Reunião de desempenho do setor: “mudança de depósitos” — os depósitos podem ser perdidos, mas os fundos e os clientes não serão perdidos

Pergunta ao AI · Como é que o Banco CMB (China Merchants Bank) consegue, através de uma estratégia de gestão de riqueza, assegurar que as finanças dos clientes não se perdem?

Jornalista de @21st Century Business Herald@ Huang Zixiao, reportagem de Hong Kong

No dia 30 de março, o Banco CMB (CMB) realizou em Hong Kong a conferência de resultados anuais de 2025. Estiveram presentes, no local, o presidente, Miu Jiānmin, o presidente do banco, Wang Liang, os vice-presidentes, Peng Jiawen e Xu Mingjie, e o diretor de informação (CIO), Zhou Tianhong.

Anteriormente, a 27 de março, o CMB divulgou o seu relatório anual de 2025. No período em análise, o banco obteve um rendimento de exploração de 337.53B de yuan, um aumento de 0,01%; alcançou um lucro líquido de 150.18B de yuan, um aumento de 1,21%. O total de ativos foi de 13,07 biliões de yuan, um crescimento de 7,56%; a margem líquida de juros foi de 1,87%, uma descida de 0,11 pontos percentuais. A ROAA e a ROAE foram, respetivamente, de 1,19% e 13,44%, tendo diminuído ano contra ano 0,09 e 1,05 pontos percentuais.

Recentemente, tem gerado atenção a onda de vencimentos de depósitos. Segundo estimativas de instituições de investigação, em 2026 prevê-se que entre 50 biliões e 70 biliões de yuan em depósitos a prazo vençam, e parte desses fundos poderá fluir para produtos de gestão de património, “solidamente fixos +” (固收+), seguros com dividendos, entre outros. Com a gestão de riqueza como cartão-de-visita, como é que o CMB vai reagir?

Durante a reunião, o vice-presidente do Banco CMB, Peng Jiawen, ao responder a uma pergunta feita pelo jornalista do 21st Century Business Herald sobre o tema do “transporte de depósitos” disse que o banco pretende, com base em canais como o negócio interbancário e as subsidiárias, obter o efeito de “talvez os depósitos saiam, mas o dinheiro e os clientes não saem”.

A 30 de março, no fecho, as ações A do Banco CMB ficaram em 39,48 yuan, +0,1%; as ações H ficaram em 49,4 dólares de Hong Kong, +0,9%.

Peng Jiawen afirmou que “o transporte de depósitos” se refere ao problema da perda de depósitos a prazo com vencimento no ano em questão, exigindo a análise de dois fatores: um é o montante com vencimento e o outro é se há, ou não, saída.

A este propósito, ele apresentou algumas informações de operação qualitativas: os depósitos a prazo com vencimento do CMB em 2025 são, de facto, ligeiramente superiores aos de anos anteriores, mas não se trata de um dado anormal; encontra-se dentro de uma faixa normal.

Ele afirmou que o que mais preocupa as pessoas é que, num contexto de taxas de juro baixas em que as taxas de depósitos não conseguem satisfazer a necessidade de rendimento dos clientes, estes podem acabar por “migrar” para outros sítios — por exemplo, para o mercado de capitais, investir em ações ou converter para produtos de gestão de património, produtos de fundos públicos, etc.

Sobre isto, Peng Jiawen tem duas interpretações para a perda de depósitos.

Do ponto de vista do cliente, pode haver perda de depósitos mas os clientes não perdem. Se os depósitos se deslocarem para produtos de gestão de património e para produtos de fundos públicos, o CMB pretende, através do seu próprio serviço, manter o dinheiro dentro do seu ecossistema. Ainda que deixe de ser dinheiro do balanço (on-balance), continua a ser dinheiro dos clientes do CMB, isto é, o conceito de “retail AUM” que o CMB salienta frequentemente. Assim, talvez os depósitos saiam, mas os clientes não saem.

Os dados mostram que, no ano passado, o retail AUM do CMB ultrapassou 17 biliões de yuan, crescendo 14,44%.

