8500 mil milhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA em apuros na venda! A posição da parte chinesa é clara: anuncia publicamente que doravante diz adeus à era dos resgates pelos EUA.

Desde a abertura e reforma, a essência é, em termos práticos, liga-se ao que aconteceu com Deng Xiaoping em coordenação com os EUA contra a União Soviética; e quão mal estava a União Soviética na altura—já tinha chegado ao ponto de guerra nuclear. A situação era grave. Depois, o regresso de Deng ao país foi a guerra de autodefesa e contra-ataque contra o Vietname, porque o Vietname era um “cão de guarda” da União Soviética. A verdadeira essência da abertura e reforma é abrir-se à ordem internacional liderada pelos EUA e, mais tarde, à ligação económica; a frase “salvar os EUA é salvar a China”. Parece simples, mas é muito simples, básica e prática.

Em 2008 foi um ponto de viragem especial. Os EUA tiveram a crise das hipotecas de risco; a China, por sua vez, foi sacudida. Podemos dizer que foi uma espécie de “aliado de fachada”. Com grande esforço, os EUA foram “salvos” através da compra de títulos do Tesouro americano. Quantas empresas privadas na China não fecharam por causa disso. A lógica é muito simples: os EUA não podem cair; assim, os nossos recursos de investigação e educação, e o mercado de emprego da mão de obra, terão necessariamente de se deteriorar. A China precisa de continuar a conviver de forma amigável com os EUA e de demonstrar isso de maneira adequada.

Contando o tempo, já passaram dezassete anos. Houve muitas coisas no meio. Quanto a quais coisas, é difícil explicar tudo de uma vez; ao organizá-las, dá para escrever uma monografia completa.

Agora, o Médio Oriente está num impasse; internamente, naturalmente também haverá mudanças em resposta ao contexto. Há uma grande notícia que muita gente ignora, mas que tem uma força de alavancagem extremamente forte: do lado chinês, está a reduzir-se de forma acentuada a detenção de títulos do Tesouro dos EUA. Do pico histórico, acima de 1,3 biliões de dólares, para agora restar apenas menos de 13k; equivale a cortar quase metade. E, pelo que parece, vai continuar: em 2025, ao longo de todo o ano, a China vendeu de forma líquida 75,5 mil milhões de dólares em títulos do Tesouro americano. Neste momento, não se pode dizer que a China e os EUA estão numa fase de “congelamento”, mas certamente não é uma primavera quente. Esta transferência estratégica esteve a ser planeada há quase três anos; quem trabalhe com investimentos consegue ver alguns indícios.

Por que é que isto acontece? Em março deste ano, o montante total da dívida pública dos EUA ultrapassou, pela primeira vez, a marca dos 39 biliões de dólares. Em outubro do ano passado, era 38 biliões de dólares; passaram menos de cinco meses e aumentou mais 1 bilião. O governo dos EUA, no presente, está a contrair empréstimos de modo que já excede o PIB anual de todo o país. Só o pagamento dos juros da dívida por ano já representa mais de 50% do défice orçamental. Isto é como uma pessoa que contrai empréstimos todos os dias: juros sobre juros; de repente, o credor exige o pagamento—e a pessoa desmorona. Além disso, os dois partidos nos EUA vivem frequentemente de disputas por causa da dívida e não têm solução. Com esta avaliação de crédito, quem é que ainda se atreve a emprestar-lhe dinheiro?

Isto é como jogar póquer de acordo com a filosofia: a China baixa cartas, até os aliados da NATO já passaram, achando que não há retorno em continuar.

O Canadá, tal como o México, um “bebé” a quem os EUA supervisionam completamente, a posição detida nos EUA também continua a descer. O Japão, por causa da situação na Ásia Oriental, sonha em depender de uma boa relação para preparar a libertação constitucional; mas, em comparação com a dimensão da dívida dos EUA, é como o pregar esforços ao limite. É como um grande reservatório de um rio que seca: apenas algumas tubagens de rega para flores não conseguem repor o que falta.

E a China, por sua vez? A China diz: “Não brinco mais.”

As pessoas lá em cima já perceberam isto desde as duas gerações de liderança—Trump e Biden: os norte-americanos não vão, porque a sua economia vai bem, inverterem-se e puxarem a economia da China com eles. Para nós, o custo disso seria demasiado elevado. As várias guerras de tarifas dos EUA, e as inspeções e escrutínios a empresas chinesas com investimento no exterior. Como é que se diz num provérbio? “A história do camponês e da serpente” vem primeiro; não somos tolos.

Por isso, a nossa estratégia mudou totalmente.

Por um lado, reduzir lentamente a posição em títulos do Tesouro dos EUA—vender o que der para vender. A velocidade de redução é lenta, mas a direção é fixa. Por outro lado, aumentar em grande escala as reservas de ouro. No final de fevereiro de 2026, as reservas de ouro atingirão 74,22 milhões de onças; isto significa que o dólar fica ligado ao padrão-ouro, e é preciso que esse efeito vá enfraquecendo gradualmente. Porque, para o Estado conseguir romper com todos os tipos de cerco de defesa conjunta dos “subsidiários” dos EUA na Ásia Oriental e no Mar do Sul da China, a nossa iniciativa “Uma Cintura, Uma Rota” precisa de mudar para o ouro; e, no futuro, será a troca de renminbi, sem os dólares.

Então, não é que eu tenha deitar tudo fora de uma vez? Se eu acabar por vender tudo, isto é o que é: eu não brinco nada contigo—eu já nem tenho intenção de “atuar”. Era um jogo de “lobisomem”; ninguém finja. A razão é muito simples: o mercado não aguenta de uma só vez. Se de repente se despejar toda a dívida dos EUA, o sistema do dólar ficará a balançar, e as nossas reservas de divisas também irão encolher. Com uma metáfora vívida: duas pessoas ficam ao mesmo tempo em cima de uma ponte estreita de madeira; no fim, quem atravessa primeiro é tu ou eu? Começam a discutir; se alguém empurra um pouco, como a ponte já não é estável, as duas pessoas acabam por ser arrastadas pela correnteza.

Por isso, como diz o ditado antigo: “avançar com calma, mas não parar”. Eu dou um passo de cada vez, com passos firmes, e vou vendendo a dívida. Os norte-americanos também entendem psicologicamente o que é que a China está a fazer. É também um aviso para os EUA: não és aquele EUA de antes; não te armes em excesso. A dívida dos EUA é a espada de Dâmocles dos EUA. A lâmina ainda não caiu, mas tens de manter o coração suspenso.

Resumindo numa frase: de “salvar os EUA é salvar a China” para “abandonar as ilusões”, isso é consequência da conjuntura da época—é o caminho inevitável da nossa revitalização. Os nossos objetivos já não são nebulosos; pelo contrário, é aquela canção que diz “os passos vão ficando cada vez mais leves”. A segurança pessoal pode, por um período, depender de mãos fortes para se apoiar; mas, quando o crescimento for acontecendo, é ainda preciso que o ferro seja forte por si.

Declaração do autor: opinião pessoal, apenas para referência.