A inflação vai explodir! Março pode ser um dos meses com maior aumento de preços nos Estados Unidos nas últimas décadas?

Pergunta ao AI · Como a guerra entre os EUA e o Irão está a fazer subir a taxa de inflação nos EUA?

Notícia da Caixin de 8 de abril (redactora Xiaoxiang) Numa altura em que Trump concordou em suspender o conflito EUA-Irão por duas semanas, a economia dos EUA poderá ainda, mais tarde nesta semana, emitir uma série de sinais de alarme desagradáveis. Para Trump e os assessores no gabinete da Casa Branca, no contexto de as sondagens de apoio estarem em queda contínua, o “TACO” em si poderá já ter-se tornado o único caminho viável à frente…

Segundo especialistas da indústria, como a guerra do Irão fez disparar os preços da gasolina, o CPI dos EUA em março poderá ter subido de forma acentuada, tornando-se um dos meses com maior aceleração histórica da inflação.

De acordo com um inquérito da comunicação social a economistas, estes preveem que o relatório do CPI dos EUA, que será divulgado na sexta-feira, mostrará que a inflação dos EUA em março terá subido 0,9% em cadeia.

A própria expectativa de aumento em cadeia de 0,9% é um número bastante surpreendente. Note-se que, desde 1981, os aumentos mensais em cadeia de preços de 0,9% ou mais ocorreram apenas 16 vezes, o que também será o maior aumento em cadeia desde junho de 2022 — na altura, a variação homóloga do CPI dos EUA tinha ultrapassado 9%.

Em termos homólogos, os economistas prevêem que este aumento em cadeia levará a que o CPI de março suba 3,3% em termos homólogos, e marcará o nível mais alto desde abril de 2024.

Se o relatório do CPI a ser divulgado finalmente na sexta-feira corresponder às expectativas acima, isso destacará o custo económico que a guerra EUA-Irão impôs aos EUA; a guerra já fez os preços da energia dispararem. O conflito levou à cessação da passagem pelo Estreito de Hormuz entre o Irão e Omã, uma via fundamental que normalmente transporta cerca de 20% da oferta mundial de petróleo.

Durante mais de um mês, esta guerra geopolítica já fez disparar os preços do petróleo bruto em todo o mundo, o que, por sua vez, impulsionou os preços da gasolina e do gasóleo. Nas cinco semanas após o início do conflito, o preço da gasolina nos EUA por galão já aumentou mais de 1 dólar. Os economistas afirmam que, à medida que a guerra continua, a subida dos preços da energia tenderá a intensificar-se, podendo alastrar a outros produtos, porque as transportadoras irão transferir custos mais elevados dos combustíveis para os clientes.

Neste momento, a escalada dos preços da gasolina está a apertar o orçamento das famílias americanas, obrigando o dinheiro a deslocar-se para outras áreas e prejudicando a despesa dos consumidores; e uma inflação mais alta está a levar a Reserva Federal a manter as taxas de juro de referência em níveis elevados por mais tempo, elevando assim os custos de financiamento de vários tipos de empréstimos. Estas duas tendências estão a arrastar o crescimento económico.

O chefe de research macro do Deutsche Bank, Jim Reid, escreveu num comentário que “o impacto do choque nos preços da energia se fará sentir plenamente.”

As expectativas de inflação sobem em simultâneo

Ainda mais inquietante poderá ser a subida em simultâneo das expectativas de inflação. Segundo um inquérito divulgado na terça-feira pela Fed de Nova Iorque, à medida que a guerra no Médio Oriente eclodiu, os consumidores passaram a antecipar que os preços da gasolina e dos alimentos vão subir; em março, as expectativas de inflação a curto prazo registaram a maior subida em um ano.

De acordo com a mediana das respostas no inquérito mensal da Fed de Nova Iorque sobre expectativas do consumidor, os consumidores dos EUA estimam uma taxa de inflação de 3,4% para os próximos 12 meses, acima em 0,4 pontos percentuais face a fevereiro. A expectativa de inflação para três anos subiu ligeiramente para 3,1%, enquanto a expectativa para cinco anos se manteve inalterada em 3%.

O inquérito foi realizado de 2 a 31 de março, reflectindo que, após os EUA e Israel terem lançado o seu primeiro ataque aéreo ao Irão, a pressão sobre os consumidores aumentou. Esta guerra provocou a escalada do preço do petróleo e criou novas pressões ascendentes sobre a inflação — nos últimos cinco anos, a taxa de inflação nos EUA esteve sempre acima da meta de 2% da Reserva Federal.

Os inquiridos afirmaram que esperam que os preços da gasolina aumentem 9,4% no próximo ano, o que representa uma subida de 5,3 pontos percentuais face ao período antes do conflito, atingindo o nível mais alto desde março de 2022. Espera-se que os preços dos alimentos subam 6% no próximo ano, o que representa uma subida de 0,7 pontos percentuais face ao inquérito de fevereiro.

As percepções das famílias sobre a sua situação financeira são ainda mais pessimistas, e a proporção de famílias que consideram que a sua situação financeira se deteriorou face ao ano anterior aumentou. A proporção de famílias que prevê que a sua situação financeira se vai deteriorar também subiu para o nível mais alto desde abril de 2025.

Até agora, este ano, os responsáveis da Reserva Federal têm mantido a taxa de juro de referência inalterada; vários decisores indicam que o nível actual das taxas ajuda a equilibrar os riscos tanto do emprego como da inflação. Com base nos dados do Departamento do Trabalho divulgados na semana passada, depois de o crescimento do emprego não agrícola dos EUA ter abrandado acentuadamente em fevereiro, março apresentou uma retoma.

No entanto, o inquérito mostra que a avaliação dos consumidores sobre o mercado de trabalho é mista. Por um lado, os inquiridos consideram que é mais provável que a taxa de desemprego suba um ano depois, e o risco de desemprego nos próximos 12 meses aumentou ligeiramente. Mas as pessoas acreditam que as oportunidades de encontrar trabalho depois de ficar desempregado também aumentaram.

Alguns responsáveis da Reserva Federal, preocupados com o facto de a inflação se manter elevada, consideram que o mercado de trabalho está a estabilizar e sugerem que, se a inflação continuar obstinadamente acima do nível-alvo, a Reserva Federal poderá necessitar de aumentar as taxas. Porém, entre os decisores da Reserva Federal, esta visão ainda é minoritária.** De acordo com a cotação dos contratos de futuros da taxa de fundos federais, os investidores actualmente esperam de forma generalizada que a Reserva Federal manterá a taxa de juro de referência inalterada este ano.**

(Caixin da Futures, Xiaoxiang)