros não-vida (产险), o prémio bruto original foi de 130k de yuan, um aumento de 6,6%; a taxa combinada (COR) foi de 96,8%, uma melhoria de 1,5 pontos percentuais. O desempenho de investimentos do capital de seguros foi excelente; o bloco de negócios de capacitação financeira por meio de tecnologia (o antigo bloco de tecnologia) atingiu o ponto de equilíbrio e passou a dar lucro, e o negócio de gestão de ativos reduziu significativamente as perdas em 68%.

Após anos de reformas, os canais de seguros de vida e os produtos da Ping An estão agora a entrar numa fase de desenvolvimento equilibrado. Na perspetiva de Guo Xiaotao, um desenvolvimento equilibrado permite resistir melhor às oscilações do mercado, tornando o crescimento dos resultados mais resiliente e sustentável.

Em 2025, o valor das novas operações de canal de agentes da Ping An cresceu 10,4% ano contra ano; o valor das novas operações por pessoa cresceu 17,2% ano contra ano. O valor das novas operações no canal bancassurance cresceu 138,0% ano contra ano; a contribuição do canal bancassurance, dos serviços financeiros comunitários e de outros canais para o valor das novas operações de seguros de vida da Ping An aumentou 12,1 pontos percentuais ano contra ano.

Guo Xiaotao explicou que a estrutura do canal de seguros de vida da Ping An é equilibrada, o que reduz de forma eficaz o impacto das oscilações do mercado nos resultados. O canal de agentes continua a avançar no caminho da transformação de alta qualidade e está cada vez mais positivo; a capacidade por pessoa continua a melhorar; a percentagem de agentes com desempenho superior tem vindo a otimizar-se continuamente; a força de combate da equipa torna-se cada vez mais forte, proporcionando uma motivação contínua para a concorrência no mercado. A empresa também cultiva ativamente o canal de finanças comunitárias; com uma disposição equilibrada dos canais, a Ping An consegue aproveitar atempadamente novas oportunidades quando surgirem no mercado, fazendo com que o motor de crescimento flua continuamente.

Em 2025, o canal bancassurance da Ping An apresentou um desempenho particularmente destacado, impulsionando um crescimento de elevado nível no valor das novas operações de seguros de vida. A sustentabilidade desse crescimento elevado também tem suscitado a atenção do mercado.

Guo Xiaotao afirmou que, dentro do sistema da Ping An, já foi formada uma série de modelos maduros de gestão e desenvolvimento de negócios de bancassurance, abrangendo a gestão das equipas de vendas, o desenho de produtos, a gestão de despesas, a construção de sistemas “middle office” (plataforma) e assim por diante. Esse modelo já funciona bem na estrutura bancária da Ping An: a capacidade por pessoa e o desempenho das agências bancárias estão ambos à frente da indústria.

“Agora precisamos de reajustar este modelo, replicá-lo e promovê-lo nos sistemas bancários que não sejam de bancos da Ping An, para finalmente formar um conjunto de modelos e estratégias de gestão diferenciados.” Disse Guo Xiaotao. “É por isso que a Ping An consegue manter uma margem de lucro e uma taxa de valor relativamente elevadas no competitivo mercado bancassurance. Acredita-se que, com este modelo e estratégia diferenciada, em 2026 e 2027 os canais bancários continuem a manter níveis elevados de margem de lucro.”

O crescimento acelerado do canal bancassurance também reflete, em parte, a tendência de “transferência de depósitos”. De acordo com estimativas de várias instituições, em 2026, ao longo do ano inteiro, dezenas de biliões (ou mais) de depósitos a prazo deverão expirar de forma concentrada; num ambiente de taxas de juro baixas, a afetação de ativos dos residentes enfrenta ajustes marginais.

Guo Xiaotao disse ao repórter do Tempo Semanal (时代周报) que as taxas de juro baixas continuarão por um período considerável. Os seguros de vida estão a entrar numa fase de desenvolvimento “de ouro”. Comparativamente às taxas dos depósitos bancários a cinco anos, muitos clientes vão tratar os produtos de seguros de vida como uma opção importante para a alocação a longo prazo dos ativos familiares, o que impulsionará fortemente o desenvolvimento dos seguros de vida. Com a tendência de transferência de depósitos, a quota de mercado dos seguros de vida da Ping An e a expansão no canal bancassurance, bem como os fluxos de capital consideráveis recebidos, contribuíram significativamente para promover o crescimento dos resultados da empresa.

“O que nos preocupa mais é como, nessa tendência, reforçar ainda mais a competitividade de cada canal, garantindo que os três canais do desenvolvimento equilibrado possam aproveitar as oportunidades para os clientes realizarem uma mudança na estratégia de alocação dos ativos familiares.” Disse Guo Xiaotao. “Quer seja o aprofundamento do modelo de gestão do canal bancassurance, a otimização da estrutura de capacidade dos agentes de seguros individuais, ou o crescimento elevado e contínuo do negócio em redes comunitárias, tudo isso ajudará a Ping An a aproveitar esta oportunidade.”

A estrutura de produtos da Ping An também evolui para um desenvolvimento equilibrado; em 2026, será reforçada a alocação de produtos de proteção. Guo Xiaotao afirmou que manter o desenvolvimento equilibrado é um dos grandes princípios da estratégia de produtos da Ping An. Em termos da estrutura global dos produtos, atualmente a proporção e a estrutura dos seguros de dividendos estão alinhadas com a direção do desenvolvimento estratégico da Ping An. Em 2026, ao mesmo tempo que se mantém a estrutura dos seguros com dividendos, será ainda melhorada a proporção de produtos de proteção, incluindo seguros médicos, seguros de saúde, seguros de doenças graves, etc. Esta será uma importante mudança de estratégia e uma disposição estratégica no âmbito dos produtos da empresa.

Investimento para atravessar o ciclo; procurar certezas na incerteza

Num ambiente de taxas de juro baixas, a China Ping An acelera o ritmo de alocação de ativos em ações. Desde 2025, tem feito aquisições de participações em vários bancos e ações H de companhias de seguros; a taxa de retorno global dos investimentos atingiu o valor mais elevado nos últimos quase cinco anos.

Até ao final de 2025, a dimensão do portefólio de investimentos dos fundos de seguros da China Ping An era de 6,49 biliões de yuan, mais 13,2% face ao início do ano. Em 2025, o portefólio de investimentos dos fundos de seguros obteve uma taxa de retorno global de 6,3%, mais 0,5 pontos percentuais face ao ano anterior. O valor contabilístico dos ativos em ações foi de 36.9B de yuan, mais 119,05% face ao final de 2024.

O relatório financeiro mostra que, aproximadamente 57% dos investimentos em ações da Ping An, na forma de ganhos em ações FVTOCI (ganhos das ações a valor justo através de OCI), não foram incluídos no lucro líquido. Prevê-se que essa parcela contribua com um lucro flutuante antes de impostos superior a 900 mil milhões de yuan; não entra no resultado, mas sim no balanço, aumentando diretamente os capitais próprios.

Desde 2026, a volatilidade nos mercados de capitais tem aumentado; a estratégia de alocação de ativos da Ping An tem sido colocada sob forte atenção.

Na conferência de divulgação de resultados, Guo Xiaotao respondeu que a China Ping An é capital de longo prazo e capital paciente. Durante o processo de investimento, a volatilidade de curto prazo não é importante para a Ping An; o que se valoriza é como atravessar o ciclo para proporcionar aos clientes e aos acionistas retornos de longo prazo, estáveis e sustentáveis. Ele salientou que os investimentos da Ping An devem estar estreitamente ligados ao lado do passivo, de forma a cumprir os “cinco ajustamentos” (cinco correspondências): correspondência de duração (duration), correspondência de custos, correspondência de produtos, correspondência com o ciclo económico e correspondência com as exigências de supervisão.

Guo Xiaotao indicou ainda, na entrevista, que, num ambiente de taxas de juro baixas, a certa medida, a taxa de retorno pode ser afetada; contudo, isso também reduz eficazmente o custo do passivo. Do lado do passivo, em 2025 e 2026, a proporção dos produtos de seguros com dividendos (seguro de dividendos) da Ping An continuará a aumentar. Estima-se que, em todo o setor, a proporção de seguros com dividendos atinja 80%—90%. Nessa situação, a correspondência entre ativos e passivos é diferente da de seguros tradicionais: é necessário partilhar com os clientes os retornos do investimento. Por isso, a Ping An será mais flexível e ágil no aproveitamento das oportunidades de investimento do mercado.

Guo Xiaotao disse que, embora este ano haja uma volatilidade elevada no mercado de capitais, a Ping An acredita que a tendência global do mercado de capitais da China ao longo de 2025 será, em geral, positiva. Nos últimos 10 anos, a Ping An alcançou uma taxa média de retorno líquido de investimentos acima de 4,5%, superando a hipótese de retorno de longo prazo de 4%. Manter este desempenho por 10 anos é, de facto, algo difícil.

“O que nos preocupa não é o valor absoluto da taxa de retorno dos investimentos, mas sim a diferença entre a taxa de retorno dos investimentos e o custo do passivo. Na fase de descida das taxas de juro, é necessário garantir que essa diferença intermédia se mantenha estável, reduzindo a volatilidade, para que se realize um retorno de investimento de longo prazo, estável e sólido; este é o ponto-chave essencial.” Disse Guo Xiaotao.

Ao abordar a principal lógica de investimento deste ano, Guo Xiaotao disse que é preciso procurar certezas na incerteza. Guo Xiaotao apontou que, como capital paciente de longo ciclo, a Ping An precisa de alinhar totalmente os seus investimentos com a direção do desenvolvimento económico do país. Fatores de certeza, como a “nova força produtiva de qualidade” (新质生产力), infraestruturas, áreas como medicina, saúde e reforma/aposentadoria, são fatores determinantes no desenvolvimento da economia nacional como um todo, e também direções importantes que orientam os investimentos de longo prazo e a alocação de ativos da Ping An.

O ouro também faz parte da alocação de ativos da Ping An. Guo Xiaotao disse que, desde o início do ano passado, a Ping An alocou uma certa quantidade de investimentos em ouro, e que atualmente o retorno do investimento atingiu os resultados esperados. No futuro, o ouro será colocado dentro do enquadramento de alocação das categorias de ativos do investimento, acompanhando continuamente a sua trajetória.

“Ano do Serviço”: as três grandes tarefas, como impulsionar o crescimento dos resultados?

Num mercado financeiro em que a concorrência por homogeneização se torna cada vez mais evidente, criar serviços diferenciados é a palavra-chave para 2026 da Ping An.

“Quanto mais avança a profundidade do serviço um centímetro, mais sólida fica a base do crescimento um metro.” Na mensagem do relatório anual, Ma Mingzhe afirmou que, desde que a Ping An lançou o “Compromisso de Serviço” em 2009, já apresentou várias vezes o slogan “Ano do Serviço”. As medidas de atualização dos serviços foram altamente reconhecidas pelos clientes, muitas das quais continuam ainda hoje em uso. Em 2026, voltamos a propor o “Ano do Serviço”, com o objetivo de transformar cada necessidade do cliente em cenários de serviço concretos e tangíveis; atualizar ainda mais o modelo de negócio “finanças + serviços” para um modo de vida de maior confiança e com qualidade, proporcionando experiências mais saudáveis e de reforma/aposentadoria com melhor relação qualidade-preço.

Em entrevista, Guo Xiaotao afirmou que 2026 será o Ano do Serviço da Ping An. Por um lado, é uma resposta ao “Plano Quinquenal XV” (“十五五”) do país e à proposta, no relatório do trabalho do governo deste ano, de cultivar a marca “China Serviços”. Por outro lado, é uma necessidade para o próprio desenvolvimento estratégico da Ping An. Espera-se transformar “finanças + serviços” verdadeiramente num plano global para oferecer aos clientes uma experiência diferenciada. Ele salientou que os produtos financeiros estão a tornar-se cada vez mais homogéneos, mas os serviços financeiros em si não foram homogeneizados.

Como força motriz central para a atualização de serviços com IA, construir um portal unificado de “serviço rápido” é uma das principais prioridades para o Ano do Serviço da Ping An.

Guo Xiaotao disse que a Ping An este ano vai concluir uma grande atualização de plataforma tecnológica — o plano “Tudo no Nove-Um do Financeiro Integrado” (“综合金融九九归一”). Este plano visa integrar mais de 700 milhões de utilizadores registados na internet sob o grupo, que hoje se encontram dispersos em mais de uma dúzia de aplicações, num único super portal unificado. O número de utilizadores ativos mensais atingirá 90 milhões, realizando uma agregação abrangente de portal, serviços, contas e tráfego. Quando isso estiver concluído, os utilizadores poderão usufruir de serviços médicos, de saúde, de aposentadoria e de serviços financeiros integrados em qualquer aplicação da Ping An. Mais importante ainda, com a aplicação de agentes inteligentes de IA na base, “resolver com uma frase” se torna realidade: os utilizadores só precisam de instruções por voz para executar operações complexas, melhorando de forma significativa a eficiência e a experiência do serviço. Acredita-se que isto também impulsionará de forma mais forte a venda de produtos.

“Para a Ping An, a IA não é uma questão de escolha, é uma questão de resposta obrigatória.” Disse Guo Xiaotao. A Ping An tem vindo a avançar continuamente na implementação de IA ao longo do tempo; o seu papel central manifesta-se em três aspetos: reduzir custos e aumentar eficiência, otimizar a experiência do cliente e apoiar o crescimento do negócio.

Guo Xiaotao explicou que a redução de custos e o aumento de eficiência não se refletem apenas num aumento de eficiência, mas sim em reduzir de forma eficaz custos de riscos como perdas de crédito, créditos de cobrança duvidosa (bad debts) e fraudes de seguros — custos muito mais elevados do que os custos de mão de obra. A lógica central da utilização da tecnologia pela Ping An não é o despedimento em larga escala, mas sim a otimização da estrutura de custos e eficiência no processo de crescimento do negócio. A IA também melhora a experiência do cliente; depois de o lado de custos melhorar, isso naturalmente contribui positivamente para o crescimento dos resultados.

Construir o sistema global de serviços de resgate em casos de urgência e dificuldade da Ping An é a segunda grande prioridade para o “Ano do Serviço Ping An”.

Guo Xiaotao afirmou que os serviços “resgate global em situações de urgência” irão cobrir todos os cenários, quer em ambientes interiores ou exteriores, quer no país ou no mundo. Ao mesmo tempo, irá alcançar uma integração profunda com os serviços médicos, garantindo que, no período mais curto possível, sejam disponibilizados aos clientes os recursos médicos mais adequados.

Criar a rede de serviços médicos e de aposentadoria “os quatro atendimentos” (quatro ‘to’ / quatro ‘a’) exclusiva da Ping An é a terceira grande prioridade.

Guo Xiaotao indicou que, atualmente, a Ping An dá mais ênfase a “seguro + serviços” e não a um simples produto de seguro. Isto porque os produtos de seguro estão cada vez mais homogéneos. Mesmo que se lancem produtos inovadores, em muito pouco tempo estes podem ser imitados ou copiados por concorrentes do mesmo setor. Porém, para serviços como medicina, aposentadoria e saúde, é necessário um grande investimento de recursos, uma construção de longo prazo de base sistémica e um nível de investimento tecnológico muito elevado, para que os serviços online e offline possam ser ligados de forma eficaz. E são precisamente esses serviços que conseguem capacitar eficazmente os produtos financeiros da Ping An.

“Prestar serviços médicos, de aposentadoria e de saúde é uma vantagem competitiva diferenciadora muito importante dos produtos financeiros da Ping An, permitindo continuar a construir o fosso competitivo da Ping An.” Disse Guo Xiaotao.