Dentro do ano, cem empresas lançaram planos de recompra, com uma intenção de gastar 52,46 bilhões de yuans.

Jornalista da Securities Daily, Gui Xiaosun

De acordo com estatísticas da plataforma Tonghuashun, até 7 de abril, desde o início do ano, 100 empresas cotadas lançaram planos de recompra de ações (ordenados pela data de anúncio dos planos aprovados pelo conselho de administração, e assim por diante).

Pelo conteúdo dos anúncios, os prazos de recompra variam de 3 meses a 12 meses, mostrando a flexibilidade de diferentes empresas para salvaguardar a sua capitalização de mercado ao ritmo próprio; o montante total de fundos que as referidas 100 empresas planeiam utilizar é de cerca de 52.46B de RMB (calculado com base no montante máximo de recompra, e assim por diante).

Transmitem confiança com dinheiro verdadeiro

Em termos mais concretos, 12 empresas planeiam recomprar fundos superiores a 1 mil milhões de RMB; entre elas, o montante de recompra da Midea Group Co., Ltd. (adiante, “Midea Group”) é o mais elevado.

A Midea Group realizou, a 30 de março, a 13.ª reunião do 5.º Conselho de Administração, tendo aprovado a “Proposta relativa à recompra de ações A da empresa através de leilão de preço único (pregão) para negociação contínua”. A empresa concordou em recomprar, por meio de transações em mercado concentrado de leilão de preço único, parte das ações A emitidas no mercado interno, para implementar um plano de incentivos de participação acionista e/ou um plano de participação dos trabalhadores. O montante da recompra não será superior a 13B de RMB e não inferior a 6.5B de RMB; o prazo de implementação será de até 12 meses a contar da data da deliberação do conselho de administração que aprova a proposta de recompra. A 31 de março, a empresa, através da conta de títulos exclusiva para recompra, iniciou pela primeira vez a recompra de ações A da empresa por meio de transações em mercado concentrado de leilão de preço único.

Além disso, quanto à intenção inicial dessas empresas ao lançarem os seus planos de recompra, “retribuir os investidores” e “transmitir confiança no desenvolvimento a longo prazo” são palavras‑chave de alta frequência que aparecem nos anúncios. A maioria das empresas afirma nos seus anúncios que, com base na convicção firme nas perspetivas de desenvolvimento futuro e em juízos razoáveis sobre o valor intrínseco da empresa, para salvaguardar eficazmente os interesses dos acionistas e reforçar a confiança dos investidores, decidiu recomprar ações.

“A recompra de ações é uma ferramenta de operação de capital habitual e normal num mercado de capitais maduro, e tem, por si própria, neutralidade. Só mantendo intransigentemente a linha de conformidade, os princípios de integridade e a supremacia dos interesses dos acionistas, e concretizando a recompra com dinheiro real, com um ciclo fechado de uso em conformidade, é que se pode, de facto, desempenhar o papel de estabilizar o mercado e aumentar o valor da empresa.” Afirmou Chen Jingjing, diretora‑geral da Hebei Huanbo Technology Co., Ltd., ao repórter do “Securities Daily”.

Detalhes de implementação que merecem atenção

Ao analisar os anúncios das empresas acima referidas, verifica‑se que o destino subsequente das ações recompra é, na maioria dos casos, a utilização em incentivos de participação acionista, planos de participação dos trabalhadores ou a anulação.

Chen Jingjing explica que a maior parte das ações recompradas é usada para incentivos de participação acionista, planos de participação dos trabalhadores, etc., o que é favorável para salvaguardar o valor da empresa e os direitos dos acionistas. Em situações específicas, a utilização para anular reduz o capital registado; ao anular ações, é possível reduzir o número de ações em circulação, melhorando o indicador de lucro por ação.

O advogado Wang Zhibin, do escritório de advocacia de Minglun, de Xangai, disse ao repórter do “Securities Daily” que, quanto às recompras atuais das empresas cotadas, é necessário prestar atenção a quatro aspetos dos detalhes: “a situação real de execução após a divulgação do anúncio de recompra; se há condutas de elevar o preço das ações sob o pretexto de recompra ou manipulação do mercado; se a origem dos fundos é legítima e se há ocorrência de recompra com recurso a endividamento; e se, após a recompra das ações, é feita a disposição conforme as regras, de modo a garantir a estabilidade da estrutura acionista”.

Deve notar‑se que, por trás das recompras de várias empresas, houve apoio de instituições financeiras. Por exemplo, a 4 de abril, a Beijing Oriental Technology Group Co., Ltd. (adiante, “BOE A”) publicou um anúncio, informando que recebeu a “Carta de Compromisso de Empréstimo” emitida pela sucursal de Pequim do Industrial and Commercial Bank of China Co., Ltd. A sucursal de Pequim do Industrial and Commercial Bank comprometeu‑se a fornecer à empresa fundos de empréstimo específicos para recompra de ações, não superiores a 5 mil milhões de RMB e não superiores a 90% do valor das transações de recompra.

No anúncio, a BOE A menciona que a obtenção da “Carta de Compromisso de Empréstimo” pode fornecer apoio de financiamento para a recompra das ações; as questões específicas do empréstimo dependerão dos contratos relevantes assinados por ambas as partes. Posteriormente, a empresa impulsionará a implementação mais rapidamente possível do plano de recompra, de acordo com a situação do mercado, durante o prazo de recompra.

Wang Zhibin refere que, nos últimos anos, as recompras de ações por parte das empresas cotadas se tornaram cada vez mais uma prática normalizada, passando a ser um meio importante tanto para manter a estabilidade do mercado como para otimizar a estrutura de capital. Do ponto de vista da conformidade legal e da regulamentação do mercado, o valor central da recompra de ações reside em ser legal e conforme, ter um propósito correto e alcançar resultados efetivos no terreno.