Acabei de ter um daqueles momentos de 'espera, por que é que todos não estão a falar sobre isto' ao percorrer as jogadas de infraestrutura de centros de dados. Todos estão obcecados em quem ganha a corrida dos modelos de IA, mas, na verdade, essa é a aposta errada. A verdadeira riqueza está nas coisas pouco glamorosas — nas empresas que constroem a fundação real na qual todos os outros dependem.

Aqui está o que tenho vindo a notar: o boom da IA já não se resume apenas a GPUs. Mudou para sistemas de arrefecimento, redes, camadas de automação e infraestrutura de segurança. Estas são as ações de IA que vão explodir silenciosamente enquanto as pessoas ainda discutem qual LLM é melhor.

Deixa-me destacar cinco que parecem realmente interessantes neste momento, e quero dizer interessantes para um crescimento de longo prazo, não para negociações rápidas.

Super Micro Computer é basicamente a canalização dos centros de dados de IA modernos. Eles constroem os servidores e sistemas de racks que os hyperscalers realmente usam ao escalar clusters de IA. Aqui está o que me chamou a atenção: a ação caiu entre 40-50% no último ano devido a preocupações com margem e resultados abaixo do esperado, mas a empresa continua a orientar dezenas de bilhões em receita anual de servidores de IA. Essa desconexão é importante para investidores pacientes. Se eles apenas continuarem a aproveitar as vitórias de design existentes e atingirem um crescimento de lucros de meio dígito ao longo de uma década, estamos a falar de um potencial de crescimento composto sério. Este jogo de infraestrutura de IA não precisa de vencer a corrida dos chips em si.

Arista Networks é a peça de rede do puzzle. Os modelos de IA precisam de mover grandes quantidades de dados entre aceleradores, e a Arista construiu os switches que fazem isso. Já estão a mostrar um crescimento de receita anual de 28%, com cerca de 9 mil milhões em vendas para 2025. Mais importante, acabaram de aumentar a meta de rede de IA para 2,75 mil milhões só para 2026. Isso é concreto, não especulação. As plataformas Ethernet de 400G e 800G estão a ver aumentos reais de volume em grandes empresas de cloud. Crescimento de dois dígitos numa empresa deste tamanho? Isso compõe-se.

UiPath foi a que mais me surpreendeu. Começou em RPA, e agora mudou discretamente para IA de workflows. Estão a incorporar IA generativa na arquitetura de automação para que as empresas possam construir robôs que realmente entendam documentos e acionem processos complexos. A ação caiu devido às expectativas de crescimento mais moderadas, mas a história principal mantém-se. Têm milhares de clientes, integrações profundas com Microsoft, SAP e Oracle. Isso cria fidelidade. Estas ações de IA que vão explodir no espaço empresarial muitas vezes são esquecidas porque não são vistosas.

Qualys está a fazer algo inteligente com IA na cibersegurança. Em vez de sobrecarregar as equipas de segurança com alertas, usam IA para priorizar o que realmente importa. À medida que a IA se espalha por todo lado, a superfície de ataque aumenta, e o modelo de assinatura da Qualys com margens fortes está feito para um crescimento composto estável. A ação caiu 13% com uma orientação mais lenta, mas acho que isso é temporário. A avaliação ficou mais interessante.

Teradata é a jogada clássica que realmente se reinventou. O VantageCloud permite às empresas extrair dados de diferentes clouds para um só lugar e executar IA sobre eles. Antes de qualquer IA funcionar, os dados têm de estar limpos e organizados. A Teradata posiciona-se como essa camada central. Acabaram de superar as expectativas no Q4, com 421 milhões de receita, muito acima do esperado. Mesmo após uma subida de 42%, a ação negocia a menos de 12 vezes fluxo de caixa livre. Esse é o tipo de avaliação que deixa espaço para anos de criação de riqueza.

O padrão que estou a ver em todas as cinco: não são as escolhas óbvias, e esse é exatamente o ponto. Elas estão a facilitar a infraestrutura de que todos dependem. Se tiveres paciência e conseguires suportar a volatilidade, estes são os tipos de posições que se acumulam em dinheiro sério ao longo de uma década. É assim que realmente se constrói riqueza em IA, não ao perseguir o modelo mais quente ou a startup mais recente.