《Bate-papo sobre investimento, fundos e Crypto》

《Conversas rápidas sobre investimento, fundos e Crypto》

#fundos #curador

Logo de manhã, a partir daqui, desenvolve-se a conversa; vamos falar descontraidamente sobre esta questão dos fundos.

O meu artigo fixado no topo já dizia isto: em 2021 eu ainda era gestor de produto; mais tarde, ao contactar com DeFi, passei a ser gestor de fundos institucional; mais tarde, fui para conta própria (isto pode ser chamado de conversa para me gabar: “investidor livre”).

Mais tarde, nestes dois anos, na verdade, fiz também algumas outras tentativas, por exemplo gestor de fundos on-chain (DeFi Curator). Contudo, isto ficou praticamente concluído no final de 2025; por que ficou concluído, eu digo mais à frente.

Primeiro, vamos voltar aos fundos do antigo push.

Há um irmão mais velho que me ajudou no início, e que costuma mostrar-me Decks de captação para fundos. Claro que há também outros canais com todo o tipo de Decks.

É uma pena: ao longo destes muitos anos, entre as quase cem peças de material que vi, todas davam para perceber à primeira vista que eram “lixo”. Nunca deram uma recomendação de investimento positiva. Posso tirar uma conclusão um bocado precipitada: os fundos que precisam de captação pública, pelos meus critérios, são todos “lixo”.

Como é que um leigo entende de forma simples uma instituição financeira? Na verdade, só há dois papéis.

Um papel é procurar dinheiro lá fora. Marca, gestor de fundos estrela, instituições. Tudo o que tu consegues ver — coisas altas, grandiosas, externas — serve para conseguir mais dinheiro.

O outro papel é gerir e operar esse dinheiro — ou seja, os “lixos” a que me referi acima. As estratégias são copiadas de outras pessoas; escolhe-se um bom intervalo de tempo, apresenta-se uma boa simulação de dados e depois deixa-se o papel de “quem vai procurar dinheiro” tratar de captar dinheiro.

Não é que eles não tenham capacidade própria; é só que essas coisas não se conseguem ver nos materiais, não dá para fazer a ligação. Sobretudo a capacidade mais importante: gestão de risco.

“Lixo” é “lixo”, mas há também requisitos de informação e de tecnologia; à primeira vista isto parece um modelo racional. Mas, na prática, não é.

O ativo tipo “ativo” é fácil de entender: é aposta compulsiva. Usa-se o dinheiro dos investidores para apostar: se ganhar, há partilha; se perder, não é o teu capital de base que fica em prejuízo.

Isto é a natureza humana. Quando os ganhos vêm principalmente de partilha e não é preciso assumir o prejuízo, não há como não apostar, sem qualquer excepção.

O tipo passivo, de arbitragem, é basicamente ganhar com a taxa de gestão. No entanto, o risco continua a ser enorme, porque a esmagadora maioria das equipas de arbitragem não escapa às “black swans” (cisnes negros); o nível nem chega lá, e além disso os cisnes negros acontecem todos os anos.

Eu próprio já investi em outros, e o resultado foi igual: cresceu com inflação até apostar e perder. Imagina que é mesmo cómico 😂

Vamos falar do DeFi Curator

Fazer este trabalho paralelo teve dois pontos de partida: um era aumentar algum rendimento passivo; o outro era ver se, num mercado em alta, havia oportunidade de ganhar escala.

Nós temos vantagens para fazer isto. Porque somos a equipa que melhor entende DeFi e gestão de risco (junte-se um “alguns entre nós”), sabemos exactamente onde estão os pormenores específicos do risco, e a partir daí, cada “cisne negro” acaba por ser lucro.

Além disso, havia amigos dispostos a ajudar a fazer esta coisa, e rapidamente ficou tudo pronto.

No início, eu tinha uma visão bonita: deixar todos os detalhes das decisões connosco, não compensar interesses; fazer review pública e multi-parte do código; mesmo que aconteça alguma coisa, ficaríamos sem remorsos.

Antes do 1011, a nossa carteira era a que tinha o maior rendimento; se desse algo errado, nós com certeza correríamos mais rápido do que os colegas, com perdas mais baixas.

Depois do 1011, eu achei que o contexto do mercado não estava certo e revi a carteira outra vez. Removi aqueles activos do tipo “todo mundo está a investir”, mas que, na prática e de forma imediata, nós não conseguimos controlar o risco a partir do código.

Depois, rapidamente, o que aconteceu toda a gente já sabe: os stablecoins que os DeFi Curator investiram deram “brecha” e faliram; nós não tivemos qualquer impacto. Aquilo de “instituição de longa data”, no fundo, é só “galinha de quintal e tijolo” — conversa fiada.

Ao mesmo tempo, naquela altura eu também percebi isto: a visão bonita era apenas o meu desejo unilateral; “sem remorsos” era desprovido de valor ——

Os outros não te vão compreender só porque és justo, público e correcto, sem erros. Quando os outros investem em ti, é apenas porque tu não lhes causaste perdas.

Pelo contrário, desde que tu não causes perdas, mesmo que sejas mau, sejas corrupto, mesmo que falsifiques, já não interessa.

A possibilidade de que outros possam perder dinheiro é um risco que eu não quero assumir. Mesmo que seja “sem erro” do ponto de vista legal, ainda há riscos fora do âmbito legal.

Manter uma estrutura mais solta, e ter menos pressão quando o mercado está mau, também é bom.

Por fim, algumas ideias relacionadas:

1. Eu acho que o entendimento dos não profissionais sobre investimento não deve ultrapassar 10% do seu próprio dinheiro e tempo. Em vez disso, é melhor deixar essa energia para o trabalho principal.

Ou então, se estás a planear dedicar-te profundamente a isto, então tens de conhecer cada detalhe: a partir do teu percurso de aprendizagem, tens alguma experiência de sucesso ou talento deste tipo?

2. Já foi dito muitas vezes: o Crypto tem um enorme valor — tirar o “feitiço” que impede as pessoas de ver o investimento. Em todos os aspectos, por dentro e por fora. Não há mais nenhuma indústria que te permita compreender e contactar tão profundamente, e lidar na prática, com a base dos assuntos.

3. Eu gosto muito de ver as revisões e reflexões de especialistas na indústria; e este é também um enorme valor do Crypto. O que alguns leigos não entendem é: o que há de tão bom em ver estas coisas que são conversa fiada? O que eu não consigo entender é: como é que isto pode ser visto gratuitamente, de verdade, que grande bondoso. (inclui este artigo)