Do ponto de vista dos fundos, pode haver perda de depósitos mas os fundos não se perdem. Se os depósitos se deslocarem para o mercado de capitais, as ações ficam retidas na bolsa ou em depósitos de contraparte (third-party deposits); estes fundos, na contabilidade do banco, pertencem aos depósitos à ordem interbancários. O CMB pode, através de serviços, fazer com que os fundos retornem pelo canal interbancário para dentro do ecossistema do CMB.

“Quando esta lógica fica clara, o transporte de depósitos não é assustador.”

A este respeito, Peng Jiawen propôs quatro linhas de trabalho.

A primeira é evitar ao máximo a saída de depósitos — este é um trabalho de base. Garantir que os depósitos não saem através do alinhamento de serviços e produtos;

A segunda: se os depósitos forem para sair, isso vai testar a capacidade de gestão de património do banco. O banco pode aproveitar a capacidade das suas subsidiárias, como a CMB Wealth Management, para fazer com que o dinheiro transite de depósitos para produtos, continuando a ficar dentro do sistema do banco;

A terceira: melhorar ainda mais o serviço interbancário, promovendo que os fundos que se encaminham para o mercado de capitais regressem ao ecossistema do banco por via de canais interbancários;

Quarto: a saída de depósitos é também uma oportunidade para “embaralhamento e renovação” do mercado. O CMB vai aproveitar as suas vantagens competitivas centrais para obter ainda mais quota de mercado e atrair mais clientes e fluxos de fundos.

O negócio financeiro de retalho ocupa uma posição dominante no CMB, tendo sido mencionado com destaque por vários executivos na conferência de resultados.

O presidente, Miu Jiānmin, explicou ainda mais o “retomar/voltar a lançar-se no retalho” (零售再出发) presente no seu discurso. Os requisitos centrais concentram-se em três pontos: os ativos devem melhorar em qualidade, os passivos devem ser consolidados e a gestão de património deve subir para um novo patamar. No futuro, a principal área de avanço do negócio de retalho é a gestão de património.

Os dados do relatório anual de 2025 mostram que o CMB tem 224 milhões de clientes de retalho, mais 6,67% do que no fim do ano anterior. Desse total, há 130.7k de clientes “Jinqi (金葵花) e acima”, mais 13,29% face ao fim do ano anterior. Os saldos de depósitos dos clientes de retalho somam 4,5 biliões de yuan, +11,48%; o retail AUM ultrapassou 17 biliões de yuan, +14,44%.

A transformação do CMB no retalho começou em 2004. Após mais de vinte anos, atingiu vantagens de carácter sistemático: a percentagem de receitas e de lucros do negócio de retalho supera 50%.

No entanto, nos últimos anos, o negócio de retalho enfrenta desafios severos. Wang Liang admitiu que, devido à descida rápida da taxa de crescimento do crédito retalhista e ao impacto das mudanças no mercado sobre o segmento de cartões de crédito, incluindo também o facto de o negócio de gestão de património ter sido influenciado pela redução de taxas em fundos de venda por terceiros e em seguros; assim, uma parte que originalmente era um pilar importante na estrutura de receitas tornou-se uma lacuna de crescimento.

Neste contexto, Wang Liang apresentou três linhas de pensamento para o desenvolvimento sustentável da estrutura do negócio.

A primeira é implementar “retalho, finanças empresariais, banca de investimento e mercados financeiros, gestão de ativos e gestão de património”. A estratégia é o desenvolvimento equilibrado de quatro grandes segmentos.

A segunda é acelerar a “transformação dos quatro eixos” que abrange internacionalização, integração, diferenciação e digitalização inteligente (数智化), especialmente no que toca ao avanço em internacionalização: negócios transfronteiriços, negócios no exterior e negócios de câmbio.

A terceira é implementar uma estratégia de desenvolvimento regional. No passado, as principais contribuições para o lucro vinham sobretudo de três cidades centrais: Pequim, Xangai e Shenzhen. O banco planeia transformar estas três cidades em três grandes regiões centrais: o Delta do Rio das Pérolas (珠三角), o Delta do Rio Yangtze (长三角) e a Grande Baía de Bayas (大湾区), e o Círculo Bohai (环渤海).

“Profundizar a segmentação e a classificação dos clientes na gestão e esforçar-se por se tornar o banco anfitrião e o banco de eleição.” Ele propôs ainda um novo lema.

No que respeita ao risco no negócio de retalho, o vice-presidente e Chief Risk Officer (CRO), Xu Mingjie, afirmou que, atualmente, o risco de crédito retalhista em todo o mercado ainda se encontra numa fase de tendência ascendente, e os ativos de cartões de crédito também enfrentam alguma pressão. O banco continuará a adotar medidas ativas para controlar rigorosamente os riscos.

Num ambiente de taxas de juro baixas, a rentabilidade de alguns produtos com boa performance fica mais estreita, e a capacidade de resistência ao risco diminui. A este propósito, ele disse que o CMB vai continuar a otimizar a estrutura do negócio, insistir em que o negócio assente principalmente em operações com garantias (negócios do tipo garantido por penhor/hipoteca), aumentar com rigor os critérios de concessão para crédito ao consumo e a pequenas e micro empresas, e otimizar dinamicamente a estrutura da base de clientes. Ao mesmo tempo, vai continuar a insistir em “alerta precoce, exposição precoce, resolução precoce e tratamento precoce”, controlando o risco com uma estratégia ativa.

No ano passado, o CMB realizou um montante de transações de cartões de crédito de 4,08 biliões de yuan, -7,62% ano contra ano, para 4,08 biliões de yuan. Mas Wang Liang disse que está disposto a suportar a diminuição da contribuição dessa fatia para as receitas, para controlar bem a qualidade dos ativos.

Prevê-se que a margem líquida de juros em 2026 continue a estreitar-se

O relatório anual mostra que, em 2025, a margem líquida de juros do CMB foi de 1,87%, -0,11 pontos percentuais ano contra ano; no entanto, no quarto trimestre, a margem de juros do trimestre isoladamente apresentou alguma recuperação.

Peng Jiawen disse que, olhando para os trimestres, a margem líquida de juros do CMB no ano passado, nos três primeiros trimestres, foi de 1,91%, 1,86% e 1,83%, respetivamente, tendo recuperado no quarto trimestre para 1,86%. Existem duas características: a primeira é que a amplitude de queda da margem líquida de juros está a estreitar-se. No quarto trimestre, segundo a métrica do grupo, subiu 3 pontos-base; e segundo a métrica da empresa, subiu 2 pontos-base. Isto mostra que as subsidiárias contribuíram para isso.

A segunda característica é que o CMB fez grandes esforços na estrutura ativo-passivo, por exemplo, aumentando na medida do possível a proporção de ativos com maior rendimento e reduzindo os ativos com menor rendimento em “promissórias” (票据收益).

Quanto a 2026, Peng Jiawen estima que a margem líquida de juros continuará a estreitar-se.

As razões, além da pressão descendente na precificação dos ativos causada por insuficiência de procura de ativos, incluem também um fator de natureza técnica: após a redução de juros do LPR em maio do ano passado, uma parte dos empréstimos ainda não tinha concluído a reprecificação, o que fará descer a taxa de rendimento dos empréstimos. Esta parte concentra-se principalmente na conclusão no primeiro e no segundo trimestres deste ano.

Quanto ao lado dos depósitos, a reprecificação devido à redução de juros deverá distribuir-se de forma relativamente equilibrada ao longo de todo o ano. Ainda assim, ele também disse que a proporção de depósitos à ordem do CMB se situa em cerca de 50%; a taxa de juro dos depósitos à ordem está, neste momento, praticamente “sem margem para mais descida”; além disso, a taxa dos depósitos a prazo já é baixa, pelo que o espaço para a descida é extremamente limitado e a contribuição pode ser menor.

Ele reafirmou alguns objetivos do CMB para a margem líquida de juros em 2026, que são basicamente consistentes com a formulação do ano anterior.

Primeiro: alcançar que a redução da margem de juros seja de menor amplitude; segundo: estabilizar a margem de juros o mais rapidamente possível, com a esperança de, na ausência de grandes políticas externas, conseguir estabilização no segundo semestre; terceiro: espera que o nível da margem de juros continue a manter-se na liderança de mercado.