Relatório anual de interpretação do fundo Guotou Ruiyin CSI 300 Quantitativo Aumentado: as cotas do Tipo Y aumentaram 42 vezes, a dimensão do Tipo C foi reduzida em 66,6% e a receita de taxas de gestão caiu 8,6%

Indicadores financeiros fundamentais: redução do património líquido de 27,9% Aumento do lucro líquido de 28,2%

Em 2025, o tamanho geral do Fundo de Reforço Quantitativo sobre o Índice CSI 300 do SPDB-i (a seguir, “o Fundo”) apresentou uma retração significativa, e o lucro líquido registou crescimento. De acordo com os principais dados contabilísticos, até ao final de 2025 o património líquido do Fundo ascendeu a 830 milhões de yuans, menos 321 milhões de yuans face aos 7.5M de yuans no final de 2024, com uma descida de 27,89%; o lucro do período foi de 245 milhões de yuans, mais 54 milhões de yuans face aos 191 milhões de yuans de 2024, com uma subida de 28,2%.

Em detalhe por categoria de unidades, a categoria A teve no fim do período um património líquido de 656 milhões de yuans, menos 11,7% face aos 743 milhões de yuans em 2024; a categoria C teve 166 milhões de yuans, com uma redução acentuada de 59,3% face aos 408 milhões de yuans em 2024; a categoria Y teve 11.4M de yuans, correspondendo a uma nova subscrição em 2024, registando retornos positivos ao longo de todo o ano.

Desempenho do valor das unidades: unidades da categoria Y com retorno excedente de 6,38%, liderando a sua classe

Em 2025, todas as categorias de unidades do Fundo superaram o benchmark de desempenho (rentabilidade do Índice CSI 300×95% + taxa de depósitos à ordem×5%). Entre elas, a categoria Y apresentou o melhor desempenho: a taxa de crescimento do valor das unidades foi de 23,17% em todo o ano, com um retorno excedente de 6,38 pontos percentuais; a categoria A registou um crescimento do valor das unidades de 22,44%, com um retorno excedente de 5,65 pontos percentuais; a categoria C cresceu 21,95%, com um retorno excedente de 5,16 pontos percentuais.

A longo prazo, desde a sua criação em 2019, a categoria A acumulou uma taxa de crescimento do valor das unidades de 63,49%, superando de forma significativa o benchmark em 27,45%, com um retorno excedente anualizado de cerca de 5,8%.

Estratégia de investimento e gestão: setores de Tecnologia+Recursos na liderança O modelo quantitativo contribui com retorno excedente

O gestor afirmou no relatório anual que, em 2025, o mercado acionista global apresentou divergências: os setores de tecnologia e de recursos a montante tiveram desempenhos destacados, com aumentos significativos nos índices GEM (创业板指) e Sci-Tech 50 (科创50). Em contrapartida, o consumo e os ativos de dividendos/crescimento defensivo tiveram um atraso relativo. O Fundo utiliza um modelo de seleção de ações com múltiplos fatores; com controlo rigoroso do erro de tracking (desvio médio diário absoluto não superior a 0,5%), recorre a técnicas quantitativas para captar oportunidades de incorreta precificação do mercado. Ao longo do ano, entre os ganhos de investimento em ações, a receita do diferencial de compra e venda de ações atingiu 198 milhões de yuans, um aumento acentuado de 266% face aos 54 milhões de yuans de 2024.

Análise de despesas: receita de taxa de gestão -8,6% Taxas de transação caem 22,2% ano a ano

Em 2025, a receita de taxa de gestão do Fundo foi de 12.48M de yuans, inferior em 8,6% face aos 1.71M de yuans de 2024; a principal razão foi a retração do tamanho do Fundo. A taxa de custódia foi de 326.2k de yuans, uma queda de 8,6% ano a ano, consistente com a redução da taxa de gestão. As despesas de transação a pagar foram de 419.5k de yuans, menos 22,2% face aos 4,195 milhões de yuans de 2024, refletindo uma diminuição da atividade de trading.

Investimento em ações: mais de metade no setor transformador CATL e Kweichow Moutai como os dois maiores investimentos em carteira

Até ao final de 2025, o investimento em ações do Fundo representou 92,87% da proporção do valor líquido dos ativos. As dez principais ações em carteira somaram 28,6% do total. Na alocação setorial, o setor transformador representou 51,57%, o setor financeiro 19,52% e a indústria de mineração 6,92%. As três maiores participações foram, respetivamente, CATL (宁德时代, 4,47%), Kweichow Moutai (贵州茅台, 3,90%) e China Ping An (中国平安, 3,33%); os investimentos via Stock Connect de Hong Kong (港股通) foram 0.

Detalhe das dez principais participações em carteira

Variação das unidades: resgate significativo na categoria C explosão do crescimento na categoria Y

Em 2025, a variação do número de unidades do Fundo apresentou “polarização”: a categoria C sofreu um resgate líquido de 47.32M de unidades, com um número de unidades no final do período de 110 milhões, menor em 66,6% face aos 330 milhões de unidades em 2024; a categoria Y (criada em dezembro de 2024) teve subscrição líquida de 4.84M de unidades, com 112.4k de unidades no final do período, um aumento explosivo de 4210% face às 0,1124 milhões de unidades iniciais. A categoria A registou resgates líquidos de 164 milhões de unidades, com 425 milhões de unidades no final do período, uma queda de 31,9%.

Estrutura dos detentores: instituições na categoria C com 78,9% de participação risco de concentração em destaque

A estrutura dos detentores mostra que, na categoria C, os investidores institucionais detêm 86.92M de unidades, representando 78,87%, existindo um risco de proporção excessivamente elevada detida por uma única instituição (durante o período em análise, houve situações em que a proporção detida por instituições excedeu 20%). A categoria A é dominada por investidores individuais, com 52,77%; a categoria Y é detida integralmente por investidores individuais.

Perspetivas do gestor: recuperação estável da economia em 2026 tecnologia e consumo podem tornar-se a linha principal

O gestor prevê que, em 2026, a taxa de crescimento da economia chinesa poderá melhorar. Indicadores como a produção industrial, o consumo e as exportações terão um comportamento favorável, com a inflação a recuperar de forma moderada. No plano de políticas, será mantida uma política monetária mais flexível e uma política fiscal ativa, com o crédito a ser direcionado para o consumo e para a inovação tecnológica; o ciclo de flexibilização da Reserva Federal poderá iniciar, e a sincronização de políticas monetárias flexíveis entre a China e os EUA ajudará a aumentar a apetência por risco no mercado. Em termos de investimento, recomenda-se prestar atenção a oportunidades em áreas como tecnologia (semicondutores, inteligência artificial), produção transformadora de alta gama e recuperação do consumo.

Aviso de risco

2. Risco de volatilidade do tamanho: a categoria C encolheu 66,6% ao longo do ano, o que pode afetar a liquidez e a eficiência de subscrição/resgate; os investidores devem estar atentos ao facto de grandes resgates desencadearem volatilidade do valor das unidades.
3. Risco de concentração de detenção institucional: a categoria C tem uma quota de detenção institucional de perto de 80%; resgates de grande dimensão por uma única instituição podem causar pressão na realização de ativos do Fundo, afetando os interesses dos investidores de menor dimensão.
4. Risco de falha do modelo quantitativo: se houver mudança do estilo de mercado (por exemplo, de crescimento para valor), o retorno excedente do modelo de múltiplos fatores pode estreitar; é necessário acompanhar as alterações no erro de tracking.

(Fonte dos dados: Relatório anual de 2025 do Fundo de Investimento em Valores Mobiliários de Reforço Quantitativo do Índice CSI 300 da SPDB-i)

Declaração: existe risco no mercado, o investimento exige prudência. Este artigo foi publicado automaticamente por um grande modelo de IA com base em bases de dados de terceiros e não representa opiniões do Sina Finance. Qualquer informação que apareça neste artigo é apenas para referência e não constitui recomendação individual de investimento. Em caso de discrepância, prevalece o aviso/ anúncio efetivo. Se tiver alguma dúvida, contacte biz@staff.sina.com.cn.

Grande volume de informações, análises precisas, tudo na aplicação do Sina Finance

Responsável editorial: Xiao Lang Kuai Bao