UBS: A correção atual do ouro pode representar uma janela racional de entrada

3 de abril, a UBS divulgou um relatório de investigação no terreno, afirmando que, embora o preço do ouro tenha sofrido uma correção entre o final de fevereiro e março, a lógica subjacente da procura de ouro não enfraqueceu; pelo contrário, tem-se vindo a fortalecer de forma contínua devido a mudanças estruturais, e a base sólida de alta no longo prazo permanece.

O relatório indica que o sentimento atual do mercado é influenciado por preocupações macroeconómicas, incluindo a atenuação da situação no Médio Oriente, a postura prudente da economia dos EUA e choques nos preços da energia, o que tem conduzido a uma fraqueza temporária dos preços, mas os investidores não estão a negar, de forma abrangente, o valor de longo prazo do ouro. Os três principais impulsionadores que sustentam a procura são claros: em primeiro lugar, políticas fiscais que orientam fundos do consumo de joalharia para o ouro de investimento isento de impostos; em segundo lugar, os planos digitais dos bancos para a custódia de ouro, que reduzem o limiar para participar e aumentam a liquidez; em terceiro lugar, os testes de fundos de seguros já foram iniciados, permitindo que a dimensão dos ativos sob gestão aloque 1% a ouro; neste momento, cerca de metade das instituições participantes já está ativa, e o volume de transações já se refletiu na Bolsa de Ouro de Xangai, mas a quota global ainda não foi totalmente libertada, apesar do potencial enorme.

Além disso, a entrada contínua de fundos em ETFs de ouro, a recuperação de transações à vista e a prazo, a manutenção firme do prémio local e uma cadeia de fornecimento sem entraves, tudo isto confirma a resiliência da procura. A UBS destaca que o espaço de subida futuro dependerá da expansão dos testes de fundos de seguros e do aumento das quotas; embora existam barreiras relacionadas com especialização e obstáculos de não auferimento de juros, a procura de proteção face ao risco já passou a dominar.

O relatório lembra que o abrandamento da procura de prata e a fraqueza nas importações de platina refletem a separação do dinamismo industrial, o que, por sua vez, reforça a lógica de refúgio do ouro. No conjunto, a correção atual poderá ser uma janela racional para entrada, mas o investimento continua a exigir cautela.