Acabei de perceber algo interessante sobre a atual jogada de infraestrutura de IA que a maioria dos investidores de retalho continua a ignorar. Todos estão obcecados com os fabricantes de chips, mas a verdadeira riqueza nas ações de IA pode estar escondida na camada de encanamento e middleware pouco glamorosa.

Aqui está o que tenho pensado: o boom de IA não é mais apenas sobre quem constrói as melhores GPUs. Mudou para sistemas de refrigeração, redes, plataformas de automação e infraestrutura de segurança. É aí que ocorre a verdadeira capitalização composta, e honestamente, é aí que se encontram ações de IA a negociar a avaliações razoáveis.

Super Micro Computer é basicamente a espinha dorsal física de cada data center de IA que está a ser construído neste momento. Eles projetam esses racks de servidores densos, refrigerados a líquido, que os hyperscalers precisam. As ações foram fortemente penalizadas cerca de 40-50% no último ano devido a pressões de margem e preocupações com execução, mas a procura do mercado final por infraestrutura de IA continua enorme. Se acredita que a construção de data centers multianual continua, está a olhar para uma empresa que pode realmente gerar riqueza composta na próxima década. Essa é a tese de ações de IA com a qual posso concordar.

Depois, há a Arista Networks no lado das redes. Os clusters de IA precisam de uma largura de banda insana e de uma latência ultra-baixa entre aceleradores, e a Arista basicamente domina esse espaço. Estão a ver um crescimento anual de receita de 28%, e a meta de receita de redes de IA saltou de $1,5 mil milhões para $2,75 mil milhões num único ano. Esses números não são hipotéticos—são impulsionados por implantações concretas de plataformas de 400G, 800G e emergentes de 1,6 terabits em gigantes de cloud reais.

Agora, se quer exposição ao fluxo de trabalho e automação, a UiPath está a tornar-se silenciosamente numa plataforma de IA de fluxo de trabalho. Começou em RPA, agora estão a sobrepor IA generativa para construir robôs de software que realmente entendem documentos e acionam processos. Integrações profundas com Microsoft, SAP, Oracle. Esse tipo de posicionamento embutido que se capitaliza ao longo do tempo.

A cibersegurança é outro ângulo que vale a pena acompanhar. A Qualys usa IA para priorizar ameaças reais em vez de sobrecarregar as equipas de segurança com alertas falsos. À medida que as superfícies de ataque se expandem com a proliferação de IA, esse tipo de priorização inteligente de riscos torna-se uma infraestrutura essencial. As ações caíram mais de 13% recentemente devido a orientações mais suaves, mas acho que isso é um ruído temporário.

E depois há a Teradata, a antiga empresa de bases de dados que está a reinventar-se como uma camada de dados e IA. Antes que qualquer IA realmente funcione, os seus dados têm de estar limpos, organizados e acessíveis em várias nuvens. A Teradata posiciona-se como esse sistema nervoso central. As ações dispararam 42% em fevereiro após resultados excelentes, e mesmo após a valorização, estão a negociar a menos de 12x fluxo de caixa livre.

O fio condutor aqui não é escolher vencedores numa hipotética corrida de modelos de IA. É investir nos fornecedores de infraestrutura que todos precisam, independentemente de qual arquitetura de IA dominar. Estas ações de IA têm os fundamentos para gerar retornos sérios na próxima década, se tiver paciência para suportar a volatilidade. Essa é a jogada que estou a acompanhar.