Os doentes com miastenia gravis terão um novo medicamento? A HeBoMed prevê que o baretolizumab seja aprovado ainda este ano e que o lucro líquido em 2025 dispare 33 vezes.

Pergunte ao AI · Como a aprovação do batocelumab vai remodelar a estrutura de receitas da Hebgen e a receita da Hosen?

Fonte: Junteng, Yan Xiaohan

Após uma série de acordos de cooperação estratégica global com gigantes farmacêuticos como a Pfizer, a AstraZeneca e a Otsuka Pharmaceutical, a Hebgen Bio-B (02142.HK) registou um forte crescimento nos resultados financeiros de 2025.

Em 30 de março, a Hebgen Bio publicou o relatório de resultados de 2025; segundo a demonstração financeira, em 2025, a receita total da Hebgen Bio foi de 158 milhões de dólares (cerca de 1,11 mil milhões de renminbi), um aumento de 314,6% ano contra ano; o lucro líquido anual foi de cerca de 92,22 milhões de dólares (cerca de 648 milhões de renminbi), aumentando 33 vezes.

Este é o terceiro ano consecutivo desde 2023 em que a Hebgen Bio se mantém lucrativa. Em 2024, a Hebgen Bio teve uma queda em dois dígitos tanto na receita como no lucro líquido ano contra ano.

Na conferência de apresentação de resultados a 31 de março, a Hebgen Bio atribuiu o crescimento dos resultados de 2025 a três fatores: a Nona Bio, plataforma de inovação para o desenvolvimento global de bioterapêuticos sob a empresa; a Hebgen Bio e a AstraZeneca, entre outras, terem chegado a cooperações de exportação orientadas por plataforma com várias farmacêuticas multinacionais; e a entrada de linhas-chave em oncologia e imunidade no conceito global de validação, com a obtenção de validação preliminar nas áreas do sistema nervoso central e de controlo de peso e metabolismo.

A receita de BD (expansão de negócios) está a tornar-se gradualmente uma fonte de receitas normalizada para a Hebgen Bio. A empresa planeia entregar, todos os anos no futuro, mais de duas operações de escala de BD, ou seja, um pagamento inicial superior a 50 milhões de dólares, com um montante total de cooperação de 1 mil milhões de dólares.

A administração da Hebgen Bio declarou na conferência referida que a empresa espera que o crescimento da receita total do grupo em 2026 se mantenha não inferior a 40%-50%, atingindo o objetivo financeiro de 221 a 237 milhões de dólares (aprox. 1,53 mil milhões a 1,64 mil milhões de renminbi), e afirmou ter confiança para assegurar que o nível de lucratividade das operações normalizadas continue a melhorar de forma estável.

Fonte da imagem: Criação da Tou Chun

Taxas de licenciamento de moléculas contribuem para quase 90% das receitas

O crescimento dos resultados da Hebgen Bio continua a depender principalmente do licenciamento de BD para fora e dos serviços de cooperação em plataforma da Nona Bio.

De acordo com o relatório financeiro, as receitas da Hebgen Bio incluem principalmente taxas de licenciamento de moléculas, serviços de investigação e taxas de licenciamento de tecnologia. Entre elas, os serviços de investigação e as taxas de licenciamento de tecnologia aumentaram de 221M de dólares em 2024 para 8.34M de dólares em 2025, um crescimento de 98,7%.

As taxas de licenciamento de moléculas são a maior fonte de receitas da Hebgen Bio; em 2025, contribuíram com quase 90% da receita. A receita desta área subiu de 16.58M de dólares em 2024 para 141 milhões de dólares em 2025, um aumento de cerca de 375%. “Principalmente devido às parcerias estratégicas com farmacêuticas globais e ao novo licenciamento de produtos inovadores entretanto obtidos.” A Hebgen Bio afirmou no relatório de resultados.

No ano passado, foi um grande ano para BD da Hebgen Bio; a Hebgen Bio chamou 2025 de “ano inaugural de parcerias de exportação em plataforma”.

Segundo o relatório financeiro, em 2025, a Hebgen Bio estabeleceu sucessivamente acordos estratégicos globais com quatro farmacêuticas multinacionais: AstraZeneca, Otsuka Pharmaceutical, Pfizer e Bristol Myers Squibb.

Desses, a Hebgen Bio já tinha tido duas colaborações com a AstraZeneca antes de 2025, e a cooperação entre as duas partes foi-se aprofundando continuamente. Em março de 2025, a Hebgen Bio e a AstraZeneca chegaram a uma cooperação estratégica global para desenvolver em conjunto uma nova geração de terapias com anticorpos bispecíficos; no mesmo ano de novembro, o âmbito da cooperação foi alargado para incluir terapias biológicas de nova geração, como conjugados de anticorpos (ADC) e encaminhadores de células T (TCE), cobrindo doenças imunológicas, oncologia e muitas outras doenças.

De acordo com o acordo à época, a Hebgen Bio poderia receber um pagamento inicial total de 175 milhões de dólares, pagamentos por marcos recentes e taxas de exercício de opção, bem como pagamentos potenciais por marcos de investigação e comerciais até 4,4 mil milhões de dólares, além de royalties escalonados baseados nas vendas líquidas futuras do produto.

No futuro no prazo de 5 anos, a AstraZeneca pode incluir mais projetos nesta cooperação, e o período do acordo também pode ser prorrogado por mais 5 anos. Como parte da transação, a AstraZeneca gastou 105 milhões de dólares para subscrever 9,15% de novas ações emitidas da Hebgen Bio; as duas partes também construíram em Pequim um centro de inovação para impulsionar o plano conjunto.

Quanto ao estado mais recente das negociações entre a Hebgen Bio e a AstraZeneca, a administração da Hebgen Bio declarou que o resultado final da cooperação é como parte do sistema global de investigação e desenvolvimento da AstraZeneca. Embora a cooperação já existisse há vários meses, muitos projetos ainda estão numa fase inicial; além disso, durante o processo continuam a surgir novos projetos e novos departamentos que impulsionam e entram, pelo que cada projeto se encontra em fases diferentes e, por enquanto, não é possível divulgar detalhes mais pormenorizados.

A administração também afirmou, contudo, que à medida que a cooperação se aprofunda, quando os projetos atingirem um certo estágio, as duas partes anunciarão em conjunto alguns marcos e progressos de projetos mais amadurecidos para o exterior.

Para além das parcerias estratégicas globais, a Hebgen Bio também concluiu no ano passado 4 acordos de ativos, 5 acordos de investigação e licenciamento de tecnologia. Estas colaborações também proporcionaram uma certa receita à Hebgen Bio; por exemplo, em janeiro de 2025, a Hebgen Bio e a Kineilovo Biotech-B (06990.HK) concederam à Windward Bio uma licença exclusiva a nível global (excluindo a Grande China e alguns países do Sudeste Asiático e do Médio Oriente) para HBM9378/WIN378.

A Hebgen Bio e a Kineilovo têm o direito de receber um montante total de 970 milhões de dólares em pagamentos iniciais e por marcos, bem como royalties escalonados de percentagens num dígito a duas dígitos, com base nas vendas líquidas.

Preve-se que sejam aprovados novos medicamentos no decorrer do ano

Com o aumento das colaborações em matéria de ativos, plataformas, tecnologia, etc., entre a Hebgen Bio e empresas farmacêuticas multinacionais, empresas de inovação de medicamentos e outras entidades, a receita gerada tem vindo a aumentar. No entanto, o mercado está mais atento ao facto de que, sendo uma empresa que ainda não tem produtos comercializados, quando é que terá medicamentos aprovados para colocação no mercado.

De acordo com o relatório financeiro, o pipeline da Hebgen Bio tem atualmente quase 20 projetos em desenvolvimento, incluindo 9 projetos para doenças inflamatórias e do sistema imunitário, 7 projetos para oncologia/imuno-oncologia, bem como candidatos na área de controlo de peso e obesidade, sistema nervoso central, etc.

Entre eles, o batocelumab (HBM9161) é o projeto em desenvolvimento com maior progresso. Atualmente, o medicamento já apresentou um pedido de licença de biológicos (BLA) para o tratamento de miastenia gravis grave. No entanto, o progresso do próprio medicamento não é muito rápido: em julho de 2024, o medicamento já foi aceite pela Administração Nacional de Medicamentos (NMPA), mas continua ainda em análise.

Além disso, outras duas terapias com progresso mais rápido já entraram na fase clínica II.

Entre elas, a aplicação de medicamento novo na China para a DPO crónica da HBM9378 (anticorpo TSLP) foi aprovada pela NMPA em janeiro de 2025; em julho de 2025, o parceiro da Hebgen Bio iniciou a investigação clínica de fase II do projeto POLARIS. Os dados de fase II da pró-retiroding anticorpo (HBM4003) em associação com o anticorpo terelizumab no tratamento de carcinoma colorretal metastático com estabilidade de microssatélites (mCRC) foram divulgados em outubro de 2025; em fevereiro de 2026, a Hebgen Bio celebrou um acordo de licenciamento e uma cooperação acionista com uma empresa de biotecnologia em fase clínica para este medicamento, concedendo à outra parte os direitos de desenvolvimento exclusivo e comercialização de HBM4003 fora da Grande China.

O batocelumab, o projeto com maior progresso, é muito valorizado pela Hebgen Bio. Em 2017, a Hebgen Bio introduziu os direitos para a região da Grande China do batocelumab e, em 2022, autorizou para o exterior a uma subsidiária integral do Grupo Shiyao: a Shiyao Enpibu Pharmaceutical.

Na conferência de apresentação de resultados, o diretor financeiro da Hebgen Bio, Chen Youchen, afirmou que antes de 2025, as receitas da empresa eram principalmente constituídas por dois grandes blocos: os BD de autorização de produtos da Hebgen Bio e os serviços de cooperação em plataforma da Nona Bio; após 2025, as suas receitas serão mais diversificadas e variadas, incluindo, para além dos dois grandes blocos acima, também receitas de produtos, receitas do ecossistema e exportação em plataforma global.

“À medida que o batocelumab for aprovado ainda este ano na China para o tratamento de miastenia gravis grave, apoiado pelos parceiros comerciais Shiyao Enpibu, nas suas capacidades e sistema de comercialização a nível nacional, no futuro isso trará para a Hebgen Bio oportunidades de repartição de receitas de forma contínua e ininterrupta.” Chen Youchen afirmou